ICE美棉繼續(xù)上漲。隔夜美棉繼續(xù)大幅上漲，美棉需求穩(wěn)定，市場擔(dān)心供應(yīng)緊張，空頭移倉，5月合約結(jié)算價(jià)94.03，漲144點(diǎn)，成交活躍。

　　關(guān)注今晚USDA報(bào)告。截至28日，ICE美棉已經(jīng)連續(xù)6個(gè)交易日上漲，且近期合約漲幅較大。主要原因是美棉已經(jīng)超賣，現(xiàn)在每成交1噸棉商的風(fēng)險(xiǎn)就加大一分，存在逼倉風(fēng)險(xiǎn)，于是套保空單移倉和平倉。關(guān)注今晚的美棉出口報(bào)告，如果美棉出口簽約繼續(xù)增加，裝運(yùn)繼續(xù)上量，套空的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)進(jìn)一步加大；另一方面，由于各國紡織需求不旺，前期中國是主要買家，如果其他用棉國進(jìn)口量回升，表明消費(fèi)有所改善，也可以判斷后期供應(yīng)是否趨緊。此外，市場普遍預(yù)期下年度美國植棉面積下滑，也將對市場產(chǎn)生影響。

　　外棉遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)上調(diào)，現(xiàn)貨成交清淡。隨著ICE美棉持續(xù)上漲，外商遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)上調(diào)，但是國內(nèi)港口已經(jīng)通關(guān)現(xiàn)貨外棉報(bào)價(jià)沒有大的變化，成交清淡，一是因?yàn)榧徔棌S隨用隨購，走貨較慢；一是市場價(jià)低，賣家惜售。目前港口印度棉最多，另有部分非洲棉，其他棉花相對較少。印度棉偏低報(bào)價(jià)在18000元/噸左右，最高在18500元/噸左右。

　　農(nóng)業(yè)部公布2012年農(nóng)民增收的具體政策細(xì)則。農(nóng)業(yè)部昨日公布2012年國家支持糧食增產(chǎn)農(nóng)民增收的具體政策細(xì)則，2012年中央財(cái)政將繼續(xù)穩(wěn)定包括棉花在內(nèi)的多種作物實(shí)施良種補(bǔ)貼政策。此外，2012年中央財(cái)政安排農(nóng)機(jī)購置補(bǔ)貼預(yù)計(jì)200億元，補(bǔ)貼范圍繼續(xù)覆蓋全國所有農(nóng)牧業(yè)縣（場），大型棉花采摘機(jī)單機(jī)補(bǔ)貼額可提高到30萬元。

　　收儲(chǔ)量穩(wěn)步增加。29日計(jì)劃收儲(chǔ)87700噸，成交21040噸。疆內(nèi)成交8800噸，內(nèi)地庫成交12240噸；收儲(chǔ)累計(jì)成交3095540噸（新疆1697360噸，內(nèi)地1398180噸）。3月31日（星期六）收儲(chǔ)正常進(jìn)行，因此目前距本年度收儲(chǔ)結(jié)束還有2個(gè)工作日。

　　鄭棉放量收陽。29日，鄭棉低開，盤初急跌后快速拉漲，但上方遭遇拋盤壓力，未能持續(xù)，期價(jià)回落，午盤維持震蕩，成交放量，持倉減少。1205收20525，漲20點(diǎn)，1209收于21265，漲50點(diǎn)。當(dāng)日總成交23.5萬手，較前一交易日增加9.81手；總持倉47.8萬，減少6828手。

　　收儲(chǔ)將于本周結(jié)束，交儲(chǔ)量穩(wěn)步增加。對于收儲(chǔ)結(jié)束后的行情，市場有兩種觀點(diǎn)，一是國儲(chǔ)在國內(nèi)收儲(chǔ)了300多萬噸，從國外進(jìn)口了100萬噸，使得市面上的可用資源減少400萬噸。另一種觀點(diǎn)是，在本年度供大于求的格局下，收儲(chǔ)極大地支撐了國內(nèi)棉價(jià)。目前收儲(chǔ)即將結(jié)束，但下游消費(fèi)并沒有明顯改善，且外棉壓境，少了收儲(chǔ)的支撐，鄭棉將面臨下行壓力。

　　歸結(jié)起來，第一種看法核心是供應(yīng)減少，第二種看法的重點(diǎn)是需求疲軟。從當(dāng)前盤面走勢看，第二種看法占據(jù)上風(fēng)。棉花基本面是供應(yīng)減少和需求疲軟的博弈，宏觀經(jīng)濟(jì)也存在這種狀況，即實(shí)體經(jīng)濟(jì)疲軟和寬松政策預(yù)期的博弈。

　　鄭棉急速下破21200后迅速拉升，今日走勢表明鄭棉上下兩難，下跌有支撐，上漲有阻力，震蕩加劇，但是整體勢頭仍然偏弱，空頭仍然占據(jù)主動(dòng)，暫時(shí)觀望或日內(nèi)短線操作，向上關(guān)注21350，向下關(guān)注21200。

　　棉花及紗線、坯布價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)防范咨詢：銀河期貨青島營業(yè)部　劉耀　電話：0532-80661672　QQ：75088936