ICE美棉小幅下跌。25日美國(guó)市場(chǎng)恢復(fù)正常交易，美棉下跌，投資者觀望居多，市場(chǎng)對(duì)看似不錯(cuò)的出口數(shù)據(jù)反應(yīng)平平，成交低迷。3月合約結(jié)算價(jià)報(bào)90.87，跌4點(diǎn)。

　　歐債危機(jī)消息面反復(fù)。德國(guó)世界報(bào)周一報(bào)導(dǎo)，德國(guó)政府正考慮與另外5個(gè)擁有AAA評(píng)級(jí)的歐元區(qū)國(guó)家聯(lián)合發(fā)行“精選債券”。但是德國(guó)財(cái)政部隨后否認(rèn)這一報(bào)道；稍早時(shí)，意大利媒體報(bào)道，IMF可能將向意大利借出最多6000億歐元。但是IMF隨后也否認(rèn)了該消息。近期關(guān)于歐債危機(jī)的消息不斷反復(fù)，加大了投資者判斷難度，加之危機(jī)拖延時(shí)間較長(zhǎng)，市場(chǎng)有一定程度的。

　　關(guān)注中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議即將召開，分析人士認(rèn)為，預(yù)計(jì)會(huì)議對(duì)2012年政策的定調(diào)仍然是“穩(wěn)健的貨幣策”和“積極的財(cái)政政策”。貨幣政策總體穩(wěn)健，適時(shí)微調(diào)預(yù)調(diào)并強(qiáng)調(diào)前瞻性、靈活性和針對(duì)性；而財(cái)政政策的“積極”，則主要集中在“結(jié)構(gòu)性減稅”上。

　　收儲(chǔ)成交量再創(chuàng)新高。28日計(jì)劃收儲(chǔ)12萬(wàn)噸，實(shí)際成交68390噸，為收儲(chǔ)啟動(dòng)以來(lái)的最高水平。其中疆內(nèi)成交44480噸，內(nèi)地成交23910噸。收儲(chǔ)累計(jì)成交930420噸。

　　八部委新疆調(diào)研，研究交儲(chǔ)問(wèn)題。近期，雖然中儲(chǔ)棉每日的計(jì)劃收儲(chǔ)量擴(kuò)大至12萬(wàn)噸，但是日交儲(chǔ)量沒(méi)有明顯放大。據(jù)悉近日八部委在新疆調(diào)研，會(huì)議討論其原因是：一，棉花回公定結(jié)算問(wèn)題，交儲(chǔ)普遍虧重，企業(yè)沒(méi)利潤(rùn)，呼吁中纖局出臺(tái)措施解決；二，能發(fā)運(yùn)的倉(cāng)庫(kù)庫(kù)容不足，中儲(chǔ)棉近期可能要向內(nèi)地移庫(kù)。如果上述問(wèn)題能夠得以解決，交儲(chǔ)量放大，有望提振市場(chǎng)。但是具體的解決過(guò)程仍有待關(guān)注。

　　農(nóng)發(fā)行支撐棉花收購(gòu)貸款同比大增。據(jù)悉，截至10月末，農(nóng)發(fā)行共發(fā)放棉花收購(gòu)貸款458億元，同比增加253億元，增幅124%；支持企業(yè)收購(gòu)皮棉3626萬(wàn)擔(dān)，同比增加2033萬(wàn)擔(dān)，增幅128%。其中，新疆維吾爾自治區(qū)分行發(fā)放收購(gòu)貸款359億元，同比增加230億元，增幅178%；支持企業(yè)收購(gòu)皮棉2763萬(wàn)擔(dān)，同比增加1870萬(wàn)擔(dān)，增幅210%。

　　內(nèi)外棉價(jià)差拉大，低價(jià)外棉成交增加。近期ICE棉價(jià)累計(jì)下跌逾10美分，外棉報(bào)價(jià)隨之下調(diào)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)受收儲(chǔ)支撐沒(méi)有明顯下滑，導(dǎo)致內(nèi)外棉價(jià)差擴(kuò)大，印度和西非的低價(jià)陳棉成交增加。此外，業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，隨著國(guó)內(nèi)高等級(jí)棉進(jìn)入國(guó)儲(chǔ)，紡企需要進(jìn)口低價(jià)外棉。張家港一些貿(mào)易商反映，印度棉港口現(xiàn)貨有16500-16800元/噸的成交價(jià)。此外，近期配額也較搶手，價(jià)格上漲。

　　鄭棉窄幅波動(dòng)。28日，鄭棉在上周五收盤價(jià)附近震蕩，窄幅波動(dòng)，成交持倉(cāng)大幅減少。當(dāng)日總成交7.9萬(wàn)手，較前一交易日減少11.3萬(wàn)手；總持倉(cāng)25萬(wàn)，減少1.41萬(wàn)手。1205收于20245，跌35點(diǎn)。

　　國(guó)內(nèi)沒(méi)有出臺(tái)進(jìn)一步明確的利好政策以及歐債危機(jī)負(fù)面消息不斷，是導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)震蕩偏弱的主要原因。但是也可以看出，盡管外部風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)，但是在本輪調(diào)整中多數(shù)商品沒(méi)有創(chuàng)出新低，一方面是歐債危機(jī)拖延時(shí)間較長(zhǎng)，市場(chǎng)產(chǎn)生一定的信息疲勞，對(duì)負(fù)面消息的承受力增強(qiáng)；另一方面是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)政策面仍然有預(yù)期。就棉花言，收儲(chǔ)的托底一直存在，如果外圍風(fēng)險(xiǎn)暫緩，將提振市場(chǎng)。宏觀方面，政策的動(dòng)向?qū)⒊蔀橛绊懡鹑谑袌?chǎng)的關(guān)鍵。

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