周四棉花大幅重挫跌停，給與紡織相關(guān)的PTA市場(chǎng)當(dāng)頭一棒，周四PTA1105合約一度沖高至11750元一線，但隨后重挫近千點(diǎn)至最低10780元，跌幅近千元，也擊破了昨日的漲停價(jià)格。顯然，市場(chǎng)的獲利了結(jié)意愿和恐高情緒開(kāi)始出現(xiàn)，獲利回吐的行情已經(jīng)和棉花同步發(fā)生。

　　棉花的走向?qū)τ赑TA至關(guān)重要，周三由于ICE大幅上調(diào)期棉保證金，ICE大幅上調(diào)棉花保證金至1996年以來(lái)最高水平,刺激投資者在過(guò)去九個(gè)交易日棉花大漲近32美分之后了結(jié)獲利。初步數(shù)據(jù)顯示，期棉成交量創(chuàng)新高,為89,294手。分析師稱，市場(chǎng)人士爭(zhēng)論的焦點(diǎn)在于棉花期貨的漲勢(shì)是否已經(jīng)結(jié)束抑或是這僅僅是市場(chǎng)在稍事喘息而已。美棉大跌的主因是周三中國(guó)棉價(jià)大幅下挫，10日美棉大幅下挫終結(jié)連續(xù)8日的上漲，12月跌5.58美分至145.65美分，遠(yuǎn)月3月合約下跌600點(diǎn)，報(bào)收于跌停價(jià)1.4111美元。ICE棉花期貨盤(pán)初高開(kāi)高走，但之后尤其是下午盤(pán)回落大幅下跌，結(jié)束了連續(xù)8連陽(yáng)上漲走勢(shì)，在前期的價(jià)格上漲中，ICE大幅上調(diào)棉花保證金以控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，這也使投資持倉(cāng)成本增加，多頭也積累了較多的利潤(rùn)，選擇了獲利了結(jié)，雖然市場(chǎng)尤其是中國(guó)的需求仍然較強(qiáng)，但市場(chǎng)的超買(mǎi)也使一部分投機(jī)者出于風(fēng)險(xiǎn)考慮而選擇離場(chǎng)。

　　而鄭棉期貨的下跌最重要原因還是國(guó)家連續(xù)出臺(tái)棉花調(diào)控措施，加之國(guó)內(nèi)再度調(diào)高存款準(zhǔn)備金及加息預(yù)期，對(duì)于漲幅巨大的棉花在內(nèi)的商品期貨都是政府打擊物價(jià)的目標(biāo)之一，正是這些潛在的利空壓力，在很大程度上抑制了棉花的投機(jī)需求。

　　宏觀面的諸多消息值得關(guān)注，和以往下半月公布CPIPPI數(shù)據(jù)反常的是，今日國(guó)家即早早公布CPI和PPI數(shù)據(jù)，似乎有為上調(diào)準(zhǔn)備金率找到合適的理由，而更可笑的是，有傳聞?wù)f國(guó)家在昨天上調(diào)準(zhǔn)備金率之后，馬上再度上調(diào)準(zhǔn)備金率，不管這一傳聞是否真實(shí)，但其中的玩笑意味和事實(shí)的物價(jià)上漲幅度更值得深思。

　　數(shù)據(jù)顯示，10月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)同比上漲4.4%，漲幅比9月份擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，城市上漲4.2%，農(nóng)村上漲4.7%，食品價(jià)格上漲10.1%，非食品價(jià)格上漲1.6%，消費(fèi)品價(jià)格上漲5%，服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格上漲2.5%。

　　10月份工業(yè)品出廠價(jià)格同比上漲5.0%，漲幅比9月份擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn)。此外，社會(huì)消費(fèi)品零售總額保持較快增長(zhǎng)，社會(huì)消費(fèi)品零售總額14285億元，同比增長(zhǎng)18.6%，比9月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)增長(zhǎng)。10月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)13.1%，比9月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。1至10月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)16.1%，比1至9月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。1至10月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資187556億元，同比增長(zhǎng)24.4%，1至9月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)過(guò)度仍然明顯，資金的流動(dòng)性泛濫不可能在一夜之間消失，未來(lái)的物價(jià)調(diào)控壓力將隨著貨幣的過(guò)度投放而加大，國(guó)家左手在印鈔的同時(shí)右手回收流動(dòng)性其本意也是可以理解，好比大人打小孩邊打邊摸一樣，過(guò)度的寵愛(ài)和過(guò)度的責(zé)罵都是不可取的，也許只有邊放邊收流動(dòng)性是不得已而為之的下下之策了。