自3月25日觸及4848元/噸的階段高位，近期PTA(4670,-46.00,-0.98%)1505合約跌勢(shì)轉(zhuǎn)急，四個(gè)交易日收出三根大陰線，期間累計(jì)跌幅約340元/噸或6.24%。分析人士認(rèn)為，近期原油以及PX價(jià)格再次暴跌拖累PTA成本，同時(shí)目前PTA庫(kù)存依舊高企，而下游需求較為疲弱，多重壓力導(dǎo)致PTA易跌難漲，預(yù)計(jì)PTA期價(jià)將繼續(xù)尋底，甚至可能跌破前低。

　　原油支撐轉(zhuǎn)弱 PTA跌勢(shì)轉(zhuǎn)急

　　本周一，PTA1505合約開(kāi)于4596元/噸，開(kāi)盤(pán)后價(jià)格繼續(xù)回落，午后反彈乏力，在空頭打壓下繼續(xù)下跌，盤(pán)中最低下探至4504元/噸，最終收?qǐng)?bào)4506元/噸，較前日下跌148元/噸，并以3.18%的跌幅領(lǐng)跌大宗商品市場(chǎng)。

　　“沙特空襲也門(mén)雖然造成油市短期沖高，強(qiáng)勢(shì)美元卻限制了原油的漲幅?？紤]到較高的庫(kù)存及OPEC堅(jiān)決不減產(chǎn)的態(tài)度，后市難以被看好。”多位分析人士認(rèn)為，國(guó)際原油大幅回調(diào)，帶動(dòng)PX價(jià)格下跌，PTA期貨價(jià)格也由此出現(xiàn)較大幅度的回落。

　　首創(chuàng)期貨分析師練異洞指出，原油期價(jià)的持續(xù)下跌讓PX市場(chǎng)產(chǎn)生較大的壓力，這可能意味著新一輪下跌的開(kāi)始，當(dāng)前PX開(kāi)工率依然較高，市場(chǎng)供應(yīng)充足，1月份進(jìn)口量與去年基本持平。

　　據(jù)悉，隨著地域性沖突利好釋放殆盡，目前業(yè)內(nèi)人士將關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)至伊朗核協(xié)議談判情況，多數(shù)分析人士認(rèn)為，若談判成功伊朗原油出口增加，將短暫打壓油價(jià)及商品市場(chǎng)，如此一來(lái)PTA也將繼續(xù)承壓。

　　過(guò)剩壓力不減 后市弱勢(shì)難改

　　從基本面來(lái)看，盡管PTA開(kāi)工率較前期已有顯著下降，但是下游聚酯對(duì)原料的需求仍未見(jiàn)提高，同時(shí)PTA的庫(kù)存高企在短時(shí)間內(nèi)難有實(shí)際改善，加之BP新增產(chǎn)能投放時(shí)間臨近等因素，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)都將對(duì)PTA價(jià)格形成拖累。

　　短期利好消息是由于部分廠家檢修，PTA開(kāi)工率已下降到68%左右。據(jù)悉，遠(yuǎn)東石化3月23日開(kāi)始全線停產(chǎn)整頓，重啟時(shí)間未定。珠海BP三期125萬(wàn)噸PTA新裝置于3月25日左右開(kāi)始進(jìn)入試車(chē)階段，預(yù)計(jì)4月初正常運(yùn)行。翔鷺石化450萬(wàn)噸PTA裝置3月20日左右開(kāi)始降負(fù)，目前至5成偏下，計(jì)劃4月初開(kāi)始提升負(fù)荷。

　　但多位分析人士認(rèn)為，PTA供大于求利空依舊主導(dǎo)市場(chǎng)。中宇資訊推測(cè)PTA社會(huì)庫(kù)存在200萬(wàn)噸以上，而按目前PTA與聚酯工廠開(kāi)工率計(jì)算，PTA高庫(kù)存難以消化，而目前PTA大廠并未抱團(tuán)減產(chǎn)挺市，珠海BP125萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置計(jì)劃二季度投產(chǎn)，所以PTA過(guò)剩壓力將繼續(xù)打壓市場(chǎng)。

　　“PTA負(fù)荷下降已接近平衡負(fù)荷，但去庫(kù)存仍難有效出現(xiàn)，且由于倉(cāng)單量巨大，加之上游對(duì)PTA的成本支撐下滑，盡管大宗商品現(xiàn)整體向好，但PTA短線多頭壓力較大。”永安期貨分析師匡波表示。

　　而下游需求受經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響，紡織行業(yè)總體較為疲弱，市場(chǎng)需求不旺，對(duì)PTA價(jià)格拉動(dòng)效應(yīng)較弱。

　　“下游聚酯市場(chǎng)有所好轉(zhuǎn)，銷(xiāo)售尚可，價(jià)格有一定的上漲，但僅為短期現(xiàn)象;而PX價(jià)格隨著原油期價(jià)大幅下滑，對(duì)市場(chǎng)形成較大打擊;PTA生產(chǎn)工廠開(kāi)工率依然維持在較高水平，但隨著下游開(kāi)工率的增加，社會(huì)庫(kù)存有所下降。”練異洞認(rèn)為，從盤(pán)面看，期價(jià)繼續(xù)尋底，可能跌破前低，建議投資者暫時(shí)觀望。