一般來(lái)說(shuō)，原料價(jià)基本低于成品價(jià)。讓不少投資者不解的是，近幾個(gè)月，渤海商品交易所的交易品種——山羊絨宏業(yè)的交易價(jià)格，一直遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于羊絨紗線德愛(ài)爾。而山羊絨是羊絨紗線的上游，羊絨經(jīng)過(guò)加工可以制成紗線。

　　為何會(huì)出現(xiàn)如此咄咄怪事？記者就此展開(kāi)了調(diào)查。

　　投資邏輯被顛覆

　　今年六七月份山羊絨宏業(yè)、紗線德愛(ài)爾分別在渤海商品交易所掛牌。兩個(gè)品種一直保持相對(duì)平穩(wěn)的契合度，山羊絨宏業(yè)價(jià)格低于羊絨紗線德愛(ài)爾。

　　但情況在四季度發(fā)生了變化。12月12日，渤商所投資者何先生（化名）向記者反映：2013年11月1日紗線德愛(ài)爾從最高價(jià)1303元跌到當(dāng)日的992元，跌幅為23.86%；而同期山羊絨宏業(yè)卻從1054元漲到當(dāng)日的1233元，漲幅為16.98%。

　　以12月12日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，作為上游產(chǎn)品的山羊絨宏業(yè)價(jià)格反而高于作為下游產(chǎn)品的紗線德愛(ài)爾241元/公斤。但以昨日的最新收盤(pán)價(jià)來(lái)看，山羊絨宏業(yè)價(jià)格為995元，紗線德愛(ài)爾價(jià)格為1001元，價(jià)格逐漸走到正常軌道上。

　　讓何先生同時(shí)難以理解的是，近期山羊絨宏業(yè)和紗線德愛(ài)爾經(jīng)常大幅偏離現(xiàn)貨價(jià)格。仍以12月12日為例，當(dāng)日山羊絨現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為800元/公斤，紗線德愛(ài)爾現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為950元/公斤。而當(dāng)天山羊絨宏業(yè)渤海收盤(pán)價(jià)為1054元（含稅價(jià)格），紗線德愛(ài)爾渤海收盤(pán)價(jià)為848元（含稅價(jià)格），與現(xiàn)貨偏離價(jià)格分別達(dá)到254元/公斤、102元/公斤。

　　何先生對(duì)記者稱，由于原材料價(jià)高于成品價(jià)格，普通投資者會(huì)考慮到在這兩個(gè)品種上做套利交易，即做空山羊絨宏業(yè)、做多紗線德愛(ài)爾。但以2013年12月11日的交收信息數(shù)據(jù)分析，當(dāng)天山羊絨宏業(yè)買(mǎi)方申報(bào)交割24.9萬(wàn)手，紗線德愛(ài)爾賣(mài)方申報(bào)交割是60萬(wàn)手，以噸為單位分別為249噸和600噸。

　　渤海商品交易所官方網(wǎng)站公開(kāi)資料可見(jiàn)，紗線德愛(ài)爾公司的紗線年產(chǎn)量為200噸。

　　“紗線德愛(ài)爾年產(chǎn)量才200噸，怎么可能交割出600噸？由于這兩個(gè)品種不按常理出牌，正常的投資邏輯被顛覆，導(dǎo)致很多投資者損失慘重。”他對(duì)記者說(shuō)。

　　山羊絨漲得離譜

　　記者聯(lián)系上了天津渤海商品交易所。產(chǎn)品部趙經(jīng)理表示，“實(shí)際情況與投資者反映的有一定出入，記者可以向相關(guān)企業(yè)進(jìn)一步了解情況。”

　　羊絨紗線德愛(ài)爾、山羊絨宏業(yè)的上市企業(yè)分別為保定蒙域王子羊絨紡織有限公司、河北宏業(yè)羊絨有限公司。昨日，保定蒙域王子羊絨紡織有限公司負(fù)責(zé)人劉萬(wàn)卿表示，今年紗線價(jià)格一直偏低，近期現(xiàn)貨價(jià)格一直在950元-1100元/公斤的區(qū)間波動(dòng)，“所以，雖然有短時(shí)的偏離，但渤商所交易價(jià)格與現(xiàn)貨偏離并不嚴(yán)重。”

　　他指出，公開(kāi)資料中“公司紗線年產(chǎn)量為200噸”這一數(shù)據(jù)有誤。實(shí)際年產(chǎn)量應(yīng)該達(dá)到1100噸左右，其中公司河北總部年產(chǎn)量為七八百噸，另在天津的精紡羊絨廠也有三四百噸年產(chǎn)量。

　　對(duì)于投資者的諸多質(zhì)疑，劉萬(wàn)卿認(rèn)為，一方面是今年山羊絨價(jià)格確實(shí)漲得離譜，相比往年漲了50%；另一方面，在天津渤海商品交易所這一平臺(tái)上，“參與的外行比內(nèi)行多，很多投資者是靠交易波動(dòng)來(lái)逐利、掙錢(qián)的，導(dǎo)致價(jià)格被炒作。”

　　“我們是頂級(jí)羊絨”

　　昨日，河北宏業(yè)羊絨有限公司負(fù)責(zé)人馮子宏則對(duì)記者解釋，山羊絨質(zhì)量不同，價(jià)格也截然不同的。公司長(zhǎng)年從內(nèi)蒙古阿拉善牧區(qū)直接收購(gòu)山羊原絨，針對(duì)的客戶群體是諸如愛(ài)馬仕、LV等奢侈品牌客戶，可以說(shuō)生產(chǎn)的是頂尖的山羊絨。而德愛(ài)爾紗線是粗紡紗線，宏業(yè)羊絨與德愛(ài)爾紗線并非對(duì)應(yīng)的原料關(guān)系。

　　此外，他解釋，每年5-8月份山羊絨會(huì)上市交易，其他月份是無(wú)貨供應(yīng)的。原料供應(yīng)最充足的時(shí)候，恰是山羊絨價(jià)格最便宜的時(shí)候。過(guò)了9月份，尤其是12月和來(lái)年1月份，出口外單激增，這個(gè)時(shí)間段是山羊絨原料供應(yīng)最緊張的時(shí)候，沖著這樣的預(yù)期，價(jià)格肯定是往上漲的。“最近幾個(gè)月山羊絨宏業(yè)價(jià)格高于紗線德愛(ài)爾并不奇怪。”

　　馮子宏坦承，公司上市沒(méi)有多久，對(duì)現(xiàn)貨交易平臺(tái)并非特別熟悉，“山羊絨在盤(pán)面上的價(jià)格波動(dòng)，是資金博弈的結(jié)果，公司方面不會(huì)也很難操縱市場(chǎng)。”

　　對(duì)于兩家公司的回應(yīng)，何先生仍然難以茍同，“即便公開(kāi)資料有誤，但以保定蒙域王子羊絨紡織公司的實(shí)力和體量，交割達(dá)到600噸也是難以置信的。此外，既然宏業(yè)山羊絨為頂級(jí)羊絨，為何前期價(jià)格與羊絨紗線德愛(ài)爾存有幾百元的差距？”