ICE美棉微漲。ICE期棉缺乏方向指引弱勢(shì)盤(pán)整，收盤(pán)小幅上漲，成交清淡，3月合約結(jié)算86.84美分/磅，漲4點(diǎn)。市場(chǎng)擔(dān)心會(huì)有前期合約繼續(xù)被取消，關(guān)注今晚的美棉出口報(bào)告。

　　歐洲央行向銀行業(yè)提供創(chuàng)紀(jì)錄規(guī)模注資。周三歐洲央行通過(guò)首次3年期再融資操作發(fā)放貸款4891.9億歐元，創(chuàng)該行長(zhǎng)期再融資操作的最高紀(jì)錄，表明各行預(yù)計(jì)直到2012年底其他融資渠道都將繼續(xù)吃緊。

　　12月前半月四大行新增貸款約750億。消息人士透露，12月前十五天，四大行新增貸款投放750億。其中，后五天投放超過(guò)前十天投放總和。預(yù)計(jì)12月貸款規(guī)?；蜻_(dá)6000億，全年新增貸款有望接近7.5萬(wàn)億。四季度投放環(huán)比增長(zhǎng)或預(yù)示明年的信貸環(huán)境將有所放松。

　　巴曙松稱外匯占款下降或促使存準(zhǔn)率下調(diào)。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松在接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》采訪時(shí)稱，由于外匯占款減少，中國(guó)央行可能會(huì)繼續(xù)下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。央行周一公布的數(shù)據(jù)顯示，11月份中國(guó)央行和金融機(jī)構(gòu)外匯占款凈減少人民幣279億元，顯示外資連續(xù)第2個(gè)月凈流出。在目前海外資金流動(dòng)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的情況下，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為央行存在下調(diào)存準(zhǔn)率和增加貸款供應(yīng)的空間。

　　收儲(chǔ)成交增加。22日計(jì)劃收儲(chǔ)120300噸，成交42730噸（新疆庫(kù)22360噸，內(nèi)地庫(kù)20370噸），較上一交儲(chǔ)日增加6630噸。收儲(chǔ)累計(jì)成交1787040噸（新疆1175160噸，內(nèi)地6611880噸）。

　　籽棉質(zhì)量下降，紡企隨用隨買(mǎi)。河北冀州部分棉廠反映，本周棉農(nóng)交售的籽棉質(zhì)量下降，一是衣分較前期下降1%-2%；二是纖維長(zhǎng)度出現(xiàn)26毫米或者以下的情況；三是顏色慘白不自然；四是馬值下降，纖維彈性和強(qiáng)力差。為減少交儲(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)自22日起下調(diào)籽棉收購(gòu)價(jià)，嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)。22日，棉企弱3級(jí)籽棉（衣分37%，回潮率10%、下同）報(bào)4.15元/斤，較19日持平，但這部分籽棉數(shù)量極少；衣分36%的4級(jí)籽棉報(bào)價(jià)3.81-3.82元/斤，較19日下降0.02元/斤；衣分35%的統(tǒng)花報(bào)價(jià)3.73-3.75元/斤，降0.02-0.03元/斤。另外，該市近日棉副產(chǎn)品售價(jià)小幅走高，銷售回暖。15日以來(lái)，當(dāng)?shù)丶爸苓吋徠笾鲃?dòng)詢價(jià)增加，但“問(wèn)多買(mǎi)少”，隨用隨買(mǎi)，主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)。

　　鄭棉縮量下跌。22日，鄭棉低開(kāi)低走，盤(pán)初跌至日內(nèi)低點(diǎn)后反彈，走勢(shì)震蕩，收盤(pán)小幅下跌，成交持倉(cāng)減少。1205收于20680，跌10點(diǎn)，1209收于21135，跌5點(diǎn)。當(dāng)日總成交6.6萬(wàn)，減少1.08萬(wàn)手；總持倉(cāng)25.2萬(wàn)，減少1.46萬(wàn)手。宏觀方面，政策已經(jīng)轉(zhuǎn)向，但力度并不強(qiáng)勁，因此，在經(jīng)濟(jì)增速明顯回落、外部風(fēng)險(xiǎn)未解除的情況下，這種政策取向不足以推動(dòng)市場(chǎng)持續(xù)反彈。由于政府反復(fù)強(qiáng)調(diào)，明年將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，因此預(yù)計(jì)宏觀政策將階段性對(duì)行情產(chǎn)生支撐。短期來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)央行在年底前后再次下調(diào)存準(zhǔn)有較強(qiáng)預(yù)期。

　　基本面上，紡企在年前有一定補(bǔ)庫(kù)，但是并不樂(lè)觀。由于接單情況不佳，一些企業(yè)提早放假，對(duì)行情支撐有限。此外，港口外棉數(shù)量較大，也對(duì)國(guó)產(chǎn)棉形成抑制。基本面的支撐來(lái)自年底前棉副行情有所回暖、本月收儲(chǔ)量將達(dá)200萬(wàn)噸以及配額成本較高以及發(fā)放時(shí)間和數(shù)量的不確定。從盤(pán)面看，由于基本面沒(méi)有明顯變化，政策面未出臺(tái)政策，外盤(pán)波動(dòng)影響有限，因此市場(chǎng)缺乏指引，上下兩難，資金開(kāi)始撤離，多單謹(jǐn)慎持有，設(shè)好止損，或日內(nèi)波動(dòng)操作。

　　棉花及紗線、坯布價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)防范咨詢：銀河期貨青島營(yíng)業(yè)部　劉耀　電話：0532-80661672　QQ：75088936