近期，鄭棉期貨走出了振蕩回落行情，主力1301合約回落至19400元/噸附近。目前，國(guó)內(nèi)主產(chǎn)棉區(qū)的新棉收購(gòu)有序進(jìn)行，籽棉交售進(jìn)度好于去年同期，而棉籽價(jià)格小幅下跌拖累皮棉現(xiàn)貨價(jià)格。同時(shí)，紡織企業(yè)訂單情況依然較差，圣誕訂單潮再次爽約，旺季不旺的現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)棉價(jià)產(chǎn)生了持續(xù)性的壓力，盡管有不限量收儲(chǔ)的支撐作用，但依然難改棉價(jià)弱勢(shì)，鄭棉19600元/噸附近壓力明顯，或?qū)⒗^續(xù)向下尋求支撐。
　　美農(nóng)報(bào)告凸顯棉市寬松格局
　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部10月供需報(bào)告顯示，2012/2013年度的產(chǎn)量預(yù)估和期末庫(kù)存預(yù)估大幅上調(diào)。這已經(jīng)是美國(guó)農(nóng)業(yè)部連續(xù)第三個(gè)月上調(diào)期末庫(kù)存量，調(diào)整后的期末庫(kù)存量達(dá)到1722萬(wàn)噸，高于五年期末庫(kù)存均值37.6%，棉花(19460,55.00,0.28%)期末庫(kù)存量達(dá)到歷史高位。中國(guó)棉花期末庫(kù)存量達(dá)到797萬(wàn)噸，是五年期末庫(kù)存均值的1.8倍，庫(kù)存消費(fèi)比達(dá)到101.55%。大量的棉花以儲(chǔ)備的形式進(jìn)入庫(kù)存，釋放的時(shí)間和數(shù)量尚不能確定，后期將會(huì)對(duì)棉價(jià)產(chǎn)生持續(xù)性的壓力。
　　紡織企業(yè)訂單旺季不旺
　　節(jié)后，國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)的訂單情況有所好轉(zhuǎn)，但依然大幅低于往年水平。往年“金九銀十”是紡織行業(yè)最為忙碌的月份，而今年的“金九”卻表現(xiàn)出了前所未有的冷清，10月份紡企將迎來(lái)圣誕節(jié)的冬衣訂單潮，如果訂單情況依然不容樂(lè)觀，棉價(jià)還將繼續(xù)承壓。紡織企業(yè)訂單大幅下降，一方面是由于歐美經(jīng)濟(jì)疲軟引發(fā)的需求放緩，另一方面是由于海外紡織訂單加速向東南亞國(guó)家的轉(zhuǎn)移，紡織企業(yè)開(kāi)工率維持低位，而化學(xué)纖維的替代作用也加速了用棉量的下降，目前的用棉量可能只到往年的一半水平。同時(shí)，下游服裝企業(yè)的高庫(kù)存現(xiàn)象明顯，自下而上制約了紡織企業(yè)的生產(chǎn)，導(dǎo)致整個(gè)紡織產(chǎn)業(yè)的低效率。工業(yè)和信息化部總工程師朱宏任表示，2012年1—8月紡織行業(yè)利潤(rùn)總額同比下降1.1%，紡織行業(yè)利潤(rùn)率比去年同期下降約12%，虧損企業(yè)虧損額同比增加超過(guò)100%。
　　籽棉價(jià)格有所下滑
　　目前產(chǎn)棉區(qū)的棉花開(kāi)始大量上市，而籽棉價(jià)格卻有所下降。據(jù)中棉所的籽棉收購(gòu)報(bào)告，截至9月30日，全國(guó)籽棉交售進(jìn)度為13.0%，同比增4.1個(gè)百分點(diǎn)，加快45.8%，與常年接近。由于近期油脂價(jià)格大幅下降，棉籽價(jià)格有所下跌，內(nèi)地棉籽價(jià)格為1.18元/斤，較9月中旬的1.26元/斤下降了0.08元/斤，棉副產(chǎn)品的收益受到擠壓，對(duì)皮棉價(jià)格產(chǎn)生了一定的拖累。截至9月30日，全國(guó)籽棉售價(jià)為7.84元/千克，同比降5.4%。另外，由于今年收儲(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)的提高，今年的收儲(chǔ)企業(yè)參與收儲(chǔ)的積極性有所降低。據(jù)中國(guó)棉花協(xié)會(huì)監(jiān)測(cè)，目前只有一半的400型企業(yè)參與入市收購(gòu)，并且對(duì)收儲(chǔ)質(zhì)量要求較嚴(yán)，新疆棉主要以328和329級(jí)為主，內(nèi)地主要以428級(jí)為主。截至10月12日，2012年棉花收儲(chǔ)已經(jīng)累計(jì)成交77萬(wàn)噸，按照每天5萬(wàn)噸計(jì)算，本周收儲(chǔ)總量將突破100萬(wàn)噸。
　　綜上所述，新年度的棉花收儲(chǔ)已經(jīng)開(kāi)始，日收儲(chǔ)量緩慢放大，對(duì)期價(jià)的支撐力度明顯增強(qiáng)，但紡織企業(yè)的訂單情況依然不容樂(lè)觀，下游服裝企業(yè)的庫(kù)存維持高位，紡織品需求依然沒(méi)有有效恢復(fù)，而籽棉價(jià)格的下跌對(duì)棉價(jià)產(chǎn)生了較大的壓力，鄭棉短線壓力較大。鄭棉主力1301合約將繼續(xù)下探，試探前低19140元/噸附近的支撐。