2012棉花年度過半，大量棉花流入國家儲備，國內(nèi)新花現(xiàn)貨資源減少，電子盤上倉單維持低位，外棉報價上漲，與國棉優(yōu)勢正在縮小，市場上可供紡織廠采購的棉花資源寥寥。后期市場可供采購的資源集中在正在進(jìn)行了2013年儲備棉投放上，在當(dāng)前的環(huán)境下，紡織企業(yè)形成背靠國儲棉，看向進(jìn)口棉的格局。
　　一、現(xiàn)貨可供資源寥寥且不平衡
　　2012年度開年以來，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格連續(xù)五個工作日低于政策調(diào)控價格20400元/噸，國家有關(guān)部門及時啟動收儲預(yù)案政策。自2012年9月10日收儲工作啟動以來，截止2013年2月27日儲備棉累計成交621萬噸，其中新疆成交398萬噸，內(nèi)地成交223萬噸。據(jù)本網(wǎng)最新生產(chǎn)調(diào)查顯示，預(yù)計2012年度產(chǎn)量722萬噸，其中新疆產(chǎn)量410萬噸，內(nèi)地產(chǎn)量312萬噸，如此計算目前收儲量已經(jīng)占到產(chǎn)量的86%。另一組數(shù)據(jù)顯示，截止27日本年度累計公檢棉花686萬噸，其中新疆公檢441萬噸，內(nèi)地檢驗245萬噸，產(chǎn)量預(yù)計不變的情況下，公檢量已經(jīng)占到產(chǎn)量的95%。截止2月底2012年度已經(jīng)過半，從以上數(shù)據(jù)可以看到大量棉花流入國儲或是準(zhǔn)備流入國儲，現(xiàn)貨可供資源寥寥。
　　3月31日2012年度棉花臨時收儲工作將結(jié)束，算下來還有22個工作日。而目前現(xiàn)貨上可供棉花企業(yè)收購加工交儲的資源并不多，近期新疆地區(qū)日交儲量已經(jīng)出現(xiàn)下降趨勢。算一筆賬，如果這22個工作日按照每天1萬噸左右的成交量計算，收儲結(jié)束后累計收儲量可能在650萬噸左右，再算上大單計劃收儲的量，650萬噸的國儲量輕松可破，預(yù)計產(chǎn)量不變的情況下，國儲資源占到當(dāng)年產(chǎn)量的九成。
　　數(shù)據(jù)顯示，截止2013年1月底全國棉花檢驗平均品級3.17級，其中1-3級占比達(dá)到66%，5級棉花占比僅為1%。由于現(xiàn)貨價格與交儲價格倒掛，高等級棉花基本全部流入國家儲備，現(xiàn)貨上可供采購的高等級資源不多，即使有高等級資源，其價格也使得紡織廠聞聲嗟嘆。現(xiàn)貨市場上出現(xiàn)了可采購資源與需求比匹配的問題。
　　二、儲備棉投放僅限于紡企自用流通領(lǐng)域仍未現(xiàn)
　　9月份新舊年度交替期間，國家有關(guān)部門根據(jù)市場情況，實施儲備棉投放，截止9月29日，2012年儲備棉投放共成交49萬噸。儲備棉投放緩解了紡企的用棉需求，但是這一數(shù)量低于紡織企業(yè)一個月的用棉量。對紡織廠而言競拍最大數(shù)量也只限定于紡織廠一個月的消費量。
　　2013年初，由于大量新花流入儲備，國家有關(guān)部門再次決定向市場投放儲備棉。儲備棉競拍于1月14日啟動，截止2月27日已進(jìn)行23個工作日，累計競拍成交56萬噸。儲備棉投放緩解紡織企業(yè)用棉需求，但我們發(fā)現(xiàn)在一個月的競拍時間里，實際成交數(shù)量低于紡織企業(yè)一個月的用棉量。反映出紡織廠采購方式依舊是隨買隨用，并未出現(xiàn)大量補庫行為;其次投放資源的種類與價格也是紡織企業(yè)所關(guān)注的。從儲備棉投放的資源來看，本次拋儲力求資源匹配豐富，進(jìn)口棉、國產(chǎn)棉均有，國產(chǎn)棉中2008年度、2011年度的地產(chǎn)棉和新疆棉均有涉獵。從競拍結(jié)果上看，紡織企業(yè)對于新疆棉青睞有加，尤其是2008年度凈重結(jié)算的新疆棉。從已成交的儲備棉價格來看，整體價格區(qū)間在19000-19400元/噸，平均品級4級，長度28mm，這一價格低于同等級別國內(nèi)現(xiàn)貨價格，但高于外棉價格。綜上所述紡織企業(yè)采購依賴儲備趨向進(jìn)口棉。
　　本年度以來國家兩次輪出儲備。由于收儲、拋儲同時進(jìn)行，為了防止轉(zhuǎn)圈棉的發(fā)生，國家規(guī)定參與儲備棉競拍的必須是紡織企業(yè)，而且是其用棉量的1(2012年度拋儲)-2(2013年度拋儲)個月。拋儲解決了部分紡織企業(yè)的用棉情況，但是在流通領(lǐng)域里任然沒有得到緩解。一些小型紡織企業(yè)，尤其是5萬錠以下(含5萬錠)的企業(yè)由于資金問題無法參加到競拍中，他們只能在現(xiàn)貨上采購，而可選資源不足給他們采購帶來困難。正值年初，企業(yè)在年底剛剛歸還了銀行貸款，故而手中流動資金量減少，資金不足使得企業(yè)在采購上捉襟見肘
　　三、棉價上漲及配額政策不明朗 后市外棉進(jìn)口量成謎
　　本年度以來，我國棉花進(jìn)口已經(jīng)接近二百萬噸，按照前幾個月的進(jìn)度，本年度總進(jìn)口量預(yù)計至少在三百萬噸，但從當(dāng)前情況看，后市進(jìn)口成謎。即使外棉價格相比國內(nèi)棉花仍有優(yōu)勢，但是目前外棉價格持續(xù)上漲，加上在如期發(fā)放了89.4萬噸關(guān)稅內(nèi)配額外，增發(fā)更多的配額一直沒有消息，一些貿(mào)易商和紡織廠正處于觀望狀態(tài)不敢輕易下單訂貨。年度以來，有不少企業(yè)通過40%全額關(guān)稅采購棉花，那時外棉價格在80-85美分/磅左右，比較有優(yōu)勢，現(xiàn)在外棉報價上漲，40%全額通關(guān)優(yōu)勢減弱，企業(yè)想通過這一渠道采購?fù)饷揎@得有些力不從心。從進(jìn)口棉資源上來看，外棉價格上漲和缺乏足夠的進(jìn)口配額情況下，后市能進(jìn)口多少資源難以判斷。
　　四、倉單資源量低位徘徊
　　新年度以來，新棉幾乎都被國家收入國庫，可交割期貨的新棉倉單稀少，截止2月27日，鄭棉倉單數(shù)量僅有303張(含有效預(yù)報)。之前鄭棉CF1301合約臨近交割時就經(jīng)歷逼倉現(xiàn)象，目前看來CF1305合約很有可能成為下一個被逼倉者。