棉花日評(píng)(1.4)：鄭棉縮量反彈關(guān)注政策動(dòng)向

　　美棉震蕩整理。節(jié)日期間美國(guó)就解決財(cái)政懸崖的協(xié)議獲批，美股大漲，亞太股市普漲，但外盤農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)較弱，美棉震蕩整理。
　　“財(cái)政懸崖”解決議案獲批。美國(guó)國(guó)會(huì)周二批準(zhǔn)了化解"財(cái)政懸崖"的協(xié)議，幫助避免了一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)災(zāi)難。"財(cái)政懸崖"是指一系列增稅與減支措施即將啟動(dòng)，若不解決，經(jīng)濟(jì)可能衰退。共和黨控制的眾議院以257:167的票數(shù)批準(zhǔn)了議案，奧巴馬競(jìng)選總統(tǒng)連任時(shí)承諾的對(duì)富人增稅將得以兌現(xiàn)。參議院此前在新年會(huì)期中已通過議案。奧巴馬表示將很快簽署議案，使之成為法律。但債務(wù)上限及縮減支出又將掀起波瀾。債務(wù)問題也許比財(cái)政懸崖更嚴(yán)重，因?yàn)槿舨荒苓_(dá)成協(xié)議，可能意味著美國(guó)債務(wù)違約或信用評(píng)級(jí)遭下調(diào)。
　　美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)債券購買計(jì)劃看法不一。美聯(lián)儲(chǔ)今日凌晨公布的12月12日FOMC會(huì)議紀(jì)要顯示，個(gè)別委員對(duì)不斷擴(kuò)大的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模表示擔(dān)憂，并開始考慮在2013年停止QE計(jì)劃，但聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)此尚無一致意見。美國(guó)12月ISM制造業(yè)和PMI制造業(yè)均高于前值，且高于榮枯線，表明制造業(yè)形勢(shì)良好。
　　匯豐12月服務(wù)業(yè)PMI連續(xù)下滑。匯豐周五公布，匯豐12月中國(guó)服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)降至51.7,11月為52.1，這是該指數(shù)連續(xù)第三個(gè)月下降，可能加劇市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂。不過服務(wù)業(yè)活動(dòng)仍在擴(kuò)張，只是擴(kuò)張速度放緩。
　　發(fā)改委稱近期將拋儲(chǔ)。發(fā)改委發(fā)文稱，由于大部分棉花已進(jìn)入國(guó)儲(chǔ)，預(yù)計(jì)收儲(chǔ)量最終將達(dá)550萬噸左右，目前市場(chǎng)上流通的棉花特別是中高等級(jí)棉不多。為此，我委已會(huì)同有關(guān)部門研究決定將于近期向市場(chǎng)投放儲(chǔ)備棉，以滿足紡織企業(yè)需要。在收儲(chǔ)和投放同時(shí)進(jìn)行的過渡期，還要加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，切實(shí)防止出現(xiàn)“轉(zhuǎn)圈棉”，保障市場(chǎng)供應(yīng)平穩(wěn)有序。還表示下一步將重點(diǎn)解決南疆地區(qū)庫容緊張、運(yùn)力不足等問題，繼續(xù)千方百計(jì)尋找可用庫容，陸續(xù)啟用其他符合條件的非鐵路專用線站點(diǎn)，積極協(xié)調(diào)鐵路部門加大出疆棉外運(yùn)力度，并將運(yùn)力向南疆傾斜，重點(diǎn)增加阿克蘇、奎屯等矛盾突出地區(qū)的車皮數(shù)量。
　　12月官方PMI環(huán)比持平。統(tǒng)計(jì)局1日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)12月份官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為50.6，與11月份的50.6持平，表明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)能依然相對(duì)較弱。澳新銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，12月份官方PMI連續(xù)三個(gè)月保持在50上方，與9月以來經(jīng)濟(jì)活動(dòng)溫和上升情況一致。匯豐12月制造業(yè)PMI從50.5大幅升至51.5。這兩份數(shù)據(jù)均顯示出口業(yè)訂單表現(xiàn)疲軟，說明中國(guó)仍面臨全球經(jīng)濟(jì)低迷的負(fù)面影響。
　　收購價(jià)格保持穩(wěn)定。元旦期間，山東省德州市籽棉收購價(jià)穩(wěn)定，4級(jí)籽棉收購價(jià)4.05元/斤左右，衣分36%左右。當(dāng)?shù)孛拮褍r(jià)格1.17元/斤左右，比一周前略有下降。棉企反映，在棉籽價(jià)格上升過程中，交儲(chǔ)略有利潤(rùn)；棉籽價(jià)格下降，棉企收購加工成本加上利息與交儲(chǔ)價(jià)基本持平。春節(jié)即將來臨，不少棉農(nóng)急需用錢，售棉積極性提高，德州地區(qū)整體收購進(jìn)度超過80%，預(yù)計(jì)春節(jié)前收購進(jìn)度九成左右，春節(jié)后收購量將大幅減少。
