進入2009年第二季度，多家券商給予了紡織服飾行業(yè)更多的關注，紛紛給予買入評級。聯(lián)合證券研究報告稱，當前紡織服裝行業(yè)正面臨“好轉”。與此同時，此前始終保持觀望態(tài)度的PE/VC們也開始有實際動作。近日，由紅杉中國、聯(lián)想投資與建銀國際三大機構組成的“投資夢之隊”，斥資4億元注入泉州鞋業(yè)。這是2009年以來資本領域對泉州鞋業(yè)的一項最大投資。不久前，全球私人股權投資公司凱雷投資集團宣布，已向中國時尚品牌深圳歌力思投資1.5億元人民幣。國泰君安研究報告則認為，目前行業(yè)1/3的優(yōu)勢企業(yè)利潤占比由07年的90%提高至99%，剩余2/3的企業(yè)利潤貢獻僅為1%，反映出行業(yè)兩極分化趨勢加劇。（注：“優(yōu)勢企業(yè)利潤占比由07年的90%提高至99%，剩余2/3的企業(yè)利潤貢獻僅為1%”原出處應為中國紡織工業(yè)協(xié)會，系中國紡織工業(yè)協(xié)會副秘書長楊世濱所提。）

　　PE/VC為何青睞紡織業(yè)?

　　上月底，全球私人股權投資公司凱雷投資集團宣布，公司已向中國時尚品牌深圳歌力思服裝實業(yè)有限公司投資1.5億元人民幣，并結成戰(zhàn)略合作伙伴。

　　凱雷集團董事總經理祖文萃認為，看中歌力思主要在于覺得其商業(yè)模式比較特別，能夠保持很高的利潤，追求一個穩(wěn)定的而不是飛速的增長。據(jù)了解，1995年在深圳創(chuàng)立的歌力思目前在全國重點城市開設280多家專賣店，銷售額以平均每年30%-50%的速度持續(xù)增長。

　　不到一個月，另一單巨額投資落戶泉州知名運動服飾品牌匹克——紅杉中國、聯(lián)想投資與建銀國際三大機構共同斥資4億元注入匹克，這同時也是2009年以來資本領域對泉州鞋業(yè)的一項最大投資。“在2009年全球經濟危機負面影響依然明顯、金融風暴導致金融資本投資意愿降低的情況下，其逆勢融資證實了資本市場對企業(yè)國際化戰(zhàn)略、差異化營銷理念的信心與認同。”福建匹克集團總經理許志華透露，接下來，匹克將在設計研發(fā)、人才引進、終端開拓、品牌推廣、品牌跨越等層面進行全方位的拉升補給。

　　紅杉中國資本基金創(chuàng)始合伙人沈南鵬亦闡述了為何選擇服飾行業(yè)，“此次逆市投資泉州鞋企，除了受到企業(yè)優(yōu)異的盈利能力、快速成長性等方面的吸引外，還看中企業(yè)多年來堅持的專業(yè)化戰(zhàn)略以及今后的發(fā)展預期。”他表示，體育用品行業(yè)有中國13億人的消費需求在帶動增長，在中國有著巨大的上升潛力。

　　二季度行業(yè)進入信心重塑期

　　國泰君安研究報告也認為具有品牌優(yōu)勢的企業(yè)將進一步占據(jù)主導地位。“2008年，紡織全行業(yè)的利潤率3.5%，同比下降0.4個百分點。其中1/3企業(yè)的平均利潤率8%，與07年基本持平，剩余2/3的企業(yè)平均利潤率0.1%，同比下降了0.52個百分點。”報告稱，從全行業(yè)的利潤的分布看，1/3的優(yōu)勢企業(yè)利潤占比由07年的90%提高至99%，其余2/3企業(yè)利潤貢獻僅為1%，反映出行業(yè)兩極分化趨勢加劇。

　　這不難理解，在投資者重新開始審視傳統(tǒng)服飾行業(yè)的時候，擁有更扎實基礎的優(yōu)勢企業(yè)無疑風險相對要更低些。

　　聯(lián)合證券報告稱，當前行業(yè)正面臨“好轉”，主要表現(xiàn)為企業(yè)降庫存化已有成效，供求失衡局面有所緩解；隨著產品價格和燃料動力價格增速的回落，生產成本壓力得到明顯緩解；人民幣升值速度明顯放緩；以及政策面異常寬松。“在此背景下，對于有議價能力和穩(wěn)定客戶資源的企業(yè)來說，其競爭優(yōu)勢將體現(xiàn)得更為突出，而穩(wěn)步提升毛利率和市場份額的可能性更大。”

　　紡織業(yè)優(yōu)勢企業(yè)性價比高

　　有投資機構負責人透露，之所以把投資轉向中國鞋服業(yè)，還是因為中國有13億人口的巨大市場。因為，服裝、鞋子不同于網絡產品。“人們一定要穿衣，這是生活必需品。”此外，由于傳統(tǒng)企業(yè)還未引起風險投資的重視，介入成本相對低些，風險相對較低。此外，該行業(yè)內的優(yōu)勝劣汰已然造就了不少優(yōu)勢企業(yè)，對于投資者而言，可選擇企業(yè)性價比優(yōu)勝于互聯(lián)網行業(yè)。“你不能指望他們有爆發(fā)性增長，賺快錢，但穩(wěn)定性很重要。”

　　“現(xiàn)在好像底氣更足點，因為目前這個市場還挺穩(wěn)。”歌力思創(chuàng)始人兼董事長夏國新認為。

　　許志華則展現(xiàn)出積極擴張的態(tài)度，“今年將新開一千家專賣店，金融危機會是我們從二、三線城市進軍一線城市的好機會，此次接受的融資足以支持我們未來幾年的發(fā)展。”據(jù)透露，過去的2008年匹克銷售額增長了約一倍，而從2005年開始，其銷售年增長一直高于70%-80%。