第3階段是2009年6-9月拋儲棉后的新舊棉花平穩(wěn)過渡期。

　　12600元/噸大規(guī)模收儲后，現(xiàn)貨市場資源嚴(yán)重短缺，為緩解紡織企業(yè)用棉需求，2009年5月22日開始國家首輪拋售152.3萬噸儲備棉。儲備棉拋儲引起廣大紡織企業(yè)和棉花經(jīng)營企業(yè)的高度關(guān)注，競拍十分難踴躍，競價曾一路上揚(yáng)，2008年度儲備棉加價幅度平均在300-500元/噸，2003-04年度成棉加價幅度平均達(dá)1200-1300元/噸，平均成交價基本在13000元/噸上下波動。但是呈現(xiàn)2009年6、7月上漲，8月回落，9月回升的態(tài)勢。以2008年度328級儲備棉主體價為例，2009年5-7月均價13100元/噸；8月在取消棉花經(jīng)營企業(yè)代理競拍資格和暫停數(shù)量超拍的33戶紡織企業(yè)后棉價略回落，8月均價回落至13000元/噸；由于新年度籽棉收購價提升、第1批拋儲結(jié)束、追加60萬噸拋儲開始、倉儲結(jié)構(gòu)變化，9月成交價略上漲，均價上升至13200元/噸。

　　在拋儲備棉市場引領(lǐng)下，其他各類原料開始走強(qiáng)。2009年6-7月現(xiàn)貨棉價連續(xù)盤升，由12700元/噸攀升至13180元/噸左右，8月緩慢回落至13000元/噸，9月上半月再度緩慢上漲；2009年6、7月鄭棉期貨由13100元/噸飚升至13900元/噸，8月回落至12700元/噸左右，9月開始小步回升；電子撮合走出與鄭棉期貨同樣曲線，不同的是9月后基本在13500元/噸上下波動；2009年6-7月滌綸短纖由8350元/噸上升至9850元/噸，但是隨著新舊棉交替，季節(jié)性影響，8月中旬后滌綸短纖下滑，目前已經(jīng)下跌至8750元/噸，跌幅1000元以上。粘膠短纖受出口增加，供需短缺影響，價格堅挺，行情逼近17000元/噸。

　　由于拋儲棉引領(lǐng)現(xiàn)貨棉價穩(wěn)定在13000元/噸左右，成功實現(xiàn)新舊棉市場平穩(wěn)過渡。截止到2009年9月15日國內(nèi)籽棉收購價基本穩(wěn)定在2.9元/斤以上，折皮棉價約12500元/噸左右，同比2008年提升400-600元/噸左右。但是2008年籽棉收購呈高開低走態(tài)勢，籽棉收購均價2.6元/斤，最低時下降至2.1元/斤。但是2009年由于棉花進(jìn)口量控制，棉花產(chǎn)量減少，經(jīng)濟(jì)面趨穩(wěn)向好，籽棉收購價將維持相對平穩(wěn)運(yùn)行。

　　回顧近4個月儲備棉拋儲情況，主要體現(xiàn)如下幾個特點：一是參與企業(yè)踴躍，涉及面廣。據(jù)不完全統(tǒng)計，參拍企業(yè)達(dá)800余家，主要集中在用棉大省，如山東、江蘇、浙江、河北、河南、湖北、安徽等地。二是拋儲數(shù)量為歷年之最。繼2009年8月31日結(jié)束第1批152萬噸拋儲計劃后，又追加60萬噸。截止2009年9月15日已經(jīng)累計成交164.15萬噸，2008年度成交均價12900元/噸，2003-04年度成交均價12550元/噸。三是競價十分激烈，加價幅度較大。按2008年度儲備棉起拍價12600元/噸，2003-04年度成棉起拍價12500元/噸計算，2008年度儲備棉競拍加價幅度在300-500元/噸左右，2003-04年度成棉加價幅度均在1100-1200元/噸左右。四是部分大型紡織企業(yè)主要通過競拍獲取資源和儲備。如山東魏橋紡織集團(tuán)幾乎每天都有成交業(yè)績，截止2009年9月15日已經(jīng)累計成交12.2萬噸，占全國成交總量的7.4%。其中2008年度儲備棉成交9.55萬噸，成交均價13162元/噸。2003-04年度成棉成交2.65萬噸，成交均價12756元/噸，均高于全國平均水平。據(jù)了解，2009年上半年山東魏橋紡織集團(tuán)產(chǎn)紗29.1萬噸，折耗棉25萬噸左右，因此從全國棉花交易市場獲取的資源，足以滿足下半年用量。五是仍然有大部分知名大型紡織企業(yè)未參與。據(jù)獲悉，一是這些企業(yè)在棉價下滑階段大量收購，做足儲備；二是有渠道爭取棉花進(jìn)口配額；三是認(rèn)為拋儲棉價仍然偏高等。

　　3.國際棉價走勢

　　國際棉價漲跌軌跡基本同于國內(nèi)，不同點產(chǎn)要有2點，一是在第1階段下滑期，國際棉價下滑速度和幅度均大于國內(nèi)；二是在國內(nèi)棉價底部回升時期，國際棉價緩慢震蕩盤升，但是升幅慢于國內(nèi)棉價，大多在60美分/磅上下運(yùn)作，國內(nèi)棉價基本在70美分/磅以上運(yùn)行，國際棉價低于國內(nèi)棉價約10-15美分/磅，折人民幣低約1700-2000元/噸左右，按現(xiàn)行滑準(zhǔn)稅公式計算，低約300-500元/噸左右。內(nèi)外棉價對比走勢如下圖：

　　二、后期棉花市場展望

　　從2009年棉花市場總體運(yùn)行情況看，盡管棉價先跌后漲，但是籽棉收購價相對較低，棉農(nóng)增產(chǎn)不增收；紡織企業(yè)面臨激烈市場競爭，高進(jìn)低出無效益。因此新棉花年度都有新期望，棉農(nóng)希望新棉能夠賣個好價錢，紡織企業(yè)期望棉花市場能夠與國際棉價接軌且保持相對穩(wěn)定。從目前市場運(yùn)行情況，筆者認(rèn)為，新舊棉價已經(jīng)實現(xiàn)平穩(wěn)過渡，國內(nèi)棉價上行有壓力，下跌空間有限，棉價將以橫盤震蕩平穩(wěn)運(yùn)行為主。