人民幣貶值的背后你看到了什么

[編輯:Cyx]  [發(fā)布時(shí)間:2015-08-26]  [華商報(bào)]

　　人民幣貶值，我們?cè)撊绾蜗M(fèi)?

　　近期，在美國(guó)央行加息的預(yù)期之下，人民幣開始出現(xiàn)貶值，8月11日，央行“閃電”出手大幅下調(diào)人民幣中間價(jià)，三天內(nèi)人民幣兌美元累計(jì)貶值達(dá)到4.66%。

　　“人民幣近期持續(xù)貶值，你的生活受影響了嗎?”隨著今年人民幣匯率的連續(xù)走低，人民幣貶值對(duì)老百姓(50.45,0.00,0.00%)衣食住行、日常消費(fèi)的影響日漸顯現(xiàn)。海淘一族、中國(guó)大媽的購物影響、出國(guó)留學(xué)生學(xué)費(fèi)又上漲、海外旅游成本增加……普通老百姓又該如何應(yīng)對(duì)人民幣貶值帶來的影響?本報(bào)今日推出《人民幣貶值，我們?cè)撊绾蜗M(fèi)?》系列報(bào)道，期待為讀者帶來有價(jià)值的新聞與信息。

　　8月11日至13日，人民幣開啟暴跌模式，3天之內(nèi)中間價(jià)貶值超過4.66%，創(chuàng)下近20年來人民幣匯率的最大一次調(diào)整。在即期匯率市場(chǎng)，人民幣兌美元的跌幅也達(dá)到2.8%。人民幣單邊升值的歷程就此宣告結(jié)束。此后，人民幣對(duì)美元的匯率始終在低位徘徊。

　　人民幣惹誰了?為啥要貶值?

　　對(duì)于此次人民幣“主動(dòng)”貶值的原因，業(yè)內(nèi)人士有不同觀點(diǎn)。財(cái)經(jīng)評(píng)論人葉檀認(rèn)為，從2011年四季度以來，人民幣已經(jīng)多次小幅度的對(duì)匯率進(jìn)行了調(diào)整。但可以排除因?yàn)橘Q(mào)易逆差導(dǎo)致貶值，因?yàn)楝F(xiàn)在我國(guó)經(jīng)常性出口項(xiàng)目仍然是順差。此番央行下調(diào)人民幣中間價(jià)，應(yīng)當(dāng)看作是央行匯率構(gòu)成機(jī)制變革的重要一步，使得其靠近市場(chǎng)價(jià)，是順應(yīng)了市場(chǎng)的請(qǐng)求，反映了對(duì)市場(chǎng)的尊重。

　　但復(fù)旦大學(xué)金融與資本市場(chǎng)研究中心主任謝百三稱，在世界100多種貨幣中，人民幣是僅次于美元的第二大強(qiáng)勢(shì)貨幣?，F(xiàn)在世界各國(guó)貨幣都在競(jìng)相貶值，以刺激出口和生產(chǎn);中國(guó)可以站在美元一邊，讓它穩(wěn)定不貶;也可以跟著多數(shù)貨幣快速貶一下。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，晚貶不如早貶，長(zhǎng)痛不如短痛?？熨H，一步到位地貶，其實(shí)有利于我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

　　財(cái)經(jīng)評(píng)論人士水皮分析認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)最早可能在9月就加息，而美元一旦進(jìn)入加息周期，美元資本回流也就是一種必然，而新興市場(chǎng)貨幣貶值也是必然，區(qū)別在于流出的大小多少而已。盡管這點(diǎn)流出對(duì)于我國(guó)3.6萬億的外匯儲(chǔ)備沒什么大影響，但是影響預(yù)期，影響流動(dòng)性，最后還是會(huì)影響到資產(chǎn)的價(jià)格;所以，從這個(gè)角度講，人民幣貶值宜早不宜遲。

　　人民幣國(guó)際化加快匯率穩(wěn)定

　　“從國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)、金融形勢(shì)看，當(dāng)前不存在人民幣匯率持續(xù)貶值的基礎(chǔ)。”民生財(cái)富首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管清友認(rèn)為，今年上半年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍增長(zhǎng)7%，從全球橫向比較，仍保持了較高的增速。近期主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)企穩(wěn)向好，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)積極變化，我國(guó)也長(zhǎng)期保持外貿(mào)順差，這些都為人民幣匯率穩(wěn)定提供了良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和基礎(chǔ)。

