ICE美棉下跌。5日美棉出口報(bào)告利空，美棉繼續(xù)下跌，5月合約結(jié)算價(jià)88.54，跌78點(diǎn)。USDA報(bào)告顯示最新一周美棉凈簽約為負(fù)，市場(chǎng)擔(dān)心棉價(jià)進(jìn)一步下跌，后期還有合約被取消。周五（4月6日）是耶穌受難日，外盤休市。下周一開市。

　　美棉凈簽約為負(fù)，裝運(yùn)量創(chuàng)年度新高。USDA5日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至3月29日一周，美國(guó)2011/12年度陸地棉凈簽約-3.26萬噸，裝運(yùn)8.9萬噸，創(chuàng)年度新高。中國(guó)凈簽約-2.4萬噸，裝運(yùn)6.18萬噸。這是自1月下旬以來美棉凈簽約首次為負(fù)，可能因?yàn)?.價(jià)格下跌，買方違約，2.美棉已經(jīng)超賣，3.一些棉商自行操作。此外，下年度美棉凈簽約2.18萬噸，中國(guó)凈簽4876噸。

　　張顯斌稱行情低迷時(shí)不會(huì)發(fā)配額或拋儲(chǔ)。發(fā)改委經(jīng)貿(mào)司處長(zhǎng)張顯斌在蘇州洽談會(huì)上表示，棉花市場(chǎng)處于低迷狀態(tài)下，國(guó)家不會(huì)下發(fā)配額，也不會(huì)拋儲(chǔ)。這一言論其實(shí)不算新鮮，算是官方的明確表態(tài)。因?yàn)闊o論發(fā)配額還是拋儲(chǔ)都會(huì)打壓棉價(jià)，從本年度國(guó)家不限量收儲(chǔ)、上調(diào)滑準(zhǔn)稅起征點(diǎn)以及推遲發(fā)放配額等舉措看，政府托市決心較強(qiáng)，而且目前處于春播時(shí)期，國(guó)家不會(huì)出臺(tái)這類政策把費(fèi)心穩(wěn)定住的棉價(jià)打下去。他同時(shí)也表示，如出現(xiàn)棉價(jià)上漲較快的情況，國(guó)家也有充足的資源和手段來調(diào)控。這至少表明，拋儲(chǔ)也要在價(jià)格有相當(dāng)漲幅之后才會(huì)進(jìn)行。

　　疆棉報(bào)價(jià)無變化，成交少。由于買賣雙方僵持，棉企惜售，紡企慎買，節(jié)后內(nèi)地高等級(jí)新疆棉報(bào)價(jià)同節(jié)前沒有變化。兩日，山東、河北、河南等地倉庫公檢三級(jí)新疆棉的報(bào)價(jià)仍然在20600-20800元/噸（公定，現(xiàn)款現(xiàn)貨，帶票），兵團(tuán)三級(jí)棉的公定報(bào)價(jià)一般在21000元/噸以上，高價(jià)新疆棉仍是“報(bào)價(jià)多，成交少”。按規(guī)定三月底、四月底前貨款企業(yè)還貸比例需達(dá)到80-90%，因此4月中下旬將有一些囤棉加工企業(yè)的資金壓力較大。

　　棉紗延續(xù)弱勢(shì)。全棉紗延續(xù)弱勢(shì)，國(guó)內(nèi)大廠低價(jià)JC40S稅前報(bào)價(jià)29000；山東臨清某紡企半精梳棉紗40S出廠價(jià)報(bào)28400元/噸；市場(chǎng)JC40S低價(jià)成交稅后29000元/噸左右。下游坯布積極讓利出貨，山東JC 60*60 90*88 64" 1/1 細(xì)布主流成交5.4元/米，但是成交量一般。面料市場(chǎng)有所好轉(zhuǎn)，成交量小幅上升，商家出貨意愿較強(qiáng)。河南C 32*32 130*70 58" 染色面料11.4元/米。

　　報(bào)道稱四大行3月份新增貸款2946億。《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》周五報(bào)道，消息人士透露，截至3月末，中國(guó)四大國(guó)有銀行3月份新增人民幣貸款2946億元。中金公司預(yù)測(cè)，若按照四大行新增貸款份額占全行業(yè)比重35-38%測(cè)算，預(yù)計(jì)3月份銀行業(yè)新增人民幣貸款可能超過8000億元。中國(guó)金融機(jī)構(gòu)1-2月份新增人民幣貸款1.45萬億元，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的1.8萬億元，部分原因是受到政府對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的影響。

　　鄭棉小幅上漲。6日，鄭棉盤初窄幅震蕩，早盤結(jié)束前一波拉漲，最高觸及21240，隨后回落，午盤平穩(wěn)震蕩，收盤小幅上漲。1205收于20450，漲40點(diǎn)，1209收于21190，漲35點(diǎn)。當(dāng)日總成交11.9手，較前一交易日增加近7076手，總持倉47.5萬，增加4948手。清明節(jié)期間，外盤持續(xù)回落，節(jié)后只有兩個(gè)交易日，首日鄭棉跳空低開，隨后低位震蕩，1209在21000一線受到支撐，周五商品市場(chǎng)普漲，鄭棉小幅走高。

　　上周收儲(chǔ)結(jié)束，本年度總收儲(chǔ)量313萬噸；目前棉花行情低迷，且正值春播，國(guó)家暫不會(huì)拋儲(chǔ)，也不會(huì)發(fā)放配額。這對(duì)地產(chǎn)棉有潛在支撐，但是節(jié)后紗線行情仍然低迷，紡企隨用隨購，消費(fèi)沒有明顯啟動(dòng)。

　　基本面上供應(yīng)減少和需求遲滯博弈，技術(shù)上1209在整數(shù)關(guān)口有較強(qiáng)支撐，宏觀政策有望出臺(tái)積極政策，但目前鄭棉只能說進(jìn)一步企穩(wěn)，做多情緒不濃，操作上短線可低吸高拋。

　　棉花及紗線、坯布價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)防范咨詢：銀河期貨青島營(yíng)業(yè)部　劉耀　電話：0532-80661672　QQ：75088936