美棉回調(diào)。周一美棉下跌，但跌幅相對(duì)其他品種較為溫和，12月合約結(jié)算價(jià)74.53，跌86點(diǎn)，交投穩(wěn)定。美股周一收盤(pán)走低，結(jié)束連續(xù)四個(gè)交易日漲勢(shì)；商品市場(chǎng)普跌，紐商所原油期貨尾盤(pán)的大幅下挫則能源類(lèi)股受到打擊。
　　美棉生長(zhǎng)慢于往年。USDA最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月16日，美棉吐絮率為59%，前一周為46%，上年同期為65%，近五年平均為51%。6%的棉花已采摘，上年同期為8%。70%的棉花生長(zhǎng)正常（優(yōu)秀11%，良好32%，一般27%），18%的棉花生長(zhǎng)較差，12%非常差。
　　張顯斌稱(chēng)今年后期不發(fā)配額。發(fā)改委張顯斌介紹新年度政策：當(dāng)前落實(shí)臨時(shí)收儲(chǔ)政策；價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行是主基調(diào)；進(jìn)口棉暫時(shí)不研究，今年后期不再發(fā)配額，明年等供求形勢(shì)明朗再確定；拋儲(chǔ)是為了新年度棉花上市前滿(mǎn)足市場(chǎng)需求，有新棉開(kāi)始交儲(chǔ)，因此就決定停止拋儲(chǔ)；嚴(yán)格控制轉(zhuǎn)圈棉。
　　鐵道部預(yù)期新年度疆棉運(yùn)力緊張。鐵道部楊嘉歡介紹了2011年度疆棉鐵路運(yùn)輸情況。2011年度新疆棉外運(yùn)330萬(wàn)噸，日均203車(chē)，同比增長(zhǎng)27%左右。對(duì)于2012年度，他認(rèn)為如果經(jīng)濟(jì)觸底反彈，運(yùn)輸能力會(huì)趨于緊張，加上新疆惡劣天氣會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響，棉花運(yùn)輸壓力可能會(huì)增加。此外，近幾年對(duì)疆棉運(yùn)輸補(bǔ)貼越來(lái)越大，鐵路和公路運(yùn)輸價(jià)差大，企業(yè)愿意通過(guò)鐵路運(yùn)輸，希望進(jìn)一步完善相關(guān)政策，讓公路分流一部分，以減輕鐵路壓力。
　　農(nóng)研中心建議收儲(chǔ)常態(tài)化。農(nóng)業(yè)部農(nóng)村經(jīng)濟(jì)研究中心劉銳稱(chēng)，據(jù)農(nóng)研中心8月對(duì)16個(gè)主產(chǎn)省的調(diào)查，全國(guó)種植面積下降6.6%，其中黃河流域和長(zhǎng)江流域減幅分別為9.7%和13.1%，西北內(nèi)陸則增長(zhǎng)了3.37%。目前生產(chǎn)形勢(shì)良好，籽棉產(chǎn)量預(yù)計(jì)為265公斤/畝，折皮棉93公斤，全國(guó)總產(chǎn)可達(dá)657萬(wàn)噸。棉花生產(chǎn)面臨的問(wèn)題是用工量大、成本高，比較效益低，機(jī)械化程度低，瓜果蔬菜等經(jīng)濟(jì)作物與棉花爭(zhēng)地現(xiàn)象嚴(yán)重。要避免對(duì)棉花的沖擊，建議收儲(chǔ)政策常態(tài)化。
　　新疆豐產(chǎn)成定局。新疆自治區(qū)棉花協(xié)會(huì)汪燕平秘書(shū)長(zhǎng)稱(chēng)，2012年度預(yù)計(jì)新疆棉花產(chǎn)量320萬(wàn)噸，同比增加12萬(wàn)噸。收購(gòu)已全面展開(kāi)，總體平穩(wěn)，價(jià)格每公斤8.2-8.6元左右。棉農(nóng)詢(xún)價(jià)為主，不急于出售。銷(xiāo)售方面，今年來(lái)疆調(diào)運(yùn)客戶(hù)較少，收購(gòu)企業(yè)謹(jǐn)慎，目前皮棉市場(chǎng)基本銷(xiāo)不動(dòng)，涉棉企業(yè)壓力很大。但業(yè)內(nèi)人士預(yù)期疆內(nèi)產(chǎn)量380-400萬(wàn)噸。
