棉花日評(4.1)：政策仍未公布維持偏空思路

　　外盤休市。上周五為耶穌受難日，外盤休市一天。日內(nèi)外盤延續(xù)反彈，5月合約突破89美分。
　　塞浦路斯大儲戶損失存款。塞浦路斯最大的銀行塞浦路斯銀行的大儲戶在該行全面重組后將失去將近40%的存款，未來數(shù)月這些大儲戶還有可能面臨更大損失。塞浦路斯央行周六發(fā)布公告稱，作為資本重組計(jì)劃的一部分，在塞浦路斯銀行存款額超過100,000歐元的存款帳戶中，有37.5%的存款將立即轉(zhuǎn)為該行特殊級別的股票。上述計(jì)劃生效后，儲戶帳戶里的這部分現(xiàn)金將立即消失，其余22.5%的現(xiàn)金將被凍結(jié)至不計(jì)息帳戶中，直到重組計(jì)劃完成后方可解凍，這一過程預(yù)計(jì)需要幾個月的時間。根據(jù)獨(dú)立審計(jì)團(tuán)隊(duì)的評估，這些額外資金也可能會被用于幫助該行實(shí)現(xiàn)資本目標(biāo)。
　　3月制造業(yè)PMI升至50.9。官方數(shù)據(jù)顯示，中國3月官方采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)從2月份的50.1上升至50.9，是去年4月以來的最高水平，表明制造業(yè)活動擴(kuò)張步伐有所加快。但經(jīng)濟(jì)學(xué)家對經(jīng)濟(jì)前景仍然謹(jǐn)慎，稱制造業(yè)活動加速擴(kuò)張主要是季節(jié)性因素所致，而相比以往年度，今年3月份數(shù)據(jù)的上升幅度也不大。法國巴黎銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭墾表示，經(jīng)濟(jì)上行勢頭仍在持續(xù)，但企業(yè)補(bǔ)充庫存、增加供應(yīng)的熱情并不太高。此外，新訂單指數(shù)從50.1上升至52.3；新出口訂單從47.3上升至50.9，投入價格指數(shù)從55.5降至50.6，表明通脹壓力依然不大。
　　美棉75萬噸棉花尚未裝運(yùn)。截至3月21日，美國累計(jì)凈簽約出口本年度棉花259.9萬噸；累計(jì)裝運(yùn)棉花178.1萬噸。已累計(jì)簽約出口2013/14年度棉花27.6萬噸、2014/15年度棉花0.3萬噸。中國累計(jì)簽約進(jìn)口本年度美棉101.2萬噸，占美棉總出口量的38.9％；累計(jì)裝運(yùn)美棉77.8萬噸，占美棉總裝運(yùn)量的43.7%。
　　南疆氣溫不定，棉企減緩播種進(jìn)度。據(jù)了解，由于3月25-30日南疆庫爾勒、阿克蘇等棉區(qū)中午氣溫普遍上升至25-28度，夜間最低氣溫升至9-10度，且各棉區(qū)墑情比較好，棉農(nóng)提前開播，至3月底阿克蘇地區(qū)棉花播種比例預(yù)計(jì)達(dá)到5%左右。但隨31日、1日南疆出現(xiàn)刮風(fēng)降溫，一些棉植大戶和棉農(nóng)不得不減緩播種進(jìn)度。棉農(nóng)大多認(rèn)為收儲價偏低，因?yàn)橥恋爻邪鼉r、人工成本以及其它物化成本都在上升，新疆紅棗及其它水果產(chǎn)業(yè)收益較好，棉農(nóng)“棄棉種糧、棄棉種棗”的熱情恢復(fù)。有企業(yè)認(rèn)為，2013年阿克蘇地區(qū)植棉面積下滑不可避免，但減少幅度能否到5%還需觀察。
