一、中國棉花市場供需格局 　 據(jù)ICAC的最新預(yù)測，2007/2008年度中國的棉花供需缺口會有所擴(kuò)大,預(yù)計2007/2008年度中國的棉花種植面積將維持在540萬公頃，而單產(chǎn)會降低54公斤至1155公斤/公頃，使得2007/2008年度中國的棉花產(chǎn)量降低至621萬噸。消費方面，由于對中國紡織業(yè)發(fā)展的良好預(yù)期，使得中國在2007/2008年度的棉花消費量繼續(xù)增長，預(yù)計將增加41萬噸至1060萬噸。 　 二、國外棉市基金動向及國內(nèi)現(xiàn)貨市場情況 　 基金在紐約棉花市場上一直扮演著重要的角色，其凈多持倉與棉價之間存在極強的正相關(guān)關(guān)系。近十幾年來，基金的凈多持倉極限為5萬手，凈空持倉極限為3.6萬手。2006年基金總體以做空棉花市場為主，截至10月中旬，基金凈空持倉幾乎接近3.6萬手的極限。但從11月份開始，基金不斷減持棉花凈空頭寸，到年底市場已由凈空單轉(zhuǎn)為凈多單。根據(jù)近期情況，2007年基金有轉(zhuǎn)向農(nóng)產(chǎn)品的勢頭。一旦基金大量介入棉花市場，紐約棉價將會迎來明顯的升勢。 2006年國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格在年初出現(xiàn)高點之后一路下跌，標(biāo)準(zhǔn)級棉價從年初的14500元/噸跌至10月份新棉大量上市時的12300元/噸，累計跌幅高達(dá)2200元/噸。從11月份開始，棉價受收儲等利好消息的影響?yīng)q如"老牛拉慢車"似的緩慢爬升，當(dāng)前則運行較為平穩(wěn)。 三、美棉出口及中國進(jìn)口情況 　 盡管2005/2006年度全球棉花供需基本平衡，但中國的巨大缺口曾成為行情的"發(fā)動機"。但隨著自去年7月31日美棉Step2補貼的取消，美棉出口大幅減少，至今未得到明顯改善。而近年來，美國棉花出口占產(chǎn)量的比重明顯提高，USDA預(yù)計本年度美棉出口量將會占到其產(chǎn)量的75%左右，因此其能否實現(xiàn)預(yù)期的出口目標(biāo)對紐約棉價來說至關(guān)重要。 由于中國棉花大幅增產(chǎn)，國內(nèi)供需缺口得到一定的緩解，2006/2007年度中國棉花的進(jìn)口量預(yù)計為360萬噸，較上一年度減少60萬噸，由于2006年關(guān)稅內(nèi)和關(guān)稅外的進(jìn)口棉配額都集中在年初發(fā)放，同時2006年初內(nèi)外棉價存在著較大的價差，使得紡織企業(yè)在2006年上半年大量的使用進(jìn)口棉來替代國產(chǎn)棉。而后隨著進(jìn)口配額的消耗，以及國內(nèi)棉價的下跌，國產(chǎn)棉的銷售逐漸好轉(zhuǎn)，進(jìn)口棉的數(shù)量在2006年下半年大幅減少，導(dǎo)致中國進(jìn)口棉的月度進(jìn)口數(shù)量分布極不均勻。2007/2008年度國內(nèi)供需缺口將進(jìn)一步擴(kuò)大，將使得中國2007/2008年度的棉花進(jìn)口量會相應(yīng)增加。ICAC預(yù)計2007/2008年度中國的棉花進(jìn)口量將增加至388萬噸。 　 占全球棉花消費總量的41%。供需缺口將由2006/2007年度的370萬噸擴(kuò)大至440萬噸。