收儲(chǔ)的無(wú)限量保證了在收儲(chǔ)期間棉價(jià)將相對(duì)穩(wěn)定在收儲(chǔ)價(jià)左右，但棉花行情的根本逆轉(zhuǎn)仍需等待宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖。

　　在剛剛過(guò)去的8月份，國(guó)內(nèi)外棉花市場(chǎng)在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力、資本市場(chǎng)表現(xiàn)各異的大環(huán)境下，繼續(xù)演繹低位震蕩局面。按照去年公布的棉花臨時(shí)收儲(chǔ)政策的規(guī)定，今年，自9月1日起如果連續(xù)5個(gè)工作日棉花價(jià)格低于收儲(chǔ)價(jià)時(shí)，則將正式啟動(dòng)棉花收儲(chǔ)。業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，按照目前的棉價(jià)，收儲(chǔ)將于9月7日如期啟動(dòng)。

　　對(duì)于即將到來(lái)的棉花臨時(shí)收儲(chǔ)，棉花價(jià)格將會(huì)如何變化？市場(chǎng)對(duì)此有何反應(yīng)？近日，《紡織服裝周刊》記者采訪了業(yè)內(nèi)相關(guān)人士。

　　收儲(chǔ)價(jià)比上年提高600元/噸

　　為了保護(hù)棉農(nóng)的利益，穩(wěn)定棉價(jià)市場(chǎng)，從去年開(kāi)始實(shí)施棉花臨時(shí)收儲(chǔ)政策。該措施是將以往在主產(chǎn)區(qū)臨時(shí)收儲(chǔ)皮棉的措施常態(tài)化，提前公布收儲(chǔ)價(jià)并敞開(kāi)收儲(chǔ)，收儲(chǔ)的棉花在市場(chǎng)需要時(shí)可及時(shí)投放。

　　據(jù)中國(guó)棉花協(xié)會(huì)今年5月發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2011年首次啟動(dòng)的棉花臨時(shí)收儲(chǔ)價(jià)為19800元/噸，全年度累計(jì)收儲(chǔ)棉花313萬(wàn)噸，占到年度產(chǎn)量的4成以上。

　　今年3月，八部門(mén)聯(lián)合發(fā)布2012年度棉花臨時(shí)收儲(chǔ)預(yù)案，明確2012年度棉花臨時(shí)收儲(chǔ)價(jià)為20400元/噸，比上年提高600元/噸。收儲(chǔ)政策規(guī)定，自2012年9月1日至次年3月31日為本年度棉花收儲(chǔ)時(shí)間，啟動(dòng)時(shí)間為監(jiān)測(cè)的棉花市場(chǎng)價(jià)格連續(xù)五個(gè)工作日低于臨時(shí)收儲(chǔ)價(jià)時(shí)，經(jīng)有關(guān)部門(mén)確認(rèn)啟動(dòng)收儲(chǔ)預(yù)案。

　　此次的收儲(chǔ)價(jià)格較2011年度略有提高，主要考慮因素是糧棉比價(jià)。2012年國(guó)家提高糧食最低收購(gòu)保護(hù)價(jià)，其中白小麥、紅小麥、混合麥價(jià)格統(tǒng)一提高到102元/50公斤，即2040元/噸，平均上調(diào)幅度為9%。以此為基礎(chǔ)，按照1:9.5左右的麥棉比價(jià)推算，加上1000元的加工費(fèi)用，新年度棉花臨時(shí)收儲(chǔ)價(jià)正是20400元/噸，較上年度的19800元/噸提高600元/噸，上調(diào)幅度3%。

　　影響棉價(jià)走向因素復(fù)雜

　　事實(shí)上，自棉花流通體制改革以來(lái)，國(guó)家大規(guī)模的收儲(chǔ)有三次，而這三次也正是全球大范圍的經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期。1997年?yáng)|南亞金融危機(jī)時(shí)期我國(guó)收儲(chǔ)棉花173萬(wàn)噸，占當(dāng)年總產(chǎn)量的38%；2008年美國(guó)次貸危機(jī)發(fā)展為全球金融危機(jī)，我國(guó)收儲(chǔ)棉花286萬(wàn)噸；2011年歐債危機(jī)及全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)下滑，我國(guó)收儲(chǔ)棉花313萬(wàn)噸，占當(dāng)年總產(chǎn)量的43%。

