國內(nèi)外棉花市場均不容樂觀

[編輯:Cyx]  [發(fā)布時間:2016-02-23 17:02:12]  [華泰期貨]

　　上周美棉整體價格重心上移，在新年伊始NCC預計2016/17年度美棉種植面積910萬英畝，同比增長6.2%，以及USDA調(diào)減美棉出口，ICE期棉連續(xù)收陰下跌，最低觸及了58美分的低位，隨后抄底買盤支撐ICE期棉反彈，主力5月合約一度突破60美分。國內(nèi)鄭棉在外盤的帶動下，也呈現(xiàn)反彈之勢，但上漲力度略偏弱?，F(xiàn)貨方面，CCIndex3128B報12219元/噸，較前一周下跌89元?，F(xiàn)貨市場依舊疲軟，有部分棉紡廠試探詢價，但幾無成交。新疆手摘棉2128、3128C2價格在12500-12700元/噸。近期關(guān)于拋儲傳言較多，商家均在等正式公布后再確定經(jīng)營計劃。
　　下游紡織行業(yè)略有回暖，2016年1月，中國棉紡織行業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為41%，較上月回升1.6個百分點，連續(xù)兩月下降后出現(xiàn)回升。其中新訂單指數(shù)、生產(chǎn)量、開機率、棉花庫存四項指數(shù)均略有回升，僅棉紗庫存指數(shù)(逆向指數(shù))轉(zhuǎn)差。從指數(shù)反映的情況來看，年初棉紡企業(yè)產(chǎn)銷形勢略有好轉(zhuǎn)，但銷售跟進略顯不足，后續(xù)行業(yè)復蘇還有待觀察。
　　關(guān)于國內(nèi)儲備棉的拋售問題，已經(jīng)成為全球棉市關(guān)注的話題。關(guān)于拋儲價格最近傳言較多，主流傳言稱以國際棉花價格指數(shù)和國內(nèi)棉花的平均價作為拋儲價，拋儲時間3-4月份。具體如何還需等到政府正式發(fā)文出臺。拋儲價不僅是指引鄭棉盤面價格走向的指揮棒，對國際棉價也有相當大的影響力。國際市場擔憂中國拋儲增加國內(nèi)市場供應(yīng)，從而削弱外棉需求。筆者認為，國家在行情如此低迷的情況下拋售儲備棉花，去庫存之意相當堅決，若拋儲價格過高，則很可能出現(xiàn)跟15年一樣，成交微弱，去庫存效果不佳;但若想加大去庫存力度，則價格將要比市場價有優(yōu)勢，屆時偏低的價格則會引領(lǐng)低等級棉花繼續(xù)下行。
　　綜上，中國的高庫存成為全球棉市的心頭大患。美棉目前僅完成70%左右的銷售，明顯慢于近幾年的進度。國內(nèi)現(xiàn)貨銷售慘淡，價格大幅下跌，基本面依舊不堪。雖然上周國內(nèi)外期棉走勢均呈現(xiàn)上行之勢，但在中國即將要拋儲的壓力下，國內(nèi)外棉市均不容樂觀，維持偏空思路。國內(nèi)外棉花市場均不容樂觀