國際油價大幅下跌，帶動下游化工品集體走跌，昨日PTA主力1509合約慘淡跌停，逼近5000元/噸大關(guān)。而自5月7日觸及5634元/噸的階段高點后，近期PTA1509合約加速下行，短短10個交易日累計跌幅已超10%。

　　“上游原油弱勢，導致PX價格不斷下調(diào)，成本影響偏空;下游聚酯產(chǎn)能投放較多，庫存不斷積壓，導致對PTA的需求也產(chǎn)生抑制作用，供需利空共振導致PTA大幅下跌。”冠通期貨研究員陳剛告訴中國證券報記者。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，原油成本的降低和產(chǎn)業(yè)鏈利潤的收縮仍可能不斷壓制PTA價格，后期下跌可能性仍較大，但震蕩偏跌的可能性遠大于流暢下跌的可能性。

　　PTA加速下行

　　本周三，PTA1509合約低開于5148元/噸，日內(nèi)震蕩下行，以跌停價5024元/噸報收，日跌幅達4.01%，成交量增至179.94萬手，持倉量減少4788手至129.01萬手。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，油價下跌是近期PTA走弱的主要拖累因素之一。受美元反彈及供應(yīng)充裕壓力影響，截至5月19日收盤，紐約原油期價下跌3.74%至57.99美元;布倫特原油期價下跌3.4%至64.02美元。

　　“WTI原油從5月6日收盤到現(xiàn)在也跌了3.5%左右，對PTA成本的影響大概在100元/噸左右。另外，近期國外停車的PX裝置紛紛開車也導致PX-石腦油價差不斷縮窄，同時由于原油抄底力量減弱，導致內(nèi)盤PTA期貨價格升水縮小對PTA期價也有100元/噸左右的拖累。”海通期貨研究員殷奇?zhèn)ケ硎尽?/p>

　　國內(nèi)方面，寧波中金PX裝置開車時間基本確定，在今年6月底或7月應(yīng)當能產(chǎn)出合格品。殷奇?zhèn)ブ赋?，這使得市場以前對中金石化PX裝置開車的預(yù)期落地，且其開車時間可能還略有提前。“中金的開車可以完全彌補古雷停車的不足，因此前期因為古雷停車造成的高PX-石腦油價差就沒有維持的基礎(chǔ)，這一價差可能收縮至100美元/噸，因此PTA仍有下跌動力。”

　　后市將繼續(xù)下跌

　　從基本面來看，目前國內(nèi)PTA開工率維持在67%左右。PTA現(xiàn)貨市場穩(wěn)定為主，報盤在5110-5120元/噸之間，買方多觀望為主，成交在5100元/噸左右;滌絲市場成交氣氛持續(xù)清淡，下游織造、加彈企業(yè)等多以消耗庫存為主。分析人士認為，當前市場仍然供大于求，在原油可能繼續(xù)下跌的背景下，PTA也可能繼續(xù)下跌。

　　殷奇?zhèn)ケ硎?，在美國頁巖油成本不斷降低的壓制下，如果中東沒有地緣政治問題，原油價格可能也會不斷走低。

　　“無疑PTA后期下跌可能性仍較大。”殷奇?zhèn)フf，一方面，當前PX-石腦油價差仍較高，隨著寧波中金PX裝置的投產(chǎn)和古雷PX的復產(chǎn)這一價差仍有較大縮小動力。一方面，前期PTA大漲時下游囤積了不少聚酯原料，后期聚酯季節(jié)性轉(zhuǎn)弱概率很大，PTA現(xiàn)有的可用產(chǎn)能完全可以滿足聚酯的需求。