紐約期貨-本周ICE期棉非常平淡，以3月合約為例，波動(dòng)幅度僅僅160點(diǎn)。成交量也不大，其中大部分成交來(lái)自3月合約的轉(zhuǎn)月交易。未平倉(cāng)合約總量、指數(shù)基金和非商業(yè)持倉(cāng)的數(shù)量也沒(méi)有明顯的變化。
　　展望-考慮到基礎(chǔ)期貨合約已經(jīng)連續(xù)幾周處于窄幅波動(dòng)狀態(tài)，到本周期權(quán)隱含波動(dòng)率才突然下跌似乎有點(diǎn)晚。同時(shí)表明，在可預(yù)見的將來(lái)，交易商總體還不認(rèn)為市場(chǎng)的波動(dòng)范圍會(huì)擴(kuò)大太多。
　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部2月份展望報(bào)告將于下周二出臺(tái)。預(yù)計(jì)報(bào)告將會(huì)繼續(xù)削減全球消費(fèi)，對(duì)全球總產(chǎn)的調(diào)整不會(huì)太大。
　　隨著第一通知日的臨近，3月合約轉(zhuǎn)月交易將加劇。尤其需要關(guān)注的是指數(shù)基金是否向遠(yuǎn)月合約轉(zhuǎn)倉(cāng)或者軋平部分頭寸。
　　技術(shù)面，支持位和阻力位保持不變，即阻力位仍在52.40美分/磅，支持位先是48.00美分/磅，接著是45.50美分/磅。收盤只有突破上述阻力或者支持位才有望吸引投機(jī)或者基金入場(chǎng)，從而改變現(xiàn)有的盤整模式。
　　美國(guó)-截至1月29日，美國(guó)已有約1192萬(wàn)包細(xì)絨棉和41萬(wàn)多包皮馬棉完成分級(jí)工作。在本周撰寫此報(bào)告時(shí)，僅有11多萬(wàn)包棉花被分級(jí)檢驗(yàn)，其中6.3萬(wàn)多包在美國(guó)德州西北部城市拉伯克檢驗(yàn)。53.9%的細(xì)絨棉色澤等級(jí)是31或更好。色澤等級(jí)41或更好的棉花中，令人吃驚的有91.2%的細(xì)絨棉平均長(zhǎng)度達(dá)到28毫米，平均強(qiáng)力29.7gpt，平均馬克隆值為4.3，一致性達(dá)到81.1%。所有平均指標(biāo)顯示都是很好的，但是可交入期貨的比例僅為63.6%。最大的問(wèn)題出在西德克薩斯，那里的棉花大部分是馬值低、棉稈皮等級(jí)為1級(jí)的皮棉。按照規(guī)定，馬值低于3.5且含有棉稈皮的棉花是不能被注冊(cè)成期貨倉(cāng)單的。在西南部，已有454萬(wàn)多包棉花完成分級(jí)，但其中僅有40.5%的棉花可以交入期貨。
　　美國(guó)皮馬棉-本年度美國(guó)首次將美國(guó)皮馬棉競(jìng)爭(zhēng)補(bǔ)貼計(jì)劃中規(guī)定的競(jìng)爭(zhēng)補(bǔ)貼金額定為18.23美分/磅，有效期從2009年1月30日至2009年2月5日。由于大部分市場(chǎng)參與者早已知道美國(guó)即將對(duì)皮馬棉實(shí)行出口補(bǔ)貼，并且已經(jīng)將相關(guān)因素核算到定價(jià)政策中，所以那對(duì)價(jià)位的影響微乎其微，至少?gòu)哪壳皝?lái)看。美國(guó)皮馬棉用戶對(duì)這一補(bǔ)貼政策并不感冒，本周對(duì)皮馬棉的需求量也沒(méi)有顯著增加。我們并不認(rèn)為這種情況會(huì)很快轉(zhuǎn)變。埃及長(zhǎng)絨棉的價(jià)格和皮馬棉相比仍然便宜。由于這一大規(guī)模出口補(bǔ)貼還沒(méi)有最終傳遞給買方，對(duì)美國(guó)皮馬棉需求可能在一段時(shí)間內(nèi)仍將是少量的。(保羅•賴因哈特有限公司)