ICE美棉下跌。因?yàn)橐獯罄c西班牙國(guó)債收益率繼續(xù)攀升，重燃市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂，周二歐美股市出現(xiàn)恐慌拋盤，大幅下跌，快進(jìn)入交割期的美棉5月合約小幅上漲，其余合約全線下跌，7月合約結(jié)算價(jià)88.26，跌104點(diǎn)。

　　USDA下調(diào)中國(guó)消費(fèi)，上調(diào)期末庫存。USDA周一發(fā)布4月份的平衡表，將中國(guó)消費(fèi)下調(diào)21.8萬噸，至925.3萬噸。將中國(guó)進(jìn)口上調(diào)43.5萬噸，至446.3萬噸；將全球出口量上調(diào)51.2萬噸。將中國(guó)和印度的期末庫存分別上調(diào)65.3萬噸和34.8萬噸。報(bào)告重點(diǎn)是下調(diào)中國(guó)消費(fèi)、上調(diào)中國(guó)進(jìn)口和全球期末庫存。表面看該報(bào)告對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)利空，但是實(shí)際上，1.USDA對(duì)中國(guó)消費(fèi)預(yù)期一直較高，國(guó)內(nèi)對(duì)本年度消費(fèi)的預(yù)估普遍在850萬噸左右，USDA持續(xù)下調(diào)該數(shù)據(jù)只是對(duì)自己前期明顯高估中國(guó)消費(fèi)的修正；2.由于中國(guó)政府敞開收儲(chǔ)，紡企大量使用外棉，加之中儲(chǔ)進(jìn)口100萬噸棉花，因此上調(diào)中國(guó)進(jìn)口量可以理解，但是USDA未考慮配額問題。2012年的配額發(fā)放數(shù)量有限，雖然從供需角度講，中國(guó)可以進(jìn)口這么多，但是沒有配額也是空談；3.增加的期末庫存主要流向中國(guó)和印度，印度為穩(wěn)定紡織用棉需求，近期也效仿中國(guó)收儲(chǔ)，因此中印兩國(guó)增加的庫存短期內(nèi)都不會(huì)進(jìn)入流通領(lǐng)域，無實(shí)質(zhì)壓力。

　　印度頻繁出臺(tái)政策，旨在限制出口。近期印度出口禁令未見松動(dòng)，紡織部提議對(duì)對(duì)棉花出口加征關(guān)稅，印度國(guó)內(nèi)還準(zhǔn)備收儲(chǔ)。USDA上調(diào)印度棉花期末庫存的根據(jù)也是其國(guó)內(nèi)收儲(chǔ)這一舉動(dòng)。但由于印度政策不確定性極強(qiáng)，這些政策或是提議，或各方仍在爭(zhēng)執(zhí)，或未落實(shí)，加之此前限制出口后又很快放開出口，政策反復(fù)無常，因此，從盤面看，對(duì)市場(chǎng)沒有明顯影響。但可以肯定的是，這些舉動(dòng)表明印度非常傾向于限制棉花出口，主要還是擔(dān)心棉花資源大量進(jìn)入中國(guó)，影響后期印度紡織業(yè)的用棉需求。

　　疆棉詢價(jià)增多，企業(yè)謹(jǐn)慎購買。10-11日江蘇徐州、山東德州等地倉庫新疆公檢三級(jí)棉的報(bào)價(jià)在20700-21000元/噸（公定，帶票），實(shí)際少量的成交價(jià)在20500-20600元/噸，棉紡廠拿貨謹(jǐn)慎，隨用隨買，二級(jí)棉僅比三級(jí)棉高200-300元/噸。據(jù)悉，內(nèi)地倉庫（除中儲(chǔ)棉直屬、代儲(chǔ)庫外）疆棉存儲(chǔ)量較低。

　　紗線價(jià)格疲軟。紹蕭地區(qū)全棉紗市場(chǎng)疲弱，成交冷清，32S針織主流25000元/噸左右，32S精梳主流29500元/噸。純滌紗成交不好，廠家?guī)齑婷黠@上升，32S機(jī)織主流15400元/噸左右。人棉紗價(jià)格穩(wěn)中觀望，出貨平淡，30S針織主流20300元/噸左右，機(jī)織19200元/噸左右?；旒徏唭r(jià)格整理疲乏，出貨不足。

　　鄭棉縮量下跌。11日，鄭棉低開高走，早盤沖至高位后回落，成交減少。1205收于20600，跌90點(diǎn)，1209收于21350，跌80點(diǎn)。當(dāng)日總成交18.6手，較前一交易日減少4.47萬手，總持倉48.8萬，增加98手。春播陸續(xù)展開，從目前了解的情況看，各地植棉面積有不同程度下滑，但具體降幅還有待進(jìn)一步關(guān)注，不過存在一定炒作機(jī)會(huì)。此外，近日港口通過外棉成交活躍，但配額緊缺，市價(jià)2900-3000元/噸，未清關(guān)棉花數(shù)量仍然較大。印度國(guó)內(nèi)采取各種措施限制出口，短期內(nèi)配額不會(huì)發(fā)放，隨著時(shí)間推移將對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有利，鄭棉關(guān)注21500的阻力。

　　棉花及紗線、坯布價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)防范咨詢：銀河期貨青島營(yíng)業(yè)部　劉耀　電話：0532-80661672　QQ：75088936