棉花日評(píng)(4.11)：拋儲(chǔ)成交降低企業(yè)期待高等級(jí)棉

　　美棉沖高回落。中國進(jìn)口飆升、日本重申刺激計(jì)劃及企業(yè)盈利預(yù)期樂觀，美股繼續(xù)創(chuàng)新高，原油銅小幅下跌黃金大跌；美棉平開，連續(xù)下跌后技術(shù)上有調(diào)整需求，加之中國收儲(chǔ)預(yù)案公布，價(jià)格走高，上試5日線后回落，尾盤回吐部分漲幅，在60日線暫受支撐，下行格局尚未改變。
　　5月合約收85.37，漲73點(diǎn)；7月收87.48，漲87點(diǎn)。美棉倉單增至9.8萬噸，近月繼續(xù)大幅減倉，向7月轉(zhuǎn)移。USDA報(bào)告中性，影響不大。
　　下年度收儲(chǔ)預(yù)案公布。昨晚相關(guān)部門發(fā)布了2013年度收儲(chǔ)預(yù)案，標(biāo)準(zhǔn)級(jí)白棉328收儲(chǔ)價(jià)20400元（公重），由于新的檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施，收儲(chǔ)棉花質(zhì)量要求和等級(jí)差價(jià)會(huì)做相應(yīng)調(diào)整，尚未公布。執(zhí)行地區(qū)為新疆等13個(gè)棉花主產(chǎn)省市區(qū)，其他產(chǎn)區(qū)需要納入收儲(chǔ)范圍的，經(jīng)有關(guān)部門研究后另行公布。
　　3月新增貸款遠(yuǎn)超預(yù)期。周四公布的數(shù)據(jù)顯示3月份信貸規(guī)模大幅擴(kuò)張，這再度引起了人們對(duì)中國通貨膨脹形勢的關(guān)注。中國金融機(jī)構(gòu)3月份新增人民幣貸款達(dá)到1.06萬億元，高于2月份的6200億元，遠(yuǎn)超市場預(yù)期。信貸增長雖然說明中國經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能強(qiáng)勁，但也引發(fā)了經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)中國通貨膨脹重新抬頭以及對(duì)資產(chǎn)泡沫、特別是房地產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。
　　USDA繼續(xù)上調(diào)中國庫存。USDA4月月報(bào)對(duì)產(chǎn)量和用棉量調(diào)整不大，分別為2606萬噸和2339萬噸。將中國進(jìn)口上調(diào)32.6萬噸，至359萬噸；將美、印及澳出口分別上調(diào)5.4萬噸、32.7萬噸和4.3萬噸。將中國期末庫存上調(diào)32.7萬噸至993萬噸，印度、巴西庫存下調(diào)7.7萬噸和4萬噸，全球期末庫存上調(diào)15.5萬噸至1795萬噸。
　　南疆進(jìn)入播種高峰。南疆阿克蘇、喀什等地棉區(qū)迎來播種高峰期，截至4月11日，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)阿克蘇沙雅、阿瓦提、柯坪、庫車等地棉花播種進(jìn)度已達(dá)30%以上。棉農(nóng)反映，土壤墑情較好，南疆積溫較高，再加上采取滴灌技術(shù)的農(nóng)民比例大幅上升，因此播種總體進(jìn)度較前幾年早10至15天。今年棉花種植三個(gè)特點(diǎn)，一是地方棉農(nóng)普遍動(dòng)手早，種植期提前；二是棉農(nóng)普遍加大了底肥、追肥的投入；三是各棉花非常住戶（承包戶）積極參與縣、鎮(zhèn)、鄉(xiāng)組織的土地競標(biāo)（有的鎮(zhèn)要求一次合同只簽一年），使承包土地成本達(dá)到800-1000元/畝。