　　“這三次收儲(chǔ)，在收儲(chǔ)初期棉價(jià)都比較疲弱，隨著時(shí)間推移及收儲(chǔ)成交量的積累，收儲(chǔ)對(duì)棉價(jià)起到了一定的托市作用，但不足以扭轉(zhuǎn)行情成為棉價(jià)大幅上漲的動(dòng)力。”萬(wàn)達(dá)期貨有限公司客戶經(jīng)理蘇彩珍對(duì)此分析說(shuō)，收儲(chǔ)的無(wú)限量保證了在收儲(chǔ)期間棉價(jià)將相對(duì)穩(wěn)定在收儲(chǔ)價(jià)左右，但棉花根本行情逆轉(zhuǎn)仍需等待宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖。若經(jīng)濟(jì)依然疲弱，在收儲(chǔ)結(jié)束后，棉價(jià)將回到弱勢(shì)格局。

　　國(guó)泰君安期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員林淑娟認(rèn)為，收儲(chǔ)對(duì)棉價(jià)的影響要從三個(gè)方面分析。

　　首先，要看這次收儲(chǔ)的量會(huì)有多大。林淑娟分析：“如果和2011年一樣是敞開(kāi)式收儲(chǔ)，那么對(duì)價(jià)格的影響會(huì)更積極一些。”

　　其次，要看棉花進(jìn)口的政策。“是不是還會(huì)有滑準(zhǔn)稅配額的下放很重要，這個(gè)對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)有直接的影響。”林淑娟告訴記者，據(jù)她了解到的情況，大致的說(shuō)法是配額還有可能下放，但是會(huì)比較緊，所以下放的時(shí)點(diǎn)很關(guān)鍵。“現(xiàn)在內(nèi)外棉的價(jià)差很高，進(jìn)口棉花對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格形成壓力是一定的。但是現(xiàn)在國(guó)家沒(méi)有關(guān)于配額的消息，所以市場(chǎng)暫時(shí)比較平穩(wěn)。”

　　最后，要看收拋儲(chǔ)會(huì)不會(huì)同時(shí)進(jìn)行。“目前市場(chǎng)對(duì)這個(gè)很關(guān)心，之前也是有很多傳言，而且影響力度還是比較大的。目前我還沒(méi)有收到這方面的消息，一些業(yè)內(nèi)人士也覺(jué)得同時(shí)進(jìn)行的可能不大。”林淑娟表示，收儲(chǔ)本身起到的是一個(gè)托市的作用，但是對(duì)于引導(dǎo)價(jià)格持續(xù)向上的能力并不是特別強(qiáng)。

　　密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策

　　棉花收儲(chǔ)啟動(dòng)在即，那么在宏觀利空、供大于需、庫(kù)存偏大等基本面下，棉紡企業(yè)應(yīng)該如何操作棉花期貨呢？

　　“棉花收儲(chǔ)期間鄭棉期貨運(yùn)行在大區(qū)間18000~21000元/噸的概率極大。”蘇彩珍建議，棉紡企業(yè)可以結(jié)合企業(yè)自身的產(chǎn)量和加工量及準(zhǔn)備交儲(chǔ)的情況，選擇1301合約及1305合約在20000元/噸以上、20400元/噸以上以及21000元/噸以上逐步建倉(cāng)拋出并長(zhǎng)期持有，止損22000元/噸，并在19000元/噸以下根據(jù)銷(xiāo)售情況及市場(chǎng)行情走勢(shì)逐步獲利平倉(cāng)。

　　對(duì)于棉紡企業(yè)如何采購(gòu)棉花，蘇彩珍也給出了自己建議。她介紹，企業(yè)可以結(jié)合自身的棉花用量及采購(gòu)計(jì)劃，選擇1301合約及1305合約在19400元/噸以下、19000元/噸以下、18600元/噸以下逐步建倉(cāng)并長(zhǎng)期持有，止損18000元/噸，并在20200元/噸以上根據(jù)生產(chǎn)用棉情況、采購(gòu)情況及市場(chǎng)行情走勢(shì)逐步獲利平倉(cāng)。而棉花貿(mào)易商則可根據(jù)市場(chǎng)行情走勢(shì)及庫(kù)存、銷(xiāo)售等貿(mào)易情況在18600~21000元/噸之間進(jìn)行波段式輪動(dòng)操作。

　　除此之外，林淑娟認(rèn)為棉紡企業(yè)在棉花期貨操作時(shí)還應(yīng)該關(guān)注宏觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。“據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)7月份的進(jìn)出口商品數(shù)據(jù)明顯下滑，信貸方面的表現(xiàn)也不是很好。國(guó)家有可能會(huì)出臺(tái)降息的政策，釋放一些寬松的信號(hào)，將對(duì)經(jīng)濟(jì)有所提振。”林淑娟表示，目前的棉紡企業(yè)應(yīng)以關(guān)注經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策為主，并加強(qiáng)自身的風(fēng)險(xiǎn)管理。