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當前，PTA生產企業(yè)加工費處低位，供應偏緊，庫存下降，需求端有小幅回暖預期。后期，在成本支撐和供需改善的共同作用下，PTA價格有望延續(xù)反彈。

虧損較大，PTA供應存在缺口

8月初，國內PTA生產企業(yè)加工費一度跌至126元/噸歷史低位，近期雖有所修復，回升至200元/噸附近，但仍處低位。當下，PTA生產成本約4500元/噸，企業(yè)虧損處265元/噸左右較高水平。PTA生產企業(yè)經營欠佳，加工費有待修復。

盡管經營不佳，但國內PTA生產企業(yè)積極性尚可，近期PTA裝置檢修、重啟均有發(fā)生，如海倫石化320萬噸新裝置于7月底試車，近期將逐漸出料；逸盛新材料225萬噸裝置進行檢修；臺化興業(yè)前期停車的120萬噸裝置重啟，不過其150萬噸裝置開始檢修；東營威聯(lián)250萬噸裝置重啟；嘉興石化220萬噸裝置重啟。

整體看，國內PTA生產企業(yè)開工負荷呈小幅上升態(tài)勢。截至8月20日，國內PTA生產企業(yè)開工負荷為78.62%，較去年同期下降4.47個百分點；PTA產量138萬噸左右，需求則在142萬噸左右，PTA周供應存在約3.5萬噸缺口。

由于供應存在缺口，國內PTA庫存呈下降態(tài)勢，市場庫存壓力不大。截至8月15日，國內PTA社會庫存為369.52萬噸，較前周下降3.63萬噸，環(huán)比下降0.97%，且低于去年同期水平；PTA工廠庫存為3.66天，較去年同期下降0.16天；聚酯工廠PTA原料庫存為7.15天，較去年同期下降1.06天。

利潤修復，聚酯需求小幅回暖

目前，聚酯行業(yè)基本處虧損狀態(tài)，不過經營較前期有明顯改善，特別是滌綸長絲，已從之前虧損200-300元/噸轉為如今基本處盈虧平衡狀態(tài)。此外聚酯切片、聚酯瓶片、滌綸短纖分別虧損105元/噸、220元/噸、225元/噸，虧損幅度環(huán)比小幅下降。

截至8月20日，國內聚酯行業(yè)開工負荷為86.46%，較去年同期下降2.83個百分點。隨著近期經營略有改善，前期檢修的裝置有復產預期，聚酯開工負荷有望得到小幅提升。

下半年以來，國內聚酯長絲庫存始終處較高水平，聚酯企業(yè)面臨較大去庫存壓力。截至8月14日，滌綸長絲POY庫存為16.1天，較去年同期增加0.8天，同比增幅為5.23%；滌綸長絲DTY庫存為28.2天，較去年同期增加8.3天，同比增幅為41.71%；滌綸長絲FDY庫存為23.3天，較去年同期增加4.7天，同比增幅為25.27%。不過近期部分滌綸企業(yè)開始通過降價來促銷，近2周滌綸長絲庫存也呈下降趨勢，滌綸企業(yè)高庫存壓力有所緩解。

總體看，聚酯行業(yè)經營有所改善，開工負荷有回升預期，庫存則有下降預期，對PTA需求有望增加，但增幅相對有限。

綜上所述，目前PTA供應偏緊，生產企業(yè)虧損加劇，價格存在反彈需求。成本端，PTA加工費處低位，亟待修復；供應端，開工負荷低于去年同期，庫存下降，供應存在缺口。受此影響，在成本支撐作用下，PTA價格有望延續(xù)反彈態(tài)勢。