隔夜ICE美棉休市。24日是美國(guó)感恩節(jié)，美國(guó)股市和商品休市1天，25日恢復(fù)正常交易。

　　歐債危機(jī)蔓延。歐債危機(jī)在從最初的希臘、意大利、愛(ài)爾蘭等國(guó)蔓延至西班牙、葡萄牙，甚至是德法等核心國(guó)家也受到影響。而且目前各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人仍沒(méi)有拿出1個(gè)有效的解決方案，導(dǎo)致市場(chǎng)恐慌蔓延。德國(guó)周三計(jì)劃發(fā)行60億歐元國(guó)債，但是有近40%的國(guó)債無(wú)人認(rèn)購(gòu)。很多人士認(rèn)為，這表明危機(jī)進(jìn)入1個(gè)新的階段，投資者甚至開(kāi)始質(zhì)疑歐元區(qū)內(nèi)最安全的避風(fēng)港。

　　魏橋再次下調(diào)皮棉采購(gòu)價(jià)。25日魏橋再次下調(diào)皮棉收購(gòu)價(jià)200元，目前329級(jí)19300元/噸，429級(jí)18500元/噸，427級(jí)17900元/噸。作為國(guó)內(nèi)紡企龍頭，此舉料給本已經(jīng)疲軟的現(xiàn)貨市場(chǎng)增添壓力，但是現(xiàn)貨的疲軟也可能迫使越來(lái)越多的企業(yè)選擇交儲(chǔ)。

　　收儲(chǔ)成交量穩(wěn)步增加。25日計(jì)劃收儲(chǔ)12萬(wàn)噸，實(shí)際成交41940噸（疆內(nèi)成交25680噸，內(nèi)地庫(kù)成交16260噸）。目前收儲(chǔ)累計(jì)成交862030噸（新疆599800噸，內(nèi)地262230噸）。

　　中儲(chǔ)關(guān)于保障交儲(chǔ)所需倉(cāng)容公告。近日中儲(chǔ)棉發(fā)布公告，稱(chēng)以固定價(jià)格19800元/噸、敞開(kāi)不限量收儲(chǔ)的政策不變，凡企業(yè)需要交儲(chǔ)的合格棉花，將保證全部收購(gòu)。此外，公告還稱(chēng)，中儲(chǔ)棉總公司已經(jīng)準(zhǔn)備倉(cāng)容計(jì)劃量達(dá)到410萬(wàn)噸，占全年預(yù)計(jì)產(chǎn)量的55%，現(xiàn)在已經(jīng)開(kāi)放65個(gè)收儲(chǔ)庫(kù)點(diǎn)，倉(cāng)容270萬(wàn)噸。公告再次明確收儲(chǔ)在庫(kù)容方面不存在問(wèn)題，旨在打消市場(chǎng)對(duì)庫(kù)容量不夠或限制收儲(chǔ)的擔(dān)憂(yōu)。

　　河北籽棉收購(gòu)低價(jià)企穩(wěn)，企業(yè)積極交儲(chǔ)。從河北衡水、威縣、東光部分大型軋花廠(chǎng)了解，近期籽棉收購(gòu)價(jià)低位企穩(wěn)，部分棉農(nóng)怕籽棉再降價(jià)，交售籽棉意愿松動(dòng)。各地軋花廠(chǎng)在嚴(yán)把收購(gòu)關(guān)的同時(shí)，趁價(jià)低時(shí)積極收購(gòu)，日收購(gòu)籽棉從幾萬(wàn)斤到30多萬(wàn)斤不等，盡全力加工，加工出的皮棉夠交儲(chǔ)條件的積極交儲(chǔ)。經(jīng)核算加工出的皮棉交儲(chǔ)每噸棉花利潤(rùn)約500元。上述三地籽棉收購(gòu)價(jià)3.7-4元/斤，籽棉等級(jí)3-4級(jí)，衣分率36-38%，回潮率15%以下，棉籽價(jià)格約為0.90元/斤，企業(yè)加工費(fèi)每噸約600元，折皮棉成本18200-19100元/噸。

　　鄭棉探底回升。25日，鄭棉低開(kāi)后急跌，下破2萬(wàn)，隨后探底回升，午盤(pán)在空頭回補(bǔ)帶動(dòng)下繼續(xù)上漲，成交放量，持倉(cāng)有所增加。1205收20280，漲170點(diǎn)。25日鄭棉總成交19.2萬(wàn)手，較前一交易日增加14.5萬(wàn)手；總持倉(cāng)26.4萬(wàn)，增加6284手。

　　目前的大環(huán)境是，基本面上，收儲(chǔ)政策和疲軟的消費(fèi)博弈；宏觀上，經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)和政策預(yù)期在博弈。收儲(chǔ)方面，目前收儲(chǔ)量已經(jīng)達(dá)86萬(wàn)噸，且相關(guān)部門(mén)反復(fù)強(qiáng)調(diào)本年度敞開(kāi)收的政策，展現(xiàn)托市決心。但是現(xiàn)貨市場(chǎng)仍然清淡，紡織廠(chǎng)采購(gòu)不多，且隨著外盤(pán)下跌，外棉報(bào)價(jià)下調(diào)，與地產(chǎn)棉的差價(jià)進(jìn)一步拉大，導(dǎo)致國(guó)棉競(jìng)爭(zhēng)力下滑，加工企業(yè)唯有選擇交儲(chǔ)。

　　宏觀方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下滑，歐債危機(jī)一直未能有效解決，而且有不斷蔓延之勢(shì)；目前各方對(duì)政府是否會(huì)推出刺激措施的看法不一，關(guān)注11月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和12月初召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議。整體上對(duì)政策放寬的預(yù)期仍在，收儲(chǔ)的支撐也一直存在。在多空交織的情況下，鄭棉仍將維持震蕩格局，建議把握市場(chǎng)節(jié)奏，波段操作，低吸高平，僅供參考。

　　棉花及紗線(xiàn)、坯布價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)防范咨詢(xún)電話(huà)：銀河期貨青島營(yíng)業(yè)部　劉耀　電話(huà)：0532-80661672　QQ：75088936