連續(xù)三個(gè)月，無論是期貨市場(chǎng)還是現(xiàn)貨市場(chǎng)，棉花價(jià)格突然進(jìn)入了下降軌道，一路狂瀉。鄭州商品交易所公布的數(shù)據(jù)顯示，5月6日中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)為26076元/噸。與今年2月份約35000元/噸的歷史高位相比，整整縮水了1/4。

　　不過這并沒有影響到服裝企業(yè)既定的產(chǎn)品漲價(jià)計(jì)劃。南都記者了解到，包括七匹狼、李寧、匹克、利郎在內(nèi)的各大品牌服裝在陸續(xù)上架的夏裝，價(jià)格也已有10%-30%左右升幅。有服裝制造企業(yè)負(fù)責(zé)人預(yù)計(jì)，零售端的漲價(jià)潮今年內(nèi)已成定局，不會(huì)受棉價(jià)下跌影響。至于下跌的主因，正是去年以來不斷走高的棉價(jià)，導(dǎo)致需求銳減。

　　棉價(jià)下跌，成衣提價(jià)

　　“此前一直在猶豫要不要去廣交會(huì)，主要看國(guó)外客戶的意思，后來對(duì)方還是要來看看。”本月1-5日是廣交會(huì)服裝展，昨日在浙江從事外貿(mào)服裝生意的林翔向南都記者表示，自己在南美最大的客戶詢問在廣交會(huì)上能不能找到更便宜的貨源，促成了自己的廣州行。

　　今年年初，由于供應(yīng)商普遍提價(jià)，林翔不得不將供給國(guó)外客戶的價(jià)格提高了10%。“這已是最低限度了，但顯然對(duì)方還不能接受。”林翔稱，客戶想著來廣交會(huì)碰碰運(yùn)氣，最終還是沒有得到理想的結(jié)果。

　　春節(jié)過后，人民幣升值、用工荒等問題沖擊著服裝產(chǎn)業(yè)，此外橡膠、石油、棉花等原材料成本也大幅上漲，導(dǎo)致大小服裝企業(yè)紛紛提高產(chǎn)品售價(jià)。其中春節(jié)過后國(guó)內(nèi)328級(jí)棉現(xiàn)貨的價(jià)格竟達(dá)到了3萬元/噸，同比去年底的高位又上漲了超過10%。這令整個(gè)服裝行業(yè)變得“漲價(jià)有理”。包括耐克、李寧在內(nèi)的國(guó)內(nèi)大多數(shù)知名服飾品牌，都提升了自己的成品售價(jià)，幅度在10%-30%不等。

　　不過近三個(gè)月來，被視作成本大戶的棉花價(jià)格出現(xiàn)大幅度松動(dòng)，在上周最“夸張”的時(shí)候，棉價(jià)一度跌破了26000元/噸，跌幅超過25%。林翔稱，即便計(jì)算了原材料庫(kù)存等因素，原以為這波棉花降價(jià)會(huì)使得年末成品售價(jià)趨于平穩(wěn)。但與外商來廣州走了一圈發(fā)現(xiàn)，仍是“漲聲一片”。“這次和客戶談的單是年底冬裝的，結(jié)果普遍價(jià)格同比仍然有15%的提升。”

　　二季度企業(yè)忙消化庫(kù)存

　　“去年開始棉花價(jià)格一路飆漲，幅度高達(dá)70%。這種情況下紡織企業(yè)沒有別的選擇，只能先囤貨，再觀望。”華捷咨詢服飾行業(yè)分析師梁芬洛稱，正是前期的棉價(jià)飆升，成本壓力下部分無法以品牌支撐提價(jià)的中小服裝企業(yè)甚至選擇了停工，直接造成下游需求萎縮，使得囤棉的中游紡織企業(yè)要開始面對(duì)庫(kù)存壓力。

