作為全球最大的棉花生產(chǎn)國和消費國，中國延續(xù)三年的棉花敞開式收儲政策有望迎來重大調(diào)整。

　　雖然市場對沿用收儲還是采取直接補貼的做法爭論頗多，但一個根本性問題是：如何調(diào)整政府在棉花產(chǎn)業(yè)中的定位，發(fā)揮保障市場公平的作用，而不是繼續(xù)以天量的收儲托市，充當(dāng)“棉市的最大莊家”。

　　中國政府正在考慮調(diào)整目前的棉花敞開式收儲政策，針對棉農(nóng)和用棉企業(yè)的調(diào)研也已開始，新政策或從明年起實行。

　　中國棉花協(xié)會的一位負責(zé)人對路透表示：“由于今年國家棉花收儲方案已經(jīng)公布，再改的可能性不大，如果有政策變動將會是針對以后年度的。”

　　盡管官方還未正式宣布任何調(diào)整收儲政策的決定，但棉花產(chǎn)業(yè)有關(guān)改革收儲制度的呼聲越來越高，主流意見是以“直補”代替目前的敞開收儲政策。而從多位政府官員和行業(yè)協(xié)會的正面回應(yīng)看，棉花收儲政策近期作出重大調(diào)整的可能性正在增加。

　　在本月稍早舉行的中國國際棉花會議上，國家發(fā)改委經(jīng)貿(mào)司副司長劉小南指出，“棉花目前的政策體系確確實實有改進和完善的空間，國務(wù)院有關(guān)部門也是在積極探索這些事情。”

　　中國棉花協(xié)會會長周聲濤也表示，在肯定棉業(yè)政策在穩(wěn)定棉市等方面的積極作用的同時，對這些措施給產(chǎn)業(yè)鏈帶來的不利影響也不應(yīng)忽視。要研究如何健全機制，設(shè)計出一個長期的、前瞻性的制度。

　　中國從2011年開始對國產(chǎn)棉花實行固定價格的敞開收儲制度，2013年度的收儲價為每噸20,400元人民幣。同時為保證用棉企業(yè)需求，政府還從年初開始，以底價競拍的方式持續(xù)進行儲備棉投放。

　　但延續(xù)三年的收儲政策在起到穩(wěn)定棉價等效用的同時，也產(chǎn)生了種種扭曲和弊端。其中尤以收儲造成國內(nèi)外價差過大，產(chǎn)業(yè)鏈下游受損，以及封閉的收儲體系與市場的脫節(jié)遭人詬病。市場分析人士指出，這些問題的背后，都是以過度行政干預(yù)代替經(jīng)濟規(guī)律所造成的市場扭曲。

　　“現(xiàn)在國家手里掌握了絕大部分的棉花資源，既當(dāng)買家又當(dāng)賣家，本來應(yīng)該由市場去做的事情全都被代勞了，這很不正常。”上海中期首席棉花分析師見驚雷對路透表示。

　　而這種異常的行政干預(yù)在導(dǎo)致超高庫存的同時，也造成了期貨市場無棉可交割的尷尬，收儲價和市場價的脫節(jié)和期貨交割渠道的受限，也給金融市場埋下了風(fēng)險隱患。

　　美國農(nóng)業(yè)部(USDA)報告中本年度末中國棉花的庫存規(guī)模高達1,089萬噸，這不僅超過了中國國內(nèi)一整年的消費量，也占到全球庫存總量的近60%。

　　在國家發(fā)改委等多個部門制定的2013年度棉花臨時收儲預(yù)案中，“穩(wěn)定棉花生產(chǎn)、經(jīng)營者和用棉企業(yè)市場預(yù)期，保護棉農(nóng)利益，保證市場供應(yīng)”被寫在了第一條。但分析人士指出，在現(xiàn)有的收儲框架內(nèi)，上述目標實際上很難做到兼顧。

　　分析人士指出，當(dāng)前的收儲政策和收儲價格的制定，明顯偏向于扶持產(chǎn)業(yè)鏈上游，體現(xiàn)了國家穩(wěn)定棉花產(chǎn)量的意圖，但讓人無奈的是，棉農(nóng)的種植意愿卻并沒有因遠高于外棉的收儲價而提升。

