棉花日評(píng)(4.10)：政策真空期內(nèi)外盤背離

　　美棉下跌。美國(guó)財(cái)報(bào)季，美股繼續(xù)創(chuàng)新高，原油貴金屬谷物普遍反彈，美棉倉(cāng)單龐大，截至4月9日，美棉倉(cāng)單9.7萬噸，在進(jìn)入交割前繼續(xù)減倉(cāng)回落，5月收84.64跌74點(diǎn)，暫在60日線獲支撐，7月已成主力，收86.61跌65點(diǎn)。外盤回落導(dǎo)致內(nèi)外價(jià)差再次擴(kuò)大。市場(chǎng)關(guān)注今晚的USDA月報(bào)。
　　3月進(jìn)口大增，貿(mào)易轉(zhuǎn)為逆差。2月份實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差152.5億美元后，中國(guó)3月份對(duì)外貿(mào)易轉(zhuǎn)為逆差8.8億美元。中國(guó)海關(guān)總署周三發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月份出口較上年同期增長(zhǎng)10.0%。2月份較上年同期增長(zhǎng)了21.8%。3月份進(jìn)口較上年同期增長(zhǎng)14.1%，2月份下降了15.2%。
　　紡織出口下滑。3月份紡織制品出口額75.04億美元，環(huán)比增加27%，同比下滑11.8%，服裝出口額92.2億美元，環(huán)比下滑13%，同比下滑10.4%。紡織品及服裝出口167億美元，環(huán)比僅增1.5%，同比下滑11%。
　　印度或釋放儲(chǔ)備增加供應(yīng)。市場(chǎng)預(yù)期計(jì)印度棉花公司（CCI）可能釋放儲(chǔ)備來增加供應(yīng)。古吉拉特邦一出口商介紹，目前紡織廠采購(gòu)量銳減，一是他們的庫(kù)存可以滿足生產(chǎn)，一是等待CCI拋售庫(kù)存。此前印度貿(mào)易部透露，政府棉花收購(gòu)量已經(jīng)達(dá)到42.5-51萬噸，并將在4月份釋放庫(kù)存。
　　外盤下跌，紡企觀望。近日外盤下跌，國(guó)內(nèi)紡織廠和貿(mào)易商對(duì)澳棉關(guān)注度提升，有少量成交，價(jià)格在102美分左右，但隨著外盤持續(xù)下跌，觀望氣氛濃厚，詢盤減少。目前外商對(duì)澳棉報(bào)價(jià)約在ICE期棉近期合約上升水1500點(diǎn)左右。近兩日國(guó)內(nèi)儲(chǔ)備棉交易活躍程度也相應(yīng)降低，一是紡企等待高等級(jí)棉和進(jìn)口棉投放，二是外棉價(jià)格跌持續(xù)下跌。
　　棉農(nóng)備播，現(xiàn)貨清淡。安徽池州天氣晴好，棉農(nóng)抓緊時(shí)間打缽，等油菜收割結(jié)束就進(jìn)行缽苗移栽?，F(xiàn)貨行情依舊沒有起色，4級(jí)皮棉報(bào)價(jià)18200元/噸（凈重、帶票、提貨)，無人問津。當(dāng)?shù)氐图?jí)棉銷路還好，低級(jí)棉價(jià)格為13000-14000元/噸（帶票、提貨、款到出廠）。
　　現(xiàn)貨無成交，企業(yè)競(jìng)拍儲(chǔ)備。據(jù)了解，河北邯鄲籽棉收購(gòu)?fù)瓿?0%以上，但仍有約10%的棉花在棉農(nóng)和加工企業(yè)手中。無碼大包弱3級(jí)棉報(bào)價(jià)19200元/噸（提貨、毛重、帶票），4級(jí)18600元/噸，但基本沒有成交。主要原因是企業(yè)存貨不多，而且質(zhì)量不敢保證，用棉企業(yè)傾向于買國(guó)儲(chǔ)棉。已通關(guān)外棉報(bào)價(jià)高，成交有限。當(dāng)?shù)孛烂迗?bào)價(jià)19200-19300元/噸，澳棉20400-20500元/噸。
