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隔夜美油跌落60美元，關(guān)稅戰(zhàn)加劇市場對全球經(jīng)濟下滑的擔憂，由于成本端與原油價格關(guān)聯(lián)性強，聚酯鏈集體跌停開盤，且日內(nèi)未開跌停板。

由于成本端油價跌幅超8%波動過大，對下游PTA、MEG、聚酯產(chǎn)品價格存在利空影響。此次美國加征關(guān)稅勢必拖累全球原油需求，在供應(yīng)寬松背景下后續(xù)油價存進一步下行風(fēng)險，成本端支撐大幅轉(zhuǎn)弱大概率使得下游PTA、聚酯端產(chǎn)品跟跌。

PTA社會庫存量約488.24萬噸，環(huán)比減少11.21萬噸，已連續(xù)4周呈去化態(tài)勢。逸盛海南250萬噸PTA裝置重啟，使PTA開工率小幅提升至76.8%。自3月以來，供給端裝置檢修計劃逐步落實。4月后PTA裝置檢修減少，但聚酯負荷穩(wěn)步回升。據(jù)供需平衡表，PTA在面臨供需雙增格局時，仍能帶動4月庫存持續(xù)去化，近月合約基差走勢偏強。

聚酯上游PX、PTA仍處檢修季，不過近期下游需求環(huán)節(jié)短纖、長絲出現(xiàn)減產(chǎn)挺價，印證市場終端需求偏弱現(xiàn)實，聚酯需求負反饋不斷向上傳導(dǎo)，說明下游需要減產(chǎn)來獲得一定喘息時間，對于庫存壓力及現(xiàn)金流均有一定恢復(fù)。滌綸短纖行業(yè)4月擬啟動一輪減產(chǎn)潮。

紡服終端市場，今年企業(yè)新訂單少于往年，尤其是外貿(mào)訂單明顯收窄。受訂單匱乏影響，今年終端織機和加彈的開工在“金三銀四”旺季小幅走弱。目前江浙織機綜合開工率降至67%，去年同期開工率在82%。由此可見，今年需求成色不足。

國海良時期貨認為，終端紡織品服裝類商品受加征關(guān)稅影響對美國出口預(yù)計將持續(xù)下降，該部分需求壓力將轉(zhuǎn)向內(nèi)需，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈將面臨成本端和終端需求的雙重壓力。