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鄭棉各合約均以綠盤報收，主力2505合約小幅低開，市場情緒偏空，盤中空頭資金增倉，交投重心明顯下移，觸及近2周低點13540元，下滑0.66%。

消費旺季成色不足，雖紡企開機維持高位，但棉紡織行業(yè)“金三”新增訂單低于預(yù)期，貿(mào)易摩擦加劇使得出口訂單可持續(xù)性尚不明朗，內(nèi)需啟動仍偏緩慢，大部分中小紡企維持隨用隨買、按需補庫策略，新疆軋花廠皮棉銷售進度有所走緩。

海外市場上，美棉裝運簽約數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，2025/26年度美棉種植面積預(yù)期下調(diào)，給盤面帶來一定程度支撐。但投資者在價格揚升至近4周最高位之后鎖定獲利，ICE期棉滯漲回落，交投最活躍的5月期棉合約收跌0.6%，結(jié)算價報66.98美分/磅。7月期棉合約收跌0.36美分，結(jié)算價報68.24美分/磅。

對于棉花后市，國投期貨認為，美棉主產(chǎn)區(qū)干旱回升，美棉種植在即，種植面積有大幅減少預(yù)期。國內(nèi)現(xiàn)貨成交偏弱，紡企采購仍謹慎，紡企剛需備庫為主，增量備庫意愿仍不強。旺季呈現(xiàn)不旺狀態(tài)，純棉紗成交依舊尚可，21支及以下偏低支紗及40支棉紗交投氣氛相對更好，繼續(xù)關(guān)注后續(xù)需求表現(xiàn)。從目前看，鄭棉受關(guān)稅沖擊，短期對于價格影響得到消化，但中長期對于紡服出口影響仍有待觀察。操作上暫時觀望。