　　據(jù)中國棉花協(xié)會最新統(tǒng)計，2013年中國棉花種植面積仍處于下降趨勢，而且料降至近十年來的最低水平，首次跌破7,000萬畝。

　　“目前的收儲價格對農(nóng)民保護程度雖然起到基本保護作用，但不足以調(diào)動農(nóng)民增加生產(chǎn)面積的積極性。”中國棉花協(xié)會秘書長高芳表示。

　　分析師稱，由于采棉等成本的不斷升高，加之與其他作物收益的比較優(yōu)勢不足，當(dāng)前棉花收儲價對農(nóng)戶仍沒有太大吸引力，國內(nèi)除新疆外的種植面積下降尤為明顯。

　　“政府的本意也不是為了操縱市場，管理部門已經(jīng)意識到了收儲帶來的弊端，但又希望能夠保住棉花這個產(chǎn)業(yè)不至于淪落至和大豆一樣的地步，希望加以保護，能讓一部分棉農(nóng)繼續(xù)種植。”方正期貨的蔡平霞表示。

　　事實上，在堅持收儲政策的同時，管理部門已開始更多考慮下游企業(yè)的實際需求，例如在釋儲中加大了對于高品級棉的投放，以及對參與儲備棉競拍的企業(yè)提供部分進口配額等。

　　“棉花種植和下游用棉企業(yè)有不同的部門在管，現(xiàn)在的處理方法是，需要強調(diào)上游時，政策天平向棉農(nóng)傾斜一點，需要顧及紡織產(chǎn)業(yè)時，又要求政策往另一頭傾斜，一碗水很難端平。”上海中期的見驚雷表示。

　　他并稱，今后棉花調(diào)控政策是沿用目前的收儲還是改用補貼，都有待操作層面具體考量，兩者各自都有利弊，但重要的是棉市管理方必須將主要精力放在確保市場公平和誠信運作上，“有些靠行政手段辦不了的事情，應(yīng)該更多地交給市場。”

　　市場人士指出，即便采取直補政策也有很多棘手問題有待解決，例如如何準確核定種植面積，避免補貼濫用，以及如何處理目前國儲手中的幾百萬噸儲備棉，這些都需要進行統(tǒng)籌考慮。

　　在收儲制度使國儲棉庫存升至歷史高位的同時，國內(nèi)市場的另一端卻面臨著嚴重“吃不飽”的窘境。

　　由于本年度棉花收儲價較棉花現(xiàn)貨和和期貨價格偏高，使得之前收獲的國產(chǎn)棉花大部分都流入了儲備庫，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場上流通的棉花、尤其是高等級棉十分有限。而另一方面，國家投放的儲備棉和進口棉均無法進入期貨市場交割，造成國內(nèi)期市棉花倉單的源頭直接被扼住，市場呈現(xiàn)無棉可交的尷尬。

　　實際上，受倉單稀少的影響，已經(jīng)退市的鄭州商品交易所棉花1305期貨合約曾在進入交割月前后演繹過一場節(jié)節(jié)攀升的逼倉行情，短短兩周時間內(nèi)上漲近7%，最高觸及每噸21,855元，把20,400元的收儲價遠遠低甩在了后面。

　　為防范類似風(fēng)險蔓延至其后的合約，鄭商所多次上調(diào)了棉花1309合約的保證金，截至6月6日，該合約的交易所保證金已被上調(diào)至18%，這對于一個離交割尚有時日、且未出現(xiàn)極端走勢的合約十分罕見，也凸顯了在棉花倉單難覓的背景下，交易所對棉花期貨投機的警惕。

　　“現(xiàn)在期貨倉單還是很難增加，理論上9月合約也存在逼倉的可能，至于是否會出現(xiàn)逼倉要取決于資金是否關(guān)注，但如果當(dāng)前的收儲和流通制度不改變，棉花期貨的倉單問題就始終難以解決，期貨市場價值發(fā)現(xiàn)等功能也就無從發(fā)揮。”見驚雷表示。