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隔夜美油跌落60美元，關(guān)稅戰(zhàn)加劇市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)憂(yōu)，由于成本端與原油價(jià)格關(guān)聯(lián)性強(qiáng)，聚酯鏈集體跌停開(kāi)盤(pán)，且日內(nèi)未開(kāi)跌停板。

由于成本端油價(jià)跌幅超8%波動(dòng)過(guò)大，對(duì)下游PTA、MEG、聚酯產(chǎn)品價(jià)格存在利空影響。此次美國(guó)加征關(guān)稅勢(shì)必拖累全球原油需求，在供應(yīng)寬松背景下后續(xù)油價(jià)存進(jìn)一步下行風(fēng)險(xiǎn)，成本端支撐大幅轉(zhuǎn)弱大概率使得下游PTA、聚酯端產(chǎn)品跟跌。

PTA社會(huì)庫(kù)存量約488.24萬(wàn)噸，環(huán)比減少11.21萬(wàn)噸，已連續(xù)4周呈去化態(tài)勢(shì)。逸盛海南250萬(wàn)噸PTA裝置重啟，使PTA開(kāi)工率小幅提升至76.8%。自3月以來(lái)，供給端裝置檢修計(jì)劃逐步落實(shí)。4月后PTA裝置檢修減少，但聚酯負(fù)荷穩(wěn)步回升。據(jù)供需平衡表，PTA在面臨供需雙增格局時(shí)，仍能帶動(dòng)4月庫(kù)存持續(xù)去化，近月合約基差走勢(shì)偏強(qiáng)。

聚酯上游PX、PTA仍處檢修季，不過(guò)近期下游需求環(huán)節(jié)短纖、長(zhǎng)絲出現(xiàn)減產(chǎn)挺價(jià)，印證市場(chǎng)終端需求偏弱現(xiàn)實(shí)，聚酯需求負(fù)反饋不斷向上傳導(dǎo)，說(shuō)明下游需要減產(chǎn)來(lái)獲得一定喘息時(shí)間，對(duì)于庫(kù)存壓力及現(xiàn)金流均有一定恢復(fù)。滌綸短纖行業(yè)4月擬啟動(dòng)一輪減產(chǎn)潮。

紡服終端市場(chǎng)，今年企業(yè)新訂單少于往年，尤其是外貿(mào)訂單明顯收窄。受訂單匱乏影響，今年終端織機(jī)和加彈的開(kāi)工在“金三銀四”旺季小幅走弱。目前江浙織機(jī)綜合開(kāi)工率降至67%，去年同期開(kāi)工率在82%。由此可見(jiàn)，今年需求成色不足。

國(guó)海良時(shí)期貨認(rèn)為，終端紡織品服裝類(lèi)商品受加征關(guān)稅影響對(duì)美國(guó)出口預(yù)計(jì)將持續(xù)下降，該部分需求壓力將轉(zhuǎn)向內(nèi)需，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈將面臨成本端和終端需求的雙重壓力。