　　山東棉協(xié)建議將5級(jí)棉列入收儲(chǔ)計(jì)劃。山東省棉花協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)邊圣貴介紹，2012年度山東省棉花種植面積1020萬(wàn)畝，同比下降9.6%面積連續(xù)5年減少，7、8月初受強(qiáng)降雨和臺(tái)風(fēng)等自然災(zāi)害影響，減產(chǎn)幅度較大，預(yù)計(jì)總產(chǎn)在60萬(wàn)噸左右。當(dāng)前4級(jí)棉收購(gòu)價(jià)4.15元/斤。新棉上市后，預(yù)計(jì)價(jià)格會(huì)小幅上漲，衣份38%，棉籽按1.3元/斤計(jì)算，收購(gòu)價(jià)格將在4.3-4.45之間波動(dòng)。他還建議，鑒于山東、河南、河北三省棉花受災(zāi)，整體質(zhì)量下滑較大，建議將五級(jí)棉列入收儲(chǔ)計(jì)劃。
　　河北減產(chǎn)降質(zhì)。河北省棉協(xié)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)楊善興稱(chēng)，受洪澇災(zāi)害影響，河北棉花產(chǎn)量質(zhì)量均有所下降。2012年河北植棉面積840萬(wàn)畝，下降減少12%左右，絕收20萬(wàn)畝。7-8月局部遭受洪澇災(zāi)害，這是河北連續(xù)第4年遭受雨澇災(zāi)害，全省產(chǎn)量預(yù)計(jì)55萬(wàn)噸左右。質(zhì)量方面，去年河北省棉花平均等級(jí)4.28，質(zhì)量問(wèn)題非常突出。預(yù)計(jì)今年4級(jí)棉花占40%，5級(jí)占40%剩余為爛桃棉。
　　湖南總產(chǎn)持平，企業(yè)收購(gòu)謹(jǐn)慎。湖南省銀華棉麻產(chǎn)業(yè)集團(tuán)董事長(zhǎng)賀躍鋼表示，湖南省2012年種植面積300萬(wàn)畝左右，同比下降10%，預(yù)計(jì)總產(chǎn)26-28萬(wàn)噸，與上年基本持平。但長(zhǎng)江流域最關(guān)鍵的時(shí)期是9月下旬至10月上旬，因此還要看后期天氣。湖南省棉協(xié)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，一方面整個(gè)流通企業(yè)今年都不關(guān)心市場(chǎng)，只關(guān)心交儲(chǔ)，因此對(duì)收購(gòu)非常慎重，隨時(shí)準(zhǔn)備停收，這種情況在以前沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)。
　　氣象中心預(yù)計(jì)新年度總產(chǎn)640萬(wàn)噸。國(guó)家氣象中心王建林主任稱(chēng)，今年棉花生產(chǎn)氣象條件較好，單產(chǎn)有望小幅增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)新疆今年單產(chǎn)增產(chǎn)幅度在2%左右，黃河流域增幅不足1%，長(zhǎng)江流域略有下降，減幅1%左右。植棉面積估測(cè)在7300萬(wàn)畝左右，單產(chǎn)1320公斤/公頃，總產(chǎn)640萬(wàn)噸左右。
