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昨日聚酯原料沖高回落走勢(shì)，今日延續(xù)下滑，收盤PX下滑0.87%，PTA下滑0.81%。在終端需求改善有限、聚酯端按需采購(gòu)下，聚酯原料端表現(xiàn)不強(qiáng)。

此前支撐PTA價(jià)格大幅反彈因素是PX和PTA裝置檢修，目前隨著工廠效益大幅修復(fù)，供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)。PX方面，目前效益已大幅修復(fù)，PXN從160美元/噸的低位修復(fù)至270美元/噸左右，目前部分工廠已提高負(fù)荷，也有部分工廠將檢修計(jì)劃推遲，預(yù)計(jì)本周國(guó)內(nèi)PX負(fù)荷恢復(fù)至80%以上。

PTA方面，供應(yīng)端壓力持續(xù)增大。一方面，新增產(chǎn)能不斷投放。數(shù)據(jù)顯示，2025年P(guān)TA新增產(chǎn)能計(jì)劃較多，如虹港石化3期、三房巷海倫石化等項(xiàng)目預(yù)計(jì)投產(chǎn)，產(chǎn)能增速達(dá)10%。預(yù)計(jì)6月國(guó)內(nèi)部分PTA新產(chǎn)能將陸續(xù)釋放，市場(chǎng)供應(yīng)量增加。另一方面，國(guó)內(nèi)PTA存量裝置產(chǎn)能利用率回升。據(jù)了解，前期國(guó)內(nèi)PTA裝置檢修較多，供應(yīng)出現(xiàn)回落。不過(guò)隨著檢修期結(jié)束，復(fù)產(chǎn)裝置逐漸增多。其中四川能投100萬(wàn)噸PTA裝置在4月13日停車檢修后，于5月25日重啟。

PTA基本面最大的變化在于下游聚酯減產(chǎn)。近期聚酯下游工廠多以消耗前期備貨為主，投機(jī)性需求大幅走弱。聚酯產(chǎn)品雖跟隨原料端漲價(jià)，但產(chǎn)銷持續(xù)走弱，江浙滌絲上周平均產(chǎn)銷僅在5成附近。低產(chǎn)銷導(dǎo)致聚酯工廠權(quán)益庫(kù)存再度回升，其中POY和FDY庫(kù)存累積速度較快，短纖工廠庫(kù)存微增。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，受國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)能不斷投放、存量裝置陸續(xù)復(fù)產(chǎn)影響，產(chǎn)能利用率回升引發(fā)供應(yīng)壓力增大。在終端需求改善有限、聚酯端按需采購(gòu)下，PTA供需格局依然偏弱。