春節(jié)過后，國(guó)內(nèi)紡織行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)意義上的需求旺季，但卻顯出旺季不旺的苗頭。上游PX供應(yīng)顯著過剩打壓價(jià)格持續(xù)下行，終端消費(fèi)尚未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)提升限制PTA采購(gòu)數(shù)量。成本支撐乏力，需求復(fù)蘇進(jìn)程緩慢，國(guó)內(nèi)PTA工廠負(fù)荷高企產(chǎn)量遞增，供應(yīng)過剩成為節(jié)后期價(jià)回調(diào)的主因。

　　進(jìn)入3月，PX逐漸顯露出止跌企穩(wěn)的跡象，國(guó)內(nèi)部分PTA生產(chǎn)裝置進(jìn)入集中檢修期，現(xiàn)貨供應(yīng)量將有所削減；下游開工負(fù)荷提升速度加快，支撐需求提升。筆者認(rèn)為，國(guó)內(nèi)PTA供應(yīng)過剩的局面將逐步被市嘲糾正”，近期PTA有望重新迎來漲勢(shì)。

　　PX：止跌企穩(wěn)跡象明顯

　　春節(jié)前后，亞洲地區(qū)PX開工負(fù)荷普遍較高，部分貿(mào)易商稱亞洲地區(qū)絕大多數(shù)PX裝置2月份接近滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨供應(yīng)充足。時(shí)至中國(guó)春節(jié)，下游行業(yè)進(jìn)入停工放假階段，較大程度上削減了對(duì)PX采購(gòu)需求，供應(yīng)過剩重壓下亞洲PX持續(xù)陰跌，價(jià)格逼近盈虧臨界點(diǎn)。

　　受2月份剩余貨源轉(zhuǎn)入3月銷售的影響，目前亞洲地區(qū)PX現(xiàn)貨供應(yīng)延續(xù)供過于求的格局，為抑制PX價(jià)格繼續(xù)下滑，已有部分PX供應(yīng)商采取降負(fù)停車的措施來削減PX產(chǎn)量。市綢悉中海油惠州80萬噸的PX裝置3月開工率下調(diào)15%，阿曼芳烴公司位于蘇哈爾的產(chǎn)能為81.5萬噸/年的PX裝置在整個(gè)3月份將維持在55%-56%的低負(fù)荷運(yùn)行，PX價(jià)格顯露止跌企穩(wěn)跡象。鑒于去年“限產(chǎn)保價(jià)”政策對(duì)抑制PX跌勢(shì)起到了“立竿見影”的功效，短期內(nèi)亞洲PX生產(chǎn)商停車降負(fù)的意向較為強(qiáng)烈，一旦出現(xiàn)大規(guī)模停車檢修，供應(yīng)過于充裕的局面將得以迅速改觀，PX迎來企穩(wěn)反彈行情有望。

　　PTA：供應(yīng)過剩有所改觀

　　春節(jié)后下游部分企業(yè)仍未恢復(fù)正常開工，PTA消費(fèi)形勢(shì)欠佳，但相對(duì)于上游PX持續(xù)下跌的疲軟行情而言，PTA持續(xù)平穩(wěn)盤整，原材料價(jià)格下降助推國(guó)內(nèi)PTA工廠生產(chǎn)利潤(rùn)增加。受利益驅(qū)使，國(guó)內(nèi)PTA廠家生產(chǎn)積極性高昂，開工接近滿負(fù)荷。

　　開工率持續(xù)高位運(yùn)行，產(chǎn)量增幅明顯，反觀下游，需求尚未實(shí)質(zhì)放量，庫(kù)存高企，對(duì)聚酯原料的采購(gòu)意向較為低迷。受此拖累，PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)陷入僵局，廠家和貿(mào)易商的銷售壓力有所抬升。但近期PTA生產(chǎn)裝置集中性停車檢修，供應(yīng)過剩的壓力將得到有效緩解。主要檢修情況如下：遼化27萬噸/年的PTA裝置持續(xù)處于停車狀態(tài)；鵬威石化90萬噸/年的PTA裝置于2月中旬左右停車檢修，至今仍未重啟；寧波三菱60萬噸/年的PTA裝置于3月初停車檢修，計(jì)劃停車25天左右。

