棉花日評(1.29)：做多動能積蓄鄭棉放量上漲

　　美棉收漲。隔夜美棉重拾漲勢，目前形成高位震蕩格局。市場預(yù)期下年度美棉面積下降，并看好下游需求。3月合約收于81.05美分/磅，漲53點。美股周一收盤大多小幅走低，受材料類股的疲弱走勢拖累。道指和標(biāo)普500指數(shù)均從之前觸及的數(shù)年高位回撤。
　　流動性趨緊央行7天逆回購規(guī)模創(chuàng)去年12月以來單日最高。周二（1月29日）央行僅進行了7天期逆回購操作，交易量800億元，是2012年12月以來最大規(guī)模的單日7天逆回購。這顯示出部分銀行機構(gòu)因春節(jié)假期臨近，流動性出現(xiàn)趨緊局面。
　　中棉協(xié)預(yù)期全國總產(chǎn)741萬噸。中國棉花協(xié)會調(diào)整全國棉花總產(chǎn)為741萬噸，較11月預(yù)計數(shù)增加45.5萬噸，同口徑比較，比上年增長1.8%。本年度新疆產(chǎn)量高于市場預(yù)期，目前各機構(gòu)上調(diào)國內(nèi)產(chǎn)量屬于預(yù)期之中。
　　企業(yè)競拍未付款。中儲棉今日發(fā)公告稱，部分紡織企業(yè)在購買儲備棉后不及時付款，影響到儲備棉出庫銷售秩序，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，所有參與競買且成交的紡織企業(yè)必須于成交后5個工作日內(nèi)將貨款匯至中國儲備棉管理總公司，否則按買方違約處理。截止1月28日，有部分企業(yè)未付清貨款，請于1月31日前付清全部貨款，否則將按照違約處理。這表明年底前不少企業(yè)資金緊張，雖然搶拍了儲備棉，但不能付款。
　　現(xiàn)貨活躍，疆棉受歡迎。河北省河間市籽棉收購緩慢，但現(xiàn)貨市場因為高等級棉需求較旺，較為活躍。當(dāng)?shù)責(zé)o碼4級大包棉報價19100元/噸（提貨、毛重、帶票），弱4級18700元/噸，與昨日持平。同等級小包棉價格略低100-200元/噸。河北省內(nèi)棉企高品質(zhì)地產(chǎn)棉庫不多，高陽、石家莊等地一些中小型紡企尋找貨源，一般都能預(yù)付50%左右貨款，尾其款一般30天左右結(jié)清。2級疆棉提貨價21000元/噸，3級20700元/噸，漲100元/噸，疆棉較搶手，主要買家為精梳紗廠。已通關(guān)外棉價格漲100-200元/噸，尤其印度棉成交量較大。S-6提貨價19200元/噸，由于質(zhì)量和價格尚可，紡企購買積極。
　　現(xiàn)貨堅挺。市場資源緊張，河北邢臺皮棉報價堅挺，棉企繼續(xù)將合格棉花交儲，棉副價格保持高位，棉企對棉籽挺價意愿較強。進入籽棉收購后期，籽棉質(zhì)量減弱而且比較混雜，棉企收購比較謹(jǐn)慎。無碼大包4級皮棉售價19000元/噸（凈重自提帶票），弱4級18700元/噸，5級棉17100元/噸，小包好4級皮棉18700元/噸，弱4級售價18300元/噸。疆棉售價20500元/噸，印度棉19000元/噸，較前日持平。現(xiàn)貨堅挺一是受期貨影響；二是拋儲陳棉居多，紡織企業(yè)對高等級皮棉有需求，部分紡企從現(xiàn)貨市場采購。
　　拋儲總成交33萬噸。29日計劃拋儲80112.29噸，成交18663.45噸；當(dāng)日成交儲備棉加權(quán)成交價18651元/噸，折328級成交價為19120元/噸。最高成交價19980元/噸，品級3級，共計171噸；最低價17520元/噸，品級5級，共計134噸。當(dāng)日成交資源中，國產(chǎn)棉占到14514.12噸，進口棉占到4149.33噸。拋儲累計成交328560.43噸，成交比例37.43%。