　　紗廠壓力減輕，坯布批量銷售不多。近期優(yōu)品種紗高配紗銷售順暢些，廠家紗線庫(kù)存壓力減輕，不過效益水平較低，部分低配棉、氣流紡紗銷售不暢，一些紗廠半開半停，今春銷售保持主要因?yàn)槿ツ瓴簧偌啅S關(guān)閉限產(chǎn)。下游全棉坯布交易批量同比沒有增長(zhǎng)，獲利也降低。江蘇張家港一紡織企業(yè)優(yōu)質(zhì)氣紡純棉紗價(jià)格持穩(wěn)，16S價(jià)20500元/噸，20S價(jià)22500元/噸，出貨尚可。南通市場(chǎng)普梳全棉紗出貨一般，價(jià)格持穩(wěn)，32S噴氣用價(jià)26300-26400元/噸，40S噴氣用價(jià)27800元/噸。
　　拋儲(chǔ)總成交108萬噸。9日拋儲(chǔ)成交11565噸，是拋儲(chǔ)以來單日最低成交水平，比例16.54%，為2月28日以來首次降至20%以下。加權(quán)成交價(jià)18918元/噸，折328級(jí)成交價(jià)19245元/噸。截至目前拋儲(chǔ)總成交109.8萬噸。紡企積極競(jìng)拍高等級(jí)棉，但成交價(jià)提升，競(jìng)拍謹(jǐn)慎，加之拋儲(chǔ)資源仍無變化，企業(yè)等待拋儲(chǔ)政策明朗。
　　鄭棉窄幅震蕩。10日，鄭棉低開高走，尾盤減倉(cāng)沖高，收于高點(diǎn)。撮合近月微漲。
　　1305合約收于20590，漲190點(diǎn)，1309收于20385，漲110點(diǎn)。當(dāng)日總成交11.6萬，增加6.06萬，持倉(cāng)量18.3萬，減少1278手。
　　截至4月10日，鄭商所新棉倉(cāng)單51張（2040噸），不變，有效預(yù)報(bào)32張，不變。
　　09和05合約負(fù)價(jià)差擴(kuò)大至-205元/噸；期貨撮合價(jià)差擴(kuò)大至511元/噸。
　　進(jìn)入4月份，收拋儲(chǔ)政策仍然沒有公布。目前國(guó)庫(kù)棉花庫(kù)存900多萬噸，在高價(jià)收儲(chǔ)后，政府低價(jià)拋儲(chǔ)。抬升了國(guó)際棉價(jià)，也令國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨資源減少。雖然供應(yīng)龐大，但大量收儲(chǔ)后符合交割棉花有限，棉花期貨和現(xiàn)貨脫節(jié)。此前官員表示4月將加大高等級(jí)棉投放，目前仍無動(dòng)向，加之外盤下跌，紡企觀望，等待政策明朗。
　　美棉近月即將進(jìn)入交割，倉(cāng)單近10萬噸，投機(jī)多單持續(xù)減倉(cāng)，導(dǎo)致價(jià)格持續(xù)下跌，而國(guó)內(nèi)處于政策真空期，內(nèi)盤高位震蕩，導(dǎo)致內(nèi)外棉價(jià)差也再次擴(kuò)大。由于政策干擾嚴(yán)重，期貨受制于倉(cāng)單，后期走向仍然關(guān)注政策調(diào)整?？紤]到國(guó)儲(chǔ)供應(yīng)龐大，港口外棉堆積，下游沒有明顯改善，且外盤持續(xù)下跌，維持偏空思路。
　　今日鄭棉05合約減倉(cāng)上行，突破2月1日高點(diǎn)；09合約日線仍保持區(qū)間震蕩，小時(shí)線達(dá)到3月底高點(diǎn)平臺(tái)，短線勢(shì)頭偏強(qiáng)。此前市場(chǎng)在20400-20500一線屢次上沖，未能突破，且常常沖高跳水，因此這一帶不建議追高，已有空單以前高為止損持有，無倉(cāng)者嘗試介入空單。