　　梁芬洛認(rèn)為，對(duì)于知名品牌的服裝企業(yè)而言，二季度開始紡織企業(yè)在忙著消化庫(kù)存、周轉(zhuǎn)資金。由于已簽訂交易協(xié)議，他們也必須參與其中。“即便棉花價(jià)格一路下跌，品牌企業(yè)也無法搭上便車，原本制定的提價(jià)計(jì)劃仍需繼續(xù)。”

　　紡織企業(yè)新野紡織(002087)財(cái)務(wù)總監(jiān)許勤芝坦言，近期的棉價(jià)下跌對(duì)營(yíng)業(yè)有所影響，但由于前期公司儲(chǔ)備的棉花均在較低價(jià)位購(gòu)進(jìn)，所以不需要計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。國(guó)內(nèi)最大紡織企業(yè)魏橋紡織(002698)則再次下調(diào)了棉花收購(gòu)價(jià)，329級(jí)棉24000元/噸，429級(jí)棉23700元/噸。

　　廣東遠(yuǎn)力服飾有限公司總經(jīng)理董天強(qiáng)告訴南都記者，原材料價(jià)格下降長(zhǎng)期看來肯定能減少服裝企業(yè)的成本，但不會(huì)馬上反映至銷售終端。“今年接下來的時(shí)間都得用來消化原本囤積的高價(jià)棉，最多也就是成品零售價(jià)趨于穩(wěn)定，不會(huì)出現(xiàn)更大幅度的上漲而已。”

　　東亞期貨研究部的觀點(diǎn)則認(rèn)為，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)紡織行業(yè)面臨旺季不旺的局面，消費(fèi)出現(xiàn)萎靡，對(duì)棉花需求繼續(xù)萎縮。但總體來看，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，紡織行業(yè)盡管短期發(fā)展有所放緩，長(zhǎng)期將持續(xù)發(fā)展，國(guó)內(nèi)棉價(jià)將繼續(xù)保持高位。

　　紡織服裝零售板塊防御力強(qiáng)

　　4月份《中國(guó)棉花工業(yè)庫(kù)存調(diào)查報(bào)告》顯示，紡織企業(yè)紗銷售率環(huán)比降低8.8個(gè)百分點(diǎn)，為2008年9月以來最低水平，庫(kù)存環(huán)比增加13.1天，為2009年3月以來最高水平；布的銷售率環(huán)比降低1.4個(gè)百分點(diǎn)，庫(kù)存環(huán)比增加8.8天，為2010年3月以來最高水平。

　　市場(chǎng)需求萎靡、原材料進(jìn)入消庫(kù)存期、成品提價(jià)———在上游聯(lián)動(dòng)之下，紡織服裝零售板塊幾乎無亮點(diǎn)。“可以預(yù)期國(guó)內(nèi)紡織服裝零售將繼續(xù)快速增長(zhǎng)，夏裝銷售也將正常。這些對(duì)于當(dāng)前比較低迷的市場(chǎng)而言，難以構(gòu)成強(qiáng)有力的刺激因素。”不過國(guó)金證券研究報(bào)告稱，以國(guó)內(nèi)紡織服裝行業(yè)主要上市公司2011年的動(dòng)態(tài)估值來看，七匹狼(002029)只有26倍、偉星股份(002003)16倍、夢(mèng)潔家紡(002397)29倍、富安娜(002327)30倍。“面對(duì)30-40%，甚至更高的業(yè)績(jī)?cè)鏊伲跃哂蟹浅８叩陌踩呺H和比較強(qiáng)的防御能力。”

　　至于棉價(jià)下跌，報(bào)告稱趨勢(shì)已經(jīng)確認(rèn)，但仍繼續(xù)看好紡織服裝零售企業(yè)，認(rèn)為其業(yè)績(jī)波動(dòng)與股價(jià)波動(dòng)幅度相當(dāng)，呈階梯式“慢牛”行情。此外，隨著棉價(jià)下跌，出口制造類紡織企業(yè)2-3季度毛利率可能不斷降低，4季度或有介入機(jī)會(huì)。