廣交會(huì)結(jié)束，成交量和成交額雙雙下滑，需求前景不樂(lè)觀；國(guó)家收儲(chǔ)過(guò)300萬(wàn)噸，但在收儲(chǔ)難以常態(tài)化的趨勢(shì)下，鄭棉逢高拋空為上策。
　　天公作美維持高產(chǎn)
　　根據(jù)最新的國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)調(diào)查結(jié)果顯示，全國(guó)棉花整體長(zhǎng)勢(shì)屬正常年景，棉花單產(chǎn)水平同比略有提高。2012年度全國(guó)棉花平均單產(chǎn)97.4公斤/畝，較上年提高2.5%，增幅較8月份調(diào)查結(jié)果上升1.1個(gè)百分點(diǎn)，種植面積7178.7萬(wàn)畝，較上年減少9.6%；總產(chǎn)量699.2萬(wàn)噸，同比減少7.4%，較8月份預(yù)測(cè)回升1個(gè)百分點(diǎn)。（根據(jù)金石期貨對(duì)新疆地區(qū)2012/13年度新棉上市的調(diào)研結(jié)果顯示，今年新疆種植面積較去年微減0.02%，但天公作美，棉花產(chǎn)量較去年增加8.25%，產(chǎn)量預(yù)估為379-400萬(wàn)噸）?？偖a(chǎn)數(shù)量不支撐棉價(jià)上行。
　　收儲(chǔ)庫(kù)容問(wèn)題不可忽視
　　本年度的收儲(chǔ)建立在450萬(wàn)噸已有庫(kù)存情況下，庫(kù)容情況不可忽視，因此隨著時(shí)間的推移，收儲(chǔ)政策的支撐力度減弱。截止11月8日，國(guó)家累計(jì)收儲(chǔ)218萬(wàn)噸，加上中儲(chǔ)棉與中華棉、兵團(tuán)的大單簽約收儲(chǔ)量超過(guò)300萬(wàn)噸，占全國(guó)產(chǎn)量的40%以上。收儲(chǔ)進(jìn)程如此之快之大，但現(xiàn)貨的表現(xiàn)的卻很淡定，每日漲幅維持個(gè)位數(shù)，棉花信息網(wǎng)CC328報(bào)價(jià)18742元/噸。同時(shí)，從修改的60次點(diǎn)價(jià)交儲(chǔ)規(guī)則看，敞開(kāi)收儲(chǔ)的效果大打折扣。
　　高等級(jí)棉花資源短缺或?qū)⒉淮嬖?br /> 　　若本年度收儲(chǔ)量500萬(wàn)噸計(jì)算，市面上流通的棉花為近200萬(wàn)噸，表面看棉花短缺。但短缺的前提是國(guó)家不拋儲(chǔ)，但拋儲(chǔ)已經(jīng)是確定的事實(shí)。寄希望于“短暫的棉花缺失”來(lái)抬高棉價(jià)，但棉花短缺并不存在——臨近年底印度新花將陸續(xù)到港，而且國(guó)內(nèi)新疆兵團(tuán)競(jìng)賣(mài)、40%全關(guān)稅清關(guān)棉都可為市場(chǎng)提供棉花資源。
　　退一步講：盡管紡企反應(yīng)出缺棉花，但不是主動(dòng)性缺，是被動(dòng)的，是因?yàn)閲?guó)儲(chǔ)高價(jià)收儲(chǔ)帶來(lái)的缺，是價(jià)格不匹配帶來(lái)的缺。回歸供需價(jià)格匹配，目前在需求不好的情況下，只有國(guó)家出面，而不是紡企主動(dòng)性的抬價(jià)。“高價(jià)棉花、低價(jià)紗布，棉花產(chǎn)業(yè)鏈如何運(yùn)轉(zhuǎn)下去？”
　　需求遲遲不見(jiàn)暖意
　　第112屆秋季廣交會(huì)于11月4日閉幕，據(jù)主辦方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至11月3日，境外采購(gòu)商與會(huì)18.8萬(wàn)人，較第111屆春季廣交會(huì)減少10.3%；累計(jì)成交額326.8億美元，較第111屆春季廣交會(huì)下降9.3%。其中，紡織服裝展館截至11月2日累計(jì)成交額14.4億美元，較第111屆春季廣交會(huì)減少11.1%，對(duì)歐洲、美國(guó)、日本成交分別下降7.7%、12.2%和49.6%。廣交會(huì)的清淡，顯示出口貿(mào)易數(shù)據(jù)不見(jiàn)好轉(zhuǎn)。
　　11、12月進(jìn)入貿(mào)易對(duì)接期，進(jìn)口棉的進(jìn)入對(duì)國(guó)內(nèi)棉的沖擊不可避免。跟蹤倉(cāng)單報(bào)告，尚未顯示流入新棉的注冊(cè)倉(cāng)單，倉(cāng)單缺失成為05合約多頭的主要理由，也是空頭不敢過(guò)分打壓的原因。若在印度敞開(kāi)收儲(chǔ)短期利好的影響下，出現(xiàn)多頭盤(pán)面主動(dòng)性拉漲，屆時(shí)囤棉企業(yè)要積極入市套保。
　　操作上，收儲(chǔ)期間，鄭棉可考慮波段參與為主，1301合約區(qū)間19300-19800，低吸高拋；1305逢高拋空為主，技術(shù)上18900附近有一定支撐，考慮拋儲(chǔ)落實(shí)的可能性大，不盲目抄底。