　　聚酯切片：開工負(fù)荷穩(wěn)定

　　年后國(guó)內(nèi)聚酯工廠開工負(fù)荷未出現(xiàn)大幅波動(dòng)，繼續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行，維持在節(jié)前75%的水平，PTA用量淡穩(wěn)。但下游廠家基本依靠消耗節(jié)前所備庫(kù)存來維持日常生產(chǎn)，短期補(bǔ)倉(cāng)的興趣不佳，上游聚酯原料陰跌導(dǎo)致買家離場(chǎng)觀望，因此聚酯廠家也面臨一定的出貨壓力。近期來看，江浙織機(jī)負(fù)荷從35%提升至60%，初步表露終端需求呈現(xiàn)回暖跡象，同時(shí)大部分聚酯企業(yè)在節(jié)后兩周的時(shí)間內(nèi)有效消耗了節(jié)前所備庫(kù)存，短期存在一定的備貨需求，聚酯切片需求較大程度上有提升的可能性。

　　化纖：需求提升尚需時(shí)日

　　節(jié)后我國(guó)大面積出現(xiàn)“民工荒”，作為勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的典型代表，紡織織造行業(yè)受到的影響顯而易見。基于產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)效應(yīng)，上游滌綸長(zhǎng)絲、滌綸短纖銷售壓力加大，各地工廠產(chǎn)銷僅在3-5成，自身庫(kù)存居高不下。目前江浙地區(qū)織造廠家招工困難，年前放假員工返廠較遲，開工負(fù)荷低位運(yùn)行，節(jié)前積攢庫(kù)存仍有待消耗，絲造廠開工率提升需要一定時(shí)間，但伴隨著勞動(dòng)力市場(chǎng)供應(yīng)改善以及生產(chǎn)訂單增加，聚酯切片消費(fèi)顯著回升值得期待。

　　紡織業(yè)：緩慢回升

　　從國(guó)內(nèi)需求來看，春節(jié)期間國(guó)內(nèi)消費(fèi)強(qiáng)勁，2010年2月13-19日期間，全國(guó)消費(fèi)品零售額同比增長(zhǎng)17.2%，至3400億元。其中，服裝、鞋帽銷售同比分別增長(zhǎng)17.7%和14.6%。節(jié)后全國(guó)各紡織基地陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，據(jù)相關(guān)調(diào)查統(tǒng)計(jì)，節(jié)后首周長(zhǎng)樂紡織業(yè)開工率超過80%，紹興袍江新區(qū)春節(jié)停工的紡織印染企業(yè)復(fù)工率超過五成。中國(guó)輕紡城近期服裝面料營(yíng)銷店面悉數(shù)開張，現(xiàn)貨及訂單成交量穩(wěn)中攀升，種種跡象折射出節(jié)后國(guó)內(nèi)紡織產(chǎn)品消費(fèi)正處于平穩(wěn)回升的通道之中。

　　出口方面，春季作為傳統(tǒng)意義上的需求旺季，國(guó)內(nèi)紡織品出口延續(xù)去年年底之前同比上升的勢(shì)頭。中國(guó)海關(guān)公布的最新一期統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2010年1月份我國(guó)紡織品累計(jì)出口155.68億美元，同比增長(zhǎng)2.2%。其中紡織品出口55.81億美元，同比增長(zhǎng)18.2%，連續(xù)3個(gè)月實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。

　　結(jié)論

　　亞洲地區(qū)PX生產(chǎn)裝置降負(fù)停車，PX持續(xù)下滑的勢(shì)頭暫止；國(guó)內(nèi)PTA生產(chǎn)裝置集中性停車檢修，一定程度上削減了現(xiàn)貨供應(yīng)；終端需求穩(wěn)中向好，下游行業(yè)開工負(fù)荷逐步提升支撐聚酯原料消費(fèi)向好。綜合上述因素考慮，筆者認(rèn)為前期PTA供應(yīng)過剩的局面將逐漸被扭轉(zhuǎn)，近期PTA有望重新迎來漲勢(shì)。