　　收儲總成交597萬噸。28日計劃收儲162070噸，成交25090噸，成交比例15.5%。疆內(nèi)計劃收儲66000噸，成交2200噸，成交比例3.3%；內(nèi)地庫計劃收儲96070噸，成交22890噸，成交比例23.8%。收儲累計成交5975820噸，新疆累計成交2513120噸，內(nèi)地累計成交1902630噸，骨干企業(yè)共累計成交1560070噸。
　　股市繼續(xù)創(chuàng)新高，商品多數(shù)上漲。股市震蕩收高，上證綜指再度突破2350點，連續(xù)第二天創(chuàng)出近8個月新高。上證收報2358.98點，漲0.53%，盤中創(chuàng)出2012年6月1日以來新高2363.80點；深證成指收報9704.66點，漲0.89%。兩市全天成交2308億元人民幣，較上個交易日放大逾一成。
　　9日，國內(nèi)商品期市收盤多數(shù)上漲，其中，能源化工類期貨全線上漲，金屬品種多數(shù)上漲，農(nóng)產(chǎn)品期貨漲跌互現(xiàn)。鄭棉漲2.82%，漲幅居首，橡膠、塑料漲逾1%；強麥跌0.47%，跌幅居首；螺紋鋼、滬鋁收平，其余品種漲跌幅均不超過1%。
　　鄭棉低開高走。29日鄭棉高開，早盤震蕩，早盤結(jié)束前行情啟動，漲幅持續(xù)擴大，成交迅速放大，持倉增加。撮合也大幅跟漲。
　　鄭棉1305收于20385，漲510點，1309合約收于20445，漲750點。當(dāng)日總成交56.7萬手，較前一交易日增加51.1萬手；持倉32.2萬手，7.95萬手。
　　29日，由于09合約漲幅達，09和05合約收盤價已經(jīng)回歸正價差，結(jié)算價負(fù)價差縮小至-5元/噸，28日為-170元/噸。
　　29日，由于期貨漲幅較大，期貨撮合近月價差擴大至679元/噸，28日在469元/噸。
　　截至1月29日，鄭棉倉單數(shù)量為345張（合13800噸），減少3張；有效預(yù)報為52張，沒有變化。新棉倉單和新棉有效預(yù)報共141張（5640噸），減少2張。
　　總結(jié)建議
　　收儲將突破600萬噸，拋儲成交超30萬噸。大量高等級棉入儲后，現(xiàn)貨高等級資源偏緊，疆棉價格持穩(wěn)；此外，大量收儲后符合期貨交割標(biāo)準(zhǔn)的棉花有限，新棉倉單不足，且近日持續(xù)有注銷；而國家嚴(yán)格規(guī)定拋儲棉不可用做撮合期貨交割，理論上可逼倉。此外，宏觀復(fù)蘇，主要紡織國用棉有所改善；紗價有提漲跡象。但也要考慮到拋儲常態(tài)化，后期將發(fā)放配額，現(xiàn)貨壓力會逐漸體現(xiàn)。
　　今日鄭棉大幅上漲，放量收陽。投資者移倉9月，9月大幅增倉上漲，尾盤收于漲停。今日09/05合約價差回復(fù)正價差，09合約持倉也一舉超過05，成為主力。鄭棉總成交量達到6月15日以來的最高水平，持倉是12月10日以來的最高水平。近期棉花走勢圖一直偏強，技術(shù)形態(tài)良好，做多動能在醞釀，今日的上漲也是行情盤整近8個月以后出現(xiàn)的一種報復(fù)性上漲，價格突破2萬后激發(fā)了做多熱情，引來大量技術(shù)性買盤。盤后資金流向看，今日流入鄭棉的資金在各品種中排名第一。
　　但是基本面并不支撐這么大幅持續(xù)上漲，上漲中的一個關(guān)鍵利好是逼倉，今日大漲使做多動能有很大釋放，短期利好透支，由于勢頭較猛，明日可能慣性上沖，仍建議多單沖高減倉。