美盤考驗60日線。美聯(lián)儲維持貨幣政策不變，在何時QE直至最終結束上，伯南克指出最可能情況是今年末開始縮減，至2014年中某時刻最終停止。預計2014年失業(yè)率將降至6.5%附近。道指跌1.35%。黃金跌1.21%。油跌0.48%至97.97美元。美棉低開低走，12月下破10日線，收86.6跌72點。日內延續(xù)跌勢，考驗60日線支撐。倉單仍在繼續(xù)增加，達到12.38萬噸。

　　美聯(lián)儲擬于今年晚些時候放慢資產購買步伐。美聯(lián)儲主席伯南克表示，如果經濟按照Fed預計的發(fā)展，美聯(lián)儲將于今年晚些時候開始收縮資產購買計劃的規(guī)模，并將于2014年中終止刺激措施。而后，美聯(lián)儲將于明年上半年采取慎重措施，于年中前后結束資產購買行動。他還表示，政策并非事先設定好的，而是要取決于今后經濟數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。伯南克稱，放慢資產購買步伐不應被視為刺激措施的終止。

　　匯豐制造業(yè)PMI降至9個月低點。匯豐(HSBC)公布的6月份中國采購經理人指數(shù)(PMI)預覽指數(shù)降至九個月低點。疲軟指數(shù)表明第二季度中國經濟表現(xiàn)不佳，令投資者越發(fā)擔心經濟增速或將較第一季度的低迷水平進一步放緩。匯豐6月份PMI預覽指數(shù)從5月份終值49.2降至48.3。包括新出口訂單在內的所有分類指標也都下降。匯豐經濟學家屈宏斌稱，外部需求惡化、國內需求放緩以及去庫存化壓力上升等因素對制造業(yè)活動構成拖累。

　　央行周四仍未向市場投放資金。央行在周四的例行市場操作中依然未向金融系統(tǒng)注入資金，對中國金融系統(tǒng)流動性緊張局面不斷惡化無動于衷。這是本周該行第二次按兵不動。相反，中國央行發(fā)行了人民幣20億元91天期央票，而這將從金融系統(tǒng)回籠更多資金。分析師們表示，央行未對商業(yè)銀行希望央行出手緩解資金緊張壓力的呼聲做出反應，表明決策者認為當前市場資金緊張只是暫時的。7天期回購利率周四進一步升至9.51%，遠高于較周三的8.22%，并創(chuàng)2007年10月以來最高水平。

　　中國將進一步研究完善糧食最低收購價政策。國家發(fā)展改革委價格司有關負責人日前表示，國家將進一步研究完善糧食最低收購價政策，推動完善補貼機制，綜合運用價格和補貼等手段，建立起既能充分發(fā)揮市場機制作用，又能保障農民利益、促進糧食生產穩(wěn)定發(fā)展的糧食價格支持政策體系。

　　紡企競拍國儲棉囤貨補庫。河北保定紡企積極競拍國儲棉，一是拋儲棉資源豐富，每日有10萬噸以上棉花供企業(yè)選擇，尤其是新疆棉及進口棉很受青睞；二是靈活性較大，每日只需要一名工作人員盯盤，對合適的皮棉進行競拍；三是拋儲搭售配額；四是現(xiàn)貨皮棉存量較??；五是7月底拋儲結束，企業(yè)囤貨補庫，多數(shù)紡織企業(yè)將庫存補足至新棉上市時期，部分企業(yè)補足至11月、12月份。現(xiàn)貨4級地產售價18700元/噸，5級地產棉報價16900元/噸，基本有價無市。印度棉S-61-1/8銷售價格為19100元/噸，質量較好的美棉M1-1/8銷售價格為19700元/噸。

　　下游疲軟，棉紗出貨較差。全棉紗廠家出貨依舊較差，價格暫穩(wěn)，下游需求疲軟，交投氣氛一般，實際成交多優(yōu)惠商談為主，個別產品小幅微調。南通市場全棉紗銷售緩慢，中高檔價格持穩(wěn)，河南一廠精梳60S報37000元/噸，精梳緊密紡60S報40000元/噸。山東某規(guī)模大廠全棉紗價格平穩(wěn)，精梳32S出廠價31000元/噸，40S價32000元/噸，氣紡16S價17000元/噸，21S價19000元/噸，出貨較清淡。

　　拋儲成交227萬噸。19日計劃拋儲103024噸，成交41666噸，成交比例40.44%，其中2011年度國產棉花成交16224.0835噸，2012年度國產棉花成交10667.0926噸，2011年度進口棉14775.3862噸。加權成交價18854元/噸，折328級成交價19276元/噸。拋儲總成交227萬噸。當日最高成交價20540元/噸，3級，長度28。最低成交價17810元/噸，5級，共計191噸。

　　鄭棉高開下滑。20日鄭棉高開一路下滑，隨后低位震蕩，日線在2萬關口下方橫盤，仍為區(qū)間震蕩。成交持倉較昨日有所增加。隔夜美棉下破10日線，日內繼續(xù)下跌。

　　1309收于20350，漲70點，1401收于19980，漲15點。當日總成交1.18萬，減少1.19萬，持倉9.87萬，減少646手。

　　截至6月20日，鄭商所新棉倉單183張（7320噸），不變，有效預報18張，不變。

　　拋儲穩(wěn)定進行，由于發(fā)改委官員表示初步決定7月底結束拋儲，紡企或集中補庫，近日成交偏高，19日成交4.17萬噸，總成交227萬噸。下游全棉紗價格變化微小，局部調整，棉織布廠家放假增多，市場沒有有效需求的拉動。

　　各產區(qū)狀況穩(wěn)定，尚無嚴重災害發(fā)生，關注7、8月天氣；美棉播種進入尾聲，主產區(qū)德州降雨緩解干旱；印度、澳大利亞產量前景看好。

　　由于收儲政策爭議頗大，近期有關政策調整、進行直補的傳言越來越多，預期政策逐步調整是大概率事件。

　　考慮到政府大量拋儲，且下年度收儲有不確定性，對鄭棉持空頭思路。309保證金大幅提高，走勢取決于倉單，個人投資者不參與；401合約短線在19750-20000間滾動做空，有盈利即平倉；中線空單持有。

　　棉花及紗線、坯布價格風險防范咨詢：銀河期貨青島營業(yè)部　劉耀　電話：0532-80661672　QQ：75088936