　　長絨棉紗價(jià)格上漲，高等級(jí)棉供應(yīng)偏緊。全棉紗整體價(jià)格穩(wěn)定，長絨棉紗因原料價(jià)格走高而上漲，下游需求保持前期水平，質(zhì)優(yōu)紗順銷，中高支精梳需求尚可，緊密紡出貨較快。山東一小型紗廠環(huán)紡精梳全棉紗出貨不錯(cuò)，精梳16S價(jià)29500元/噸，21S價(jià)30000元/噸。山東萊蕪某企業(yè)上精梳100%細(xì)絨棉60S股線價(jià)43000元/噸，調(diào)1000元/噸，供貨緊張。川渝地區(qū)多數(shù)大型紡企開機(jī)100%，精紡、高紡全棉紗及坯布訂單尚可。企業(yè)普遍反映，高等級(jí)棉花吃緊。
　　印度調(diào)控市場舉棋不定。據(jù)報(bào)道，截至目前，印度登記出口的棉花數(shù)量已經(jīng)超過印度棉花咨詢委員會(huì)預(yù)測的136萬噸。但印度紡織部在限制出口和增加國內(nèi)庫存之間舉棋不定。印度紡織部官員表示，限制棉花出口市場非常敏感，而且印度外貿(mào)總局一直認(rèn)為國內(nèi)棉花供應(yīng)充足，無需限制出口。
　　拋儲(chǔ)總成交111萬噸。10日計(jì)劃拋儲(chǔ)70341噸，成交9755噸，為拋儲(chǔ)啟動(dòng)以來最低單日成交水平。加權(quán)成交價(jià)18787元/噸，較昨日降131元/噸，折328級(jí)成交價(jià)19146元/噸。當(dāng)日最高成交價(jià)19630元/噸，最低成交價(jià)17880元/噸。拋儲(chǔ)總成交111萬噸。進(jìn)入4月，一是紡企等待高等級(jí)棉和進(jìn)口棉投放，二是外棉價(jià)格跌持續(xù)下跌，導(dǎo)致拋儲(chǔ)成交降低。
　　鄭棉窄幅震蕩。11日，鄭棉高開，盤初上沖后震蕩回落，午盤下跌，日內(nèi)大幅減倉，撮合窄幅波動(dòng)。
　　1305合約收于20615，漲20點(diǎn)，1309收于20305，跌80點(diǎn)。當(dāng)日總成交10.7萬，減少8614手，持倉量17.1萬，減少1.18萬手。
　　截至4月11日，鄭商所新棉倉單51張（2040噸），不變，有效預(yù)報(bào)37張，增加5張。
　　09和05合約負(fù)價(jià)差擴(kuò)大至-265元/噸；期貨撮合價(jià)差擴(kuò)大至594元/噸。
　　昨日下年度收儲(chǔ)預(yù)案公布，價(jià)格維持20400，敞開收儲(chǔ)；但下年度實(shí)行新國標(biāo)，因此收儲(chǔ)的質(zhì)量要求和等級(jí)差價(jià)暫時(shí)沒有確定，另行通知。棉花供應(yīng)充足，但以低等級(jí)為主，高等級(jí)棉相對(duì)較少，因此紡企更關(guān)注拋儲(chǔ)動(dòng)向。由于外棉下跌，加之拋儲(chǔ)無新動(dòng)向，企業(yè)觀望，近日拋儲(chǔ)成交持續(xù)下滑。
　　期貨受制于倉單，近月逼倉，05合約減倉上行；考慮到這是由政策造成的逼倉行情，目前關(guān)注拋儲(chǔ)政策調(diào)整，如果拋儲(chǔ)新棉，或會(huì)產(chǎn)生威懾力；此外，如果收儲(chǔ)質(zhì)量要求有變，也會(huì)對(duì)行情產(chǎn)生影響。國儲(chǔ)供應(yīng)龐大，港口外棉堆積，下游沒有明顯改善，對(duì)遠(yuǎn)月合約維持偏空思路。
　　由于即將進(jìn)入交割，近月又在逼倉，個(gè)人投資者應(yīng)避開近月合約，不宜參與。09合約日線保持震蕩，暫受5日線支撐；小時(shí)線高開持續(xù)回落，與前期走勢一致，20400-20500一線壓力較大，滾動(dòng)做空為主。