棉花市場的價格從今年3月初開始步步走低，連續(xù)下跌了近11個月，上周鄭棉各合約連創(chuàng)大幅下跌，棉花上市四年以來的最低價不斷被刷新，上周五各合約盤中跌停并保持到收盤，主力合約901一周內(nèi)跌幅達(dá)1535點(diǎn)。這種極端行情的出現(xiàn)，不禁令人猜想：棉價的底部究竟在哪里？
    
    首先來看看目前各地新棉的收購價格，10日較具代表性的山東和江蘇二地二級新棉的收購價格已經(jīng)跌到11000元/噸以下，有些地區(qū)甚至跌到9000元/噸以下，前期在12000元/噸以上收購的新棉現(xiàn)在成了棉企手中的燙山芋，有些企業(yè)受資金壓力和對后市的悲觀情緒影響，開始賠本銷售。據(jù)了解，近期由于無法負(fù)擔(dān)庫存積壓以及企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)成本，部分中小型企業(yè)甚至個別大型的棉紡織企業(yè)已經(jīng)異常困難。
    
    其次，從10月29日開始的第二輪收儲，到7日累計收儲疆棉9.52萬噸，內(nèi)地棉3.025萬噸，共計12.545萬噸，由于受公檢大包的限制，目前市場上大包逐包儀器公檢棉不到市場上的1/3，再加上對低三絲、高強(qiáng)力、適當(dāng)馬值、長度、品級和包裝規(guī)格等要求，市場人士稱符合這些條件的棉花連今年全國棉花總產(chǎn)的15%都不到。也難怪之前8月份計劃收儲新疆棉22萬噸，實(shí)際只完成了不到8萬噸。
    
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    從這個數(shù)據(jù)不難看出，產(chǎn)量上升需求下降帶來的庫存增加，成本上漲，銷售不暢，資金困難等問題，同樣存在于全球的棉花市場之中。再加上此次全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)蔓延的廣度和深度，作為棉紡織品出口大國的中國是無法擺脫國際市場消費(fèi)需求下降對國內(nèi)企業(yè)產(chǎn)生的影響，政策扶持只是杯水車薪。
    
    最后來看看國家的扶持政策。近日全國棉花交易市場決定，自2008年11月10日起，臨時對商品棉電子撮合交易中的賣出邀約保證金標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整，即無論交割月或非交割月成交，賣方交易商所持有賣邀約的交易保證金一律從原有標(biāo)準(zhǔn)的700元/噸調(diào)整至3000元/噸。調(diào)高交易保證金旨在通過增加空頭持倉的資金負(fù)擔(dān)，控制空頭在市場中過度炒作行為，來穩(wěn)定棉花市場的價格，受此利好支撐，10日棉花撮合盤各月合約全部漲停，鄭棉主力901合約早盤也一度觸及漲停，一改前一周的下跌態(tài)勢。
    
    本月7日國家有關(guān)部門在研究當(dāng)前棉花宏觀調(diào)控問題時明確表示，國家將在2008年度已經(jīng)下達(dá)的122萬噸棉花收儲計劃的基礎(chǔ)上，根據(jù)市場需要，適時增加棉花收儲計劃。專家建議增加至200萬噸，并將三級棉的收儲價提升到13600元/噸。不過從現(xiàn)貨市場的情況看，200萬噸的收儲量可能還是無法抵消今年國內(nèi)外消費(fèi)需求的下降幅度，而且后期增加收儲的細(xì)則中是否還會出現(xiàn)類似此次的公檢大包的限制還無法得知。
    
    目前棉花現(xiàn)貨市場被濃重的恐慌氣氛籠罩著，據(jù)部分業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，棉價跌破10000元/噸只是時間問題。從901合約日K線圖看10日收的上影線較長，上漲只能暫定義為超跌反彈，跌勢還未結(jié)束，反轉(zhuǎn)尚需信號的進(jìn)一步支持，所以近期在操作上仍以偏空思維參與，但政府近期加大了政策扶持的力度，棉價可謂是上有壓力，下有支撐，加劇了價格的波動，以短線空單參與為宜。