美國棉花公司的最新分析報告認(rèn)為，最近一個月，ICE期貨在連續(xù)盤整三周之后出現(xiàn)上漲，12月合約突破了前期阻力價位，最高達(dá)到115美分/磅。與此同時，考特魯克A指數(shù)也從115美分/磅上漲到120美分/磅以上。分析認(rèn)為，推動棉價上漲的主要原因有兩方面，一是中國政府開始收儲；二是巴基斯坦洪災(zāi)導(dǎo)致棉花大幅減產(chǎn)。

　　美國農(nóng)業(yè)部在9月份月報中將巴基斯坦棉花產(chǎn)量下調(diào)了10.9萬噸，為213.4萬噸。同時，受干旱天氣影響，土庫曼斯坦和烏茲別克斯坦的產(chǎn)量也調(diào)減了2-4萬噸。雖然美國產(chǎn)棉區(qū)持續(xù)干熱，但美棉產(chǎn)量預(yù)測基本未變，而中國產(chǎn)量預(yù)測大幅上調(diào)完全抵消了巴基斯坦和中亞的減產(chǎn)部分，并導(dǎo)致全球棉花產(chǎn)量預(yù)測增加5.5萬噸。如果這一預(yù)測變成事實，全球棉花產(chǎn)量將達(dá)到2678萬噸的歷史新高，比2006/07年度還多26萬噸。

　　受中國產(chǎn)量預(yù)測大增的影響，中國的進(jìn)口需求減少到315.7萬噸。此外，土耳其的進(jìn)口量也調(diào)減了6.5萬噸，為67.5萬噸。巴基斯坦和印度尼西亞的進(jìn)口量分別調(diào)增7.6萬噸和4.4萬噸。全球棉花進(jìn)口量調(diào)減6萬噸，為812萬噸。受進(jìn)口需求減弱影響，全球棉花出口量也隨之減少。美國、土庫曼斯坦、澳大利亞、巴西和烏茲別克斯坦的出口量都有所減少，只有印度出口量調(diào)增了10.9萬噸，達(dá)到119.8萬噸。

　　雖然棉花價格仍然堅挺，但最近幾周紡織廠的采購需求有所增加。盡管如此，美國農(nóng)業(yè)部對全球棉花消費量的預(yù)測基本沒有變化。全球庫存消費比為45.1%。目前，紡織廠的需求仍是期貨走向的關(guān)鍵。雖然中國收儲會抑制價格過度下跌，但在全球經(jīng)濟(jì)形勢欠佳、替代產(chǎn)品大量使用的情況下，棉價上漲能持續(xù)多久還很難確定。在經(jīng)濟(jì)形勢好轉(zhuǎn)和紡織廠訂單增加之前，這些因素將抑制棉價上漲的沖動。