　　企業(yè)謹(jǐn)慎收購(gòu)，部分停收。安徽池州新棉吐絮加快，棉企陸續(xù)開(kāi)秤。不過(guò)，由于目前上市的籽棉品級(jí)均在4級(jí)以下，衣分均只有36至37.5%之間，水分在10-16%，籽棉收購(gòu)報(bào)價(jià)4.20元/斤（衣分38.5%、水分12%、雜質(zhì)1.3%）。為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，棉企放緩收購(gòu)進(jìn)度，部分企業(yè)已停收。另外，往年的籽棉衣分均在38.5以上，最高能達(dá)到40以上，而今年的衣分普遍較低，最高不超過(guò)37.5%。
　　疆內(nèi)交儲(chǔ)量明顯提升。18日，計(jì)劃收儲(chǔ)50000噸，實(shí)際成交9240噸，較前一日增加6480噸。其中，疆內(nèi)成交8520噸，內(nèi)地成交720噸。截止收儲(chǔ)累計(jì)成交14920噸，新疆累計(jì)成交10720噸，內(nèi)地累計(jì)成交4200噸。近幾日疆內(nèi)交儲(chǔ)量明顯上升。
　　鄭棉放量大漲。18日，鄭棉平開(kāi)，盤(pán)中漲幅持續(xù)擴(kuò)大，成交持倉(cāng)增加，價(jià)格一度接近20000關(guān)口，成交放量，持倉(cāng)增加。1301收于19810，漲130點(diǎn)。當(dāng)日總成交55.1萬(wàn)手，較前一交易日增加45.1手；持倉(cāng)36.8萬(wàn)手，增加2.55萬(wàn)手。
　　由于1301合約漲幅較大，18日鄭棉1305合約和1301合約價(jià)差大幅縮小至85元/噸。
　　19日期貨倉(cāng)單為1139張，減少34張，有效預(yù)報(bào)仍為13張。
　　基本面上，拋儲(chǔ)確定結(jié)束，拋儲(chǔ)總量將低于市場(chǎng)預(yù)期，影響減弱。不限量收儲(chǔ)啟動(dòng)，企業(yè)不看好市場(chǎng)，因此全力交儲(chǔ)，近日疆內(nèi)收儲(chǔ)成交明顯增加。由于疆內(nèi)增產(chǎn)，且新棉質(zhì)量較好，預(yù)期大量高等級(jí)棉將進(jìn)入國(guó)儲(chǔ)。9月底新棉將大量上市，收購(gòu)價(jià)趨漲。
　　在今天舉行的形勢(shì)分析會(huì)上，發(fā)改委經(jīng)貿(mào)司處長(zhǎng)張顯斌重申要切實(shí)落實(shí)收儲(chǔ)政策，并強(qiáng)調(diào)今年后期不發(fā)放配額。由于收儲(chǔ)已經(jīng)啟動(dòng)，預(yù)期高等級(jí)棉大量入儲(chǔ)的情況下，如果年內(nèi)不發(fā)放配額，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨高等級(jí)資源將偏緊。
　　由于鄭棉在區(qū)間震蕩數(shù)月，一直欲漲未果，目前拋儲(chǔ)即將結(jié)束、收儲(chǔ)啟動(dòng)、籽棉收購(gòu)價(jià)較高、相關(guān)官員表示年內(nèi)不發(fā)配額，市場(chǎng)壓抑已久后在各方面配合下突破區(qū)間。但考慮到紡企現(xiàn)貨商普遍不看好后市，如果期價(jià)上漲過(guò)快會(huì)引發(fā)套保壓力。技術(shù)面上，鄭棉在整數(shù)關(guān)口面臨較大阻力，今日成交大幅放量，但持倉(cāng)增加不多，若上沖未果建議多單暫時(shí)減倉(cāng)觀望，底部多單可繼續(xù)持有。

　　棉花及紗線(xiàn)、坯布價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)防范咨詢(xún)：銀河期貨青島營(yíng)業(yè)部　劉耀　電話(huà)：0532-80661672　QQ：75088936