一、上周行情綜述
　　美元指數(shù)經(jīng)過反彈，上周再次下跌，為商品市場(chǎng)提供一定支撐，表現(xiàn)出整體上漲的局面。原油在大幅下探后重新站在50美元/桶上方；同時(shí)，受美國(guó)農(nóng)業(yè)部種植意向報(bào)告影響，CBOT大豆(資訊,行情)及谷物類商品均出現(xiàn)較大幅度的上漲。受周圍市場(chǎng)上漲帶動(dòng)，ICE期棉大幅上漲至7個(gè)周以來的高點(diǎn)，而且上破48.09美分/磅的黃金分割位料將指日可待。

　　鄭棉907合約周一低開高走，并在剩下的四個(gè)交易日連續(xù)上漲，并在周五至周內(nèi)高點(diǎn)12590元，收盤12580元，較前一個(gè)周上漲250元。成交49120手，持倉(cāng)增加1千余手，至27858手。

　　二、行情成因分析

　?。ㄒ唬﹪?guó)際市場(chǎng)

　　3月31日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）公布的美國(guó)2009年陸地棉種植面積預(yù)估為866.8萬英畝，2008年實(shí)際種植面積為929.6萬英畝。2009年所有棉花(資訊,行情)種植面積預(yù)計(jì)達(dá)到881.2萬英畝，高于分析師預(yù)估的840萬英畝，2008年實(shí)際種植面積為947.0萬英畝。美國(guó)2009年皮棉種植面積預(yù)計(jì)為14.4萬英畝，2008年實(shí)際種植為17.4萬英畝。此預(yù)估結(jié)果雖然高于分析師此前預(yù)期的832萬英畝，但是受周圍商品普遍走高影響，ICE期棉上周仍以大幅上漲結(jié)束當(dāng)周走勢(shì)。

　　從美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）發(fā)布的基金持倉(cāng)上分析，截止到3月31日當(dāng)周，投機(jī)基金凈空頭持倉(cāng)繼續(xù)減少，至2615手。基金凈空頭率由上周的4.46%降低至1.37%。所以單從持倉(cāng)上看，投機(jī)基金看空的氣氛繼續(xù)減弱，相應(yīng)的棉價(jià)繼續(xù)回升的可能性加大。

　?。ǘ﹪?guó)內(nèi)市場(chǎng)

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，由于目前市場(chǎng)皮棉資源偏緊，籽棉、皮棉現(xiàn)貨價(jià)格有繼續(xù)上漲的趨勢(shì)，棉商普遍看好后市。并且國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，從4月1日起提高部分紡織品服裝出口退稅至16%。出口退稅的提高將進(jìn)一步提高紡織企業(yè)利潤(rùn)，增加出口訂單，對(duì)棉花無疑是一種利好支撐。

　　當(dāng)前，棉花播種陸續(xù)展開，春節(jié)前后，有關(guān)部門對(duì)棉農(nóng)種植意向統(tǒng)計(jì)調(diào)查，今年棉花種植面積比去年減少9-14%。3月上旬，中國(guó)棉花協(xié)會(huì)棉農(nóng)分會(huì)對(duì)13個(gè)省1300多戶棉農(nóng)進(jìn)行種植意向調(diào)查，受本年度棉花交售價(jià)格大幅降低等因素影響，預(yù)計(jì)今年植棉面積將比去年減少13.9%。

　　三、后市研判

　　綜合來看，ICE期棉和宏觀經(jīng)濟(jì)及周圍商品價(jià)格聯(lián)系比較緊密，經(jīng)過2月份的持續(xù)下跌之后，3月份開始探底回升，若周圍市場(chǎng)能提供一定支撐，ICE期棉下周有望繼續(xù)走高。短期壓力在黃金分割位48.09美分/磅，長(zhǎng)期壓力為1月末形成的高點(diǎn)52.47美分/磅。

　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)可能走出相對(duì)獨(dú)立的行情，考慮到市場(chǎng)高等級(jí)皮棉大多流入國(guó)庫(kù)，同時(shí)國(guó)家提高出口退稅政策刺激紡織行業(yè)等利多因素，鄭棉預(yù)計(jì)4月份以震蕩攀升為主。從技術(shù)上分析，907合約周K線形成三連陽(yáng)形態(tài)，預(yù)計(jì)近期仍會(huì)上漲，如果期價(jià)在12440元上方站穩(wěn)，下一個(gè)中長(zhǎng)期阻力位則在13070元。操作上，以逢低買進(jìn)為主，同時(shí)設(shè)好止損，注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。