　　長絨棉價格上漲。隨著高支紗訂單較多，銷售較好，長絨棉價格連續(xù)出現(xiàn)上漲。國內(nèi)兵團(tuán)長絨棉報價已到29000-30000元/噸，而且不好買到。某貿(mào)易商稱，長絨棉在這一個月上漲的比較快，目前國內(nèi)紡企有配額的多是選擇買進(jìn)口皮馬棉的較多，上周美國皮棉馬報價150美分/磅（1%關(guān)稅下折人民幣23903元/噸，滑準(zhǔn)稅折人民幣24313元/噸，40%關(guān)稅下折33056元/噸），本周報價已漲到156美分/磅（1%關(guān)稅下折人民幣24852元/噸，滑準(zhǔn)稅下折人民幣25252元/噸，40%關(guān)稅下折34371元/噸）。而且港口沒有現(xiàn)貨，都是訂貨。
　　收儲結(jié)束，成交651萬噸。29日計(jì)劃收儲97070噸，成交9450噸。其中新疆成交0噸，內(nèi)地庫成交9450噸。2012年度收儲結(jié)束，累計(jì)成交650.6萬噸，新疆累計(jì)成交255萬噸，內(nèi)地成交223萬噸，骨干企業(yè)成交172.7萬噸。
　　拋儲成交92萬噸。29日儲拋儲成交30728.8388噸，比例43.77%；加權(quán)成交價18821元/噸，折328級成交價19259元/噸。當(dāng)日最高成交價20180元/噸，品級為3級，共計(jì)131.0266噸；最低成交價17760元/噸，品級5級，共計(jì)108.6462噸。截止3月29日，累計(jì)成交總量1008416.274噸，比例30.03%。29日儲拋儲成交30728噸，為1月17日以來最高水平，加權(quán)成交價18821元/噸，折328級成交價19259元/噸。拋儲總成交100.8萬噸。
　　棉紗量價平穩(wěn)。周末全棉紗量價平穩(wěn)，部分緊密紡、賽絡(luò)紡和高支高密紗生產(chǎn)廠家出貨較好，低配普梳紗出貨不易，氣流紡較為遲滯。銷售批量保持前期水平，質(zhì)優(yōu)價低紗線銷售批量尚可，高配紗銷售穩(wěn)定。因紗線展外商報價較高，進(jìn)口全棉紗價格報漲，浙江寧波某貿(mào)易商現(xiàn)A級印度紗21S價23500元/噸，32S價26000元/噸左右，出貨尚可。南通市場全棉紗量價平穩(wěn)，緊密紡較為走俏，山東一廠緊密紡60不含長絨棉價39000元/噸左右，高配40噴氣用價27800元/噸左右。
　　鄭棉低位震蕩，收于陰線。29日，鄭棉低開下滑，全天維持低位窄幅震蕩，尾盤反抽，撮合小幅下跌。
　　1305合約收于20345，跌5點(diǎn)，1309收于20280，跌25點(diǎn)。當(dāng)日總成交9.35萬，減少6.4萬手，總持倉19.6萬，增加312手。
　　鄭棉09/05合約價差為-60元/噸；期貨撮合價差295元/噸，保持穩(wěn)定
　　鄭棉陳棉倉單全部注銷，截至4月1日，新棉倉單51張（2040噸），不變，有效預(yù)報32張，增加1張。
　　紡企通過競拍儲備補(bǔ)庫或爭取配額，現(xiàn)貨幾無成交。據(jù)悉下年度收儲政策已經(jīng)會簽完畢，但仍未公布，預(yù)期價格仍在20400元/噸。上周發(fā)改委官員表示將繼續(xù)敞開收儲，但在本年度收儲規(guī)模創(chuàng)紀(jì)錄后，目前各方對收儲爭議較大，今年能否延續(xù)如此大規(guī)模的收儲存在不確定性。
　　鄭棉期貨價格遠(yuǎn)高于現(xiàn)貨和拋儲價，且收儲價僅20400，因此期貨上行缺乏支撐。市場屢次在20400-20500一線沖高跳水，上方風(fēng)險較大。考慮到供應(yīng)充足，期價偏高，對鄭棉維持偏空思路。