上周(3月10-14日)，在棉價預(yù)期下調(diào)的影響下，紗廠限制采購，壓縮棉花庫存。貿(mào)易商降價拋售，現(xiàn)貨成交量價齊跌。國內(nèi)期貨前周已提前消化政策傳聞，外盤在配發(fā)配額，預(yù)期需求增加的利好下多方積極誘多。上周五，渤海(華東)收于18800元/噸，周漲15元/噸。國家棉花價格B指數(shù)19336元/噸，周跌13元/噸。

　　期貨市場。鄭棉前周已對下一階段拋儲價格下調(diào)、配搭棉花進口配額的政策傳聞進行了充分反應(yīng)，上周維持震蕩?，F(xiàn)貨量價齊跌，壓力山大，讓CF1405超跌反彈行情曇花一現(xiàn)，周五收18925元/噸，周漲160元/噸，本周回調(diào)概率較大，后期仍有向拋儲價回歸的趨勢。1411、1501在政策出臺前將在16000-17000元/噸之間震蕩，直補細則出臺后，將會對其進行修正。美棉在中國將增發(fā)配額預(yù)期需求增加的鼓舞下，近期合約大漲，3月13日，5月合約再創(chuàng)1年來新高93.75美分/磅，未能突破去年3月15日的93.93美分/磅，誘多痕跡明顯，上升空間有限，回調(diào)是趨勢，追漲風(fēng)險大。按市場傳聞，中國后期調(diào)低拋儲價后成交均價應(yīng)在16500-17000元/噸之間，上周滑準稅下，進口棉港口報價：美棉16500-17000元/噸、西非棉16000-16200元/噸、澳棉、烏棉已17000-17500元/噸、印度棉15800-16000元/噸，已基本接近拋儲價，外棉在價格上已無明顯優(yōu)勢。中國巨大的國儲庫存和較低的拋儲價格，與前3年比，市場對外棉的需求將大比例減少，對外盤壓力明顯，后期大勢下行概率較大，種植面積下降和天氣將是短期炒作因素。

　　現(xiàn)貨市場。雖然拋儲成交率很低，但拋儲仍是紗廠采購主渠道，傳統(tǒng)國產(chǎn)現(xiàn)貨市場基本歇業(yè)，進口棉市場印度棉以低價、高可紡性唱主角，美棉集中到貨，質(zhì)量一般，低碼較多，供應(yīng)緊張緩解，價格有所松動，下調(diào)200-300元/噸。澳棉高位滯漲，成交萎縮，少有成交，下月開始新澳棉將陸續(xù)到港，供應(yīng)緊張將緩解，往年正常有一部分澳棉摻混進了收儲，今年不高價收儲，澳棉的實際需求將減少。上周印度棉在拋儲價格將下調(diào)的預(yù)期下，市場延續(xù)拋貨，成交價格相對穩(wěn)定，烏棉庫存較大，價高，成交較少。新疆長絨棉在3月底還貸期臨近的壓迫下，局部價格出現(xiàn)松動，已出現(xiàn)32500元/噸左右的報價，皮馬棉仍堅守在33500-33800元/噸一線，但能否被新疆棉拖累還有待觀察。近期紗廠高支紗訂單有增加就象，后期在需求增加的帶動下價格或有恢復(fù)性上漲可能。

　　收儲與出庫。截至3月14日，2013年度棉花臨時收儲累計實際入庫612.6萬噸，成交量逐步縮小。政策調(diào)整窗口臨近，拋儲上周成交大幅萎縮至38847噸，比上周下降23%，截至3月14日，2013年度儲備棉累計出庫成交68.4萬噸，如投放部分市場急需的進口棉，成交量有望上升，折合成交價也將上漲。

　　需求方面。今年的棉紗銷售旺季仍未到來，紡織品內(nèi)外銷售不暢，滌綸短纖和粘膠短纖也是屢創(chuàng)新低，滌綸短纖已破9000元/噸，粘膠短纖已破12000元/噸，與棉花差價繼續(xù)擴大，對棉花需求和價都形成反壓。棉紗銷售困難、紗廠限產(chǎn)壓庫、棉價預(yù)期下調(diào)、紗廠限制采購，短期棉花需求將減少。由于內(nèi)外棉差價縮小，進口紗優(yōu)勢降低，港口進口紗已出現(xiàn)滯銷，如果拋儲政策調(diào)整傳聞兌現(xiàn)，內(nèi)外棉差價將進一步縮小，進口紗沖擊將減少，紡織品出口競爭力增強，出口將增加，屆時棉花需求將會出現(xiàn)恢復(fù)性增加。對于后期政策，市場普遍寄于了很大的希望。

　　配棉建議。新澳棉下月將陸續(xù)到港，關(guān)注新棉質(zhì)量，近期拋儲將有進口棉投放，澳棉供應(yīng)緊張將緩解，價格將下降。美棉到貨增加，供應(yīng)緩解，價格松動。拋儲新疆棉質(zhì)量較好，價格適中，紗廠用量增加。印度棉價格17800-18100元/噸與拋儲價接近，采購數(shù)量比拋儲靈活，17500元/噸以下的地產(chǎn)國儲棉價格相對較低，部分質(zhì)量尚可，大廠采購較多。