　　收購穩(wěn)定，現(xiàn)貨回暖。安徽池州棉花企業(yè)的加工順利進(jìn)行，節(jié)日期間，當(dāng)?shù)氐淖衙奘召弮r(jià)格沒變，與節(jié)前基本持平，3級(jí)籽棉收購價(jià)4.33元/斤左右（衣分39%、水分11%、雜質(zhì)1.3%），4級(jí)4.28元/斤?，F(xiàn)貨有回暖跡象，報(bào)價(jià)比節(jié)前上漲100-200元/噸。當(dāng)?shù)?級(jí)皮棉報(bào)價(jià)19400元/噸（凈重、帶票、送貨），4級(jí)19000元/噸。但棉企著重交儲(chǔ)，無心現(xiàn)貨市場(chǎng)。
　　現(xiàn)貨平穩(wěn)，成交縮量。元旦期間河北衡水棉副產(chǎn)品價(jià)格、衡水及周邊區(qū)域的棉籽報(bào)價(jià)1.20-1.22元/斤，棉油出廠銷售報(bào)價(jià)7700-7750元/噸，棉粕報(bào)價(jià)2450-2500元/噸，二道棉短絨3600元/噸，均較節(jié)前持平。衣分率36%以上的4級(jí)籽棉（回潮率9%）報(bào)價(jià)4.10-4.15元/斤，衣分率36%的統(tǒng)花報(bào)價(jià)4.00元/斤，與節(jié)前持平。當(dāng)?shù)?級(jí)地產(chǎn)棉報(bào)價(jià)19000元/噸（提貨價(jià)、毛重、帶票），5級(jí)17300元/噸，和節(jié)前持平，但成交萎縮。不合格交儲(chǔ)的棉花有等級(jí)差、纖維長(zhǎng)度短等缺點(diǎn)，不是紡企理想的原料，因此他們呼吁國(guó)家盡快拋儲(chǔ)。
　　收儲(chǔ)成交518萬噸。31日，計(jì)劃收儲(chǔ)136370噸，成交57170噸，成交比例41.9%，較前一天減少57540噸。疆內(nèi)計(jì)劃收儲(chǔ)33000噸，成交24200噸，成交比例73.3%；內(nèi)地庫計(jì)劃收儲(chǔ)103370噸，成交32970噸，成交比例31.9%。收儲(chǔ)累計(jì)成交5176920噸，新疆累計(jì)成交2325120噸，內(nèi)地累計(jì)成交1575150噸，骨干企業(yè)共累計(jì)成交1276650噸。
　　棉紗價(jià)格平穩(wěn)，交投清淡。元旦期間全棉紗價(jià)格平穩(wěn)，交易冷清，常規(guī)品種需求較淡，其它規(guī)格成交不足；部分紗廠年末收尾，準(zhǔn)備停機(jī)放假。山東濱州某大型紡織企業(yè)常規(guī)品種全棉紗價(jià)格平穩(wěn)，精梳32S出廠價(jià)30000元/噸，40S價(jià)31000元/噸，出口較好，內(nèi)銷平平。接近年關(guān)，紗、布市場(chǎng)冷清。大中型紡企因設(shè)備維護(hù)、職工穩(wěn)定和穩(wěn)定客戶等各方面的顧忌，堅(jiān)持生產(chǎn)。
　　鄭棉縮量反彈。1月4日，鄭棉小幅低開，早盤弱勢(shì)震蕩，午盤出現(xiàn)一波拉漲，05合約最高上探19060,09合約上試19180，隨后價(jià)格高位震蕩，05合約減倉，09合約增倉。
　　鄭棉1305收于19045，漲95點(diǎn)，1305合約收于19165，漲30點(diǎn)。當(dāng)日總成交8.19萬手，較前一交易日減少2.44萬手；持倉26萬手，減少6344手。
　　4日，05和01合約負(fù)價(jià)差為-995元/噸，31日為-1000元/噸。
　　目前09和05合約價(jià)差達(dá)到115元/噸，31日為105元/噸。
　　4日，期貨撮合近月價(jià)差為-46元/噸，28日在-80元/噸。
　　截至1月4日，鄭棉倉單數(shù)量為488張（合19520噸），較前一交易日減少20張；有效預(yù)報(bào)為111張，增加15張。
　　由于拋儲(chǔ)和配額政策呼之欲出，節(jié)前最后一個(gè)交易日，鄭棉下跌破位。大量棉花入儲(chǔ)，本年度收儲(chǔ)總量已達(dá)518萬噸，現(xiàn)貨資源減少，價(jià)格穩(wěn)中偏漲。企業(yè)期待拋儲(chǔ)和發(fā)放配額。發(fā)改委節(jié)前表示近期將向市場(chǎng)投放儲(chǔ)備棉。中儲(chǔ)棉一位領(lǐng)導(dǎo)表示拋儲(chǔ)前期價(jià)格不可能太低，可能在19000元/噸，如按外棉完稅價(jià)15000元/噸左右計(jì)算，相當(dāng)于拋儲(chǔ)價(jià)在18000元/噸左右。
　　市場(chǎng)普遍預(yù)期可能按1:3的比例搭售配額拋儲(chǔ)。目前拋儲(chǔ)的節(jié)奏和競(jìng)拍企業(yè)的資格尚無明確通知。由于政策出臺(tái)在即，加之外棉集中大量到港，價(jià)格低于地產(chǎn)棉，05合約承壓較大，是目前市場(chǎng)做空的主要對(duì)象，在各合約中價(jià)格最低。遠(yuǎn)月在收儲(chǔ)期間，加之預(yù)期沒有倉單，走勢(shì)偏強(qiáng)。由于宏觀回暖，現(xiàn)貨穩(wěn)定，政策遲遲未出，加之資金關(guān)注度較低。因此下跌的持續(xù)性較差，技術(shù)上，19000-19100為近期的壓力，05合約可以此為止損偏空操作，或可嘗試賣05/買09套利操作。