　　另外，近年來人民幣國(guó)際化和金融市場(chǎng)對(duì)外開放進(jìn)程加快，境外主體在貿(mào)易投資和資產(chǎn)配置等方面對(duì)人民幣的需求逐漸增加，為穩(wěn)定人民幣匯率注入了新動(dòng)力。

　　“雖然市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)導(dǎo)致美元在較長(zhǎng)一段時(shí)間走強(qiáng)，但市場(chǎng)對(duì)此已在消化之中。未來美聯(lián)儲(chǔ)加息這一時(shí)點(diǎn)性震動(dòng)過后，相信市場(chǎng)會(huì)有更加理性的判斷。”他說。

　　人民幣貶值背后的意義

　　很多業(yè)內(nèi)認(rèn)為，人民幣貶值，將會(huì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)近期有著重要影響。管清友認(rèn)為，從中長(zhǎng)期看，此次匯率貶值是我國(guó)匯率機(jī)制市場(chǎng)化的重要一步，不僅如此，還在一定程度上有利于優(yōu)化我國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。此次匯率調(diào)整有利于資源從房地產(chǎn)以及其他重資產(chǎn)行業(yè)回流到中小企業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)，既擠壓了泡沫又優(yōu)化了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。

　　“從短期來看，人民幣貶值利好外貿(mào)出口，有助于緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力。”但考慮到金融業(yè)和地產(chǎn)業(yè)對(duì)GDP貢獻(xiàn)難以持續(xù)，下半年GDP增速有破7的風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)增長(zhǎng)措施不會(huì)退出，只會(huì)加碼，而且思路會(huì)更加務(wù)實(shí)。

　　另外，他認(rèn)為，對(duì)資本市場(chǎng)而言，短期看，匯率貶值會(huì)給股債都產(chǎn)生流動(dòng)性壓力，但債市的情況會(huì)好于股市，因?yàn)榛蛴匈Y金避險(xiǎn)的需求?？紤]到流動(dòng)性對(duì)沖的壓力，降準(zhǔn)是大概率事件，股票可能會(huì)有交易性機(jī)會(huì)，債券則是出貨的機(jī)會(huì)。

　　中信證券(14.74,-1.64,-10.01%)則在報(bào)告中認(rèn)為，匯率貶值5%對(duì)毛利率較低的儀器儀表和紡織業(yè)利潤(rùn)都有翻倍的影響;但進(jìn)口占比較多的重資產(chǎn)能源相關(guān)行業(yè)，如天然氣、石油煉焦、金屬采選等行業(yè)在匯率貶值的背景下，利潤(rùn)有所承壓。

　　人民幣貶值對(duì)7個(gè)行業(yè)影響大

　　1、服裝紡織

　　方向：受益

　　原因：人民幣貶值，推動(dòng)出口;外幣結(jié)算，增加匯兌受益;匯兌損益抵消人工成本上升帶來的利潤(rùn)壓力。

　　2、出口貿(mào)易

　　方向：受益

　　原因：人民幣貶值，推動(dòng)出口訂單量增加;外幣結(jié)算，增加匯兌受益。

　　3、鋼鐵

　　方向：受益

　　原因：人民幣貶值，推動(dòng)出口增加;外幣結(jié)算，增加匯兌收益;借助一帶一路，推動(dòng)過剩產(chǎn)能消化，提升資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率。

　　4、稀有金屬品種

　　方向：受益

　　原因：人民幣貶值、外幣升值，進(jìn)口價(jià)格相對(duì)上升、對(duì)于原來有庫存以及國(guó)內(nèi)有礦山的企業(yè)形成潛在的提價(jià)利潤(rùn)空間。

　　5、航空運(yùn)輸業(yè)

　　方向：受損

　　原因：買飛機(jī)需要大筆花費(fèi)外幣，形成巨額長(zhǎng)期外幣債務(wù)，外幣升值背景下，形成匯兌損失。

　　6、房地產(chǎn)

　　方向：受損

　　原因：房地產(chǎn)企業(yè)過于依賴外部融資，對(duì)于存在較大外幣敞口的房企來講，尤其利空。大量的外幣債務(wù)形成的期末匯兌損失降低企業(yè)盈利空間;外資流出降低房地產(chǎn)銷售預(yù)期。

　　7、金融

　　方向：受損

　　原因：大量外幣債務(wù)存在、匯兌損失，導(dǎo)致金融行業(yè)再融資困難，銀行體系資金短缺，形成流動(dòng)性壓力。  人民幣貶值的背后你看到了什么