ICE美棉小幅上漲。意大利借債成本攀升、歐洲融資緊張?jiān)黾邮沟檬袌?chǎng)承壓，美元指數(shù)大漲，隔夜外盤股市商品齊跌，ICE美棉繼續(xù)重挫，盤中跌破85美分，創(chuàng)出新低，3月合約結(jié)算價(jià)85.12，跌219點(diǎn)。

　　歐債進(jìn)展。隔夜意大利5年期國(guó)債拍賣收益率達(dá)6.47%，創(chuàng)歐元?dú)v史新高。德國(guó)總理默克爾和德國(guó)央行行長(zhǎng)魏德曼分別發(fā)表講話，駁斥要求歐洲央行決定性介入以遏制危機(jī)升級(jí)的呼吁。市場(chǎng)對(duì)于歐元區(qū)緩慢的政治進(jìn)程給不信任票。

　　匯豐12月中國(guó)制造業(yè)PMI初值49。匯豐15日發(fā)布的12月制造業(yè)PMI初值49，仍讓在50下方，但是較上月的32個(gè)月低位（47.7）回升。匯豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，指數(shù)顯示12月增長(zhǎng)回落的態(tài)勢(shì)趨于穩(wěn)定，但是增長(zhǎng)動(dòng)能較弱，且出口和房地產(chǎn)市場(chǎng)下滑風(fēng)險(xiǎn)還沒有完全釋放。

　　明年棉花滑準(zhǔn)稅計(jì)算公式調(diào)整。財(cái)政部15日宣布，2012年繼續(xù)對(duì)關(guān)稅配額外進(jìn)口一定數(shù)量的棉花實(shí)施滑準(zhǔn)稅，并適當(dāng)調(diào)整了滑準(zhǔn)稅計(jì)稅公式，效果是進(jìn)口價(jià)格越高，適用稅率越低。具體的計(jì)算公式尚未公布，但業(yè)內(nèi)猜測(cè)滑準(zhǔn)稅計(jì)算基準(zhǔn)可能從當(dāng)前的11397元/噸（完稅價(jià)）被上調(diào)，這將使一部分價(jià)格的進(jìn)口棉成本提升。

　　更重要的是滑準(zhǔn)稅配額發(fā)放的數(shù)量和時(shí)間，如果數(shù)量較少、時(shí)間推遲，將產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響，國(guó)內(nèi)棉價(jià)將獲得進(jìn)一步支撐。由于內(nèi)外棉價(jià)差較大，這自然會(huì)提高紡織企業(yè)的原料成本，削弱紡織的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　收儲(chǔ)成交穩(wěn)步增加。15日計(jì)劃收儲(chǔ)121600噸，實(shí)際成交44620噸，日成交量較上一日減少1860噸。其中疆內(nèi)成交27160噸，內(nèi)地庫(kù)成交17460噸。收儲(chǔ)累計(jì)成交1575920噸（新疆1072280噸，內(nèi)地503640噸）。

　　籽棉質(zhì)量下滑，高低等級(jí)棉差價(jià)拉大。隨著收購(gòu)進(jìn)入后期，籽棉質(zhì)量下滑導(dǎo)致企業(yè)收購(gòu)減少。河北保定1家企業(yè)負(fù)責(zé)人稱，近2日基本收不到正3級(jí)棉，其它級(jí)別的棉花質(zhì)量差，含雜多、色黃，混級(jí)現(xiàn)象突出。企業(yè)對(duì)于水雜、“三絲”過多的，堅(jiān)決不收；對(duì)于色澤發(fā)暗、馬值不夠的堅(jiān)決壓價(jià)。這導(dǎo)致籽棉成交下降。當(dāng)日，弱3級(jí)籽棉報(bào)3.90元/斤（衣分38%，回潮率13%以內(nèi)），4級(jí)3.80元/斤（同上），統(tǒng)花3.70元/斤，均較昨日跌0.03-0.05元/斤。由于紡企想購(gòu)買3級(jí)以上棉花，棉企惜售，推高3級(jí)棉價(jià)格。15日，正3級(jí)皮棉報(bào)價(jià)19700元/噸（提貨、毛重、帶票，下同），較昨日漲200元/噸。弱3級(jí)18700元/噸，4級(jí)18400元/噸，弱4級(jí)17900元/噸，與昨日持平。高低等級(jí)棉價(jià)差拉大。

　　鄭棉小幅反彈。15日，鄭棉低開，全天維持弱勢(shì)，成交增加，盤中拉升缺少后續(xù)買盤跟進(jìn)，下跌底部有支撐。當(dāng)日成交增加，持倉(cāng)減少。1205收于20365，跌110點(diǎn)，1209收于20860，跌85點(diǎn)。當(dāng)日總成交5.81萬，增加2.59萬手；總持倉(cāng)21.9萬，減少2642手。

　　隨著收儲(chǔ)突破150萬噸，市場(chǎng)擔(dān)心后期高等級(jí)棉存在缺口，現(xiàn)貨市場(chǎng)3、4級(jí)棉價(jià)差擴(kuò)大。從目前媒體的調(diào)查看，下年度農(nóng)民種棉意向下降。基本面平穩(wěn)，但股市持續(xù)下跌及外圍風(fēng)險(xiǎn)令鄭棉承壓，明年進(jìn)口棉滑準(zhǔn)稅計(jì)算公式調(diào)整將起到一些積極影響，關(guān)注今晚外盤走勢(shì)，僅供參考。

　　棉花及紗線、坯布價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)防范咨詢：銀河期貨青島營(yíng)業(yè)部　劉耀　電話：0532-80661672　QQ：75088936