春節(jié)過后半個(gè)月里，鄭棉期貨擺脫節(jié)前下滑趨勢維持2009年1月份盤整區(qū)間后，于第一周周末突破走高，但在2月份第二周沖高無果后，目前再次回落至今年1月份盤整區(qū)間內(nèi)相對高位徘徊，技術(shù)圖形上，鄭棉表現(xiàn)出欲漲還跌的態(tài)勢，由于突破萬二沒有有效的站穩(wěn)，周邊對鄭棉掣肘的因素表現(xiàn)越來越突出：
　　從有利情況來看，關(guān)于國內(nèi)外2009年棉花種植面積縮減的預(yù)期升溫，而同時(shí)，由于國家收儲(chǔ)帶來籽棉收購價(jià)格節(jié)后提高、高等級棉資源日益緊張起來。
　　首先，中國、美國2009年種植面積縮減預(yù)期升溫
　　日前，中棉所、國家棉花產(chǎn)業(yè)技術(shù)體系和全國公益性棉花科研專項(xiàng)組于2009年1月調(diào)查了川、湘、鄂、贛、皖、蘇、冀、魯、豫、津、秦、晉、新、甘、遼和吉16個(gè)省市區(qū)147個(gè)定點(diǎn)縣及棉花科技入戶縣團(tuán)、4292個(gè)定點(diǎn)農(nóng)戶，發(fā)布今年植棉意向報(bào)告，其結(jié)果顯示，我國2009年意向植棉銳減兩成多，高達(dá)20.9％，按照2008年植棉面積8789萬畝（585.93萬公頃，中棉所數(shù)據(jù)），今年植棉面積將下滑到7000萬畝（466.67萬公頃）上下。另有4.4％的農(nóng)戶占5％播種面積即440萬畝（29.33萬公頃）的意向植棉處于觀望和等待之中。這與此前國內(nèi)棉花的相關(guān)機(jī)構(gòu)，包括中國棉花協(xié)會(huì)、中國棉花網(wǎng)以及中國棉花信息網(wǎng)預(yù)測的方向一致，目前來看，植棉意向下降15-20％范圍內(nèi)；
　　美國方面，2月13日，美國國家棉花總會(huì)（NCC）發(fā)布預(yù)測顯示，2009年美國意向植棉面積為810.7萬英畝（4925萬畝），同比減少14%。其中陸地棉面積為796.5萬英畝（4838.7萬畝），同比減少14.3%，皮馬棉面積為14.2萬英畝（86.3萬畝），同比減少18.6%。按平均棄耕率9.4%計(jì)算，美國棉花收獲面積預(yù)計(jì)為735萬英畝（4465萬畝）。NCC的調(diào)查始于2008年12月中旬，數(shù)據(jù)收集的截止時(shí)間為2009年1月中旬。NCC負(fù)責(zé)人表示，美國棉農(nóng)會(huì)一直考慮競爭作物價(jià)格、種植成本等因素，因此未來數(shù)周美國的意向植棉面積仍存變數(shù)。雖然這一數(shù)據(jù)和此前各方預(yù)期，以及美國著名的調(diào)查機(jī)構(gòu)Informa公司的預(yù)測相比，減少幅度有所縮小，但還是對行情產(chǎn)生一定的影響，同時(shí)需要重點(diǎn)關(guān)注3月31日官方公布的首次權(quán)威數(shù)據(jù)。
　　其次，節(jié)后收儲(chǔ)如期展開，高等級棉資源趨于偏緊
　　2月9日，因?yàn)榇汗?jié)暫停的棉花國家收儲(chǔ)如期展開，為搶收有限的籽棉籽棉，部分400型企業(yè)開始提價(jià)收購，籽棉價(jià)格小幅上揚(yáng)，同時(shí)對現(xiàn)貨市場也產(chǎn)生了積極影響，包括山東某大型紡織企業(yè)提高了高等級皮棉的采購價(jià)格。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2月13日，第三批收儲(chǔ)已累計(jì)成交744,750噸。自2008年度收儲(chǔ)開始以來，目前內(nèi)地已累計(jì)完成收儲(chǔ)計(jì)劃803,150噸，新疆累計(jì)完成1,161,600噸，合計(jì)收儲(chǔ)成交量196.475萬噸，占國家收儲(chǔ)計(jì)劃272萬噸的72.23％。
　　從今年總體情況來看，年度初期企業(yè)收購籽棉較為謹(jǐn)慎，收購價(jià)格不斷走低，但棉農(nóng)交售棉花的等級也相對不高，尤其是內(nèi)地，而大量相對等級較好的資源暫時(shí)留了下來；10月份國家宣布啟動(dòng)大規(guī)模收儲(chǔ)計(jì)劃，對于能夠交儲(chǔ)的收購企業(yè)來說，無疑交售成為了企業(yè)的首要選擇，新疆棉更是大量進(jìn)入國家儲(chǔ)備，另外一部分未能交儲(chǔ)的企業(yè)，到目前為止，相對較好的資源，也并未急于出手，而是等待期棉價(jià)格合適的機(jī)會(huì)出現(xiàn)，進(jìn)行套期保值，從而對現(xiàn)貨市場造成了目前高等級棉資源不斷趨緊的局面，這種情況持續(xù)至今，另外，目前還有約76萬噸的收儲(chǔ)計(jì)劃未完成，在現(xiàn)貨價(jià)格未大量上揚(yáng)之際，存棉企業(yè)仍以交儲(chǔ)作為首要選擇，這都進(jìn)一步加劇了高等級棉資源緊張局面。
　　另外，國家提高了紡織服裝出口退稅率，提出了紡織工業(yè)振興規(guī)劃等，都對棉價(jià)短期內(nèi)起到了利多刺激。但由于美棉較鄭棉價(jià)差不斷縮小，外棉對國內(nèi)棉市帶來調(diào)整壓力，同時(shí)，國家對后市儲(chǔ)備的不確定性增強(qiáng)，200型企業(yè)等套保需求強(qiáng)烈，都對期棉后期走高形成重大的掣肘。
　　首先，內(nèi)外期棉價(jià)差，業(yè)已脫離正常區(qū)間
　　春節(jié)期間，包括ICE期棉在內(nèi)的整個(gè)國際商品出現(xiàn)少有的平靜局面，而更為令市場關(guān)切的是，美國信任總統(tǒng)奧巴馬上臺后，盡管提出了一系列的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃方案等，但市場對此的理解卻趨于悲觀，2月份以來，國際股市大幅走低，以原油為首的大宗商品沖高不足，紛紛下滑，唯有國際黃金市場持續(xù)攀升，進(jìn)一步表明市場投資者對經(jīng)濟(jì)前景的憂慮。
　　在此背景下，截至2月13日，國際ICE棉市主力5月合約收盤45.22美分/磅，創(chuàng)下2個(gè)月來的低點(diǎn)，2月份至今跌幅接近12％，從技術(shù)圖形來看，美棉仍有下跌空間；相對而言，鄭棉節(jié)后雖突破未果，但總體仍在萬二附近徘徊，內(nèi)外棉價(jià)差進(jìn)一步縮小.

　　跟蹤顯示，內(nèi)外棉價(jià)差正常維持在29上下附近，目前高至34，因此，從價(jià)差關(guān)系角度來看，由于美棉技術(shù)上走差，加上國際形勢等大宗商品表現(xiàn)不佳，仍存在回調(diào)空間，這將對鄭棉沖高形成一定