美盤反彈，短線橫盤。中國(guó)央行發(fā)言安撫市場(chǎng)，美國(guó)數(shù)據(jù)超預(yù)期，道指上漲0.69%。歐股收高1.5%。黃金跌0.1%報(bào)1275美元，原油漲0.1%報(bào)95.32，原糖繼續(xù)上漲，考驗(yàn)60日線阻力。

　　美棉震蕩后走高，12月收84.95漲177點(diǎn)，未破前日高點(diǎn)。日內(nèi)在5日線附近弱勢(shì)震蕩，短線形成橫盤，關(guān)注85.7的阻力和83.1一線的支撐。倉(cāng)單繼續(xù)增加，超過(guò)13萬(wàn)噸。

　　央行向一些機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性。央行網(wǎng)站發(fā)布消息稱，為保持貨幣市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，近日央行已向一些符合宏觀審慎要求的金融機(jī)構(gòu)提供了流動(dòng)性支持，一些自身流動(dòng)性充足的銀行也開(kāi)始發(fā)揮穩(wěn)定器作用向市場(chǎng)融出資金，貨幣市場(chǎng)利率已回穩(wěn)。

　　央行周三同時(shí)開(kāi)展正逆回購(gòu)操作及央票詢量。業(yè)內(nèi)人士透露，央行公開(kāi)市場(chǎng)一級(jí)交易商周三可繼續(xù)申報(bào)三個(gè)月期央票需求，此外，還可申報(bào)正/逆回購(gòu)兩種需求，其中逆回購(gòu)為14天期，正回購(gòu)仍為28天期。央行周二未開(kāi)展正、逆回購(gòu)操作。

　　同時(shí)91天期央票亦詢而不發(fā)。這或反映出6月末最后一周，央行有意維護(hù)資金面平穩(wěn)。自6月以來(lái)中國(guó)央行連續(xù)三周在公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放資金，規(guī)模達(dá)2800億元，但凈投放規(guī)模呈逐周下降趨勢(shì)。

　　安徽暴雨對(duì)棉花生長(zhǎng)有一定影響。安徽池州暴雨停止，氣溫快速回升。此次降雨緩解了旱情，但雨量過(guò)大，加上時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，棉田排水不及，對(duì)棉花生長(zhǎng)有不利影響。當(dāng)?shù)匾恍┟揶r(nóng)減少了種棉面積，大部分種棉面積保持與去年一致。

　　新疆單產(chǎn)下降，總產(chǎn)或持平去年。由于南疆巴州、阿克蘇、喀什三大棉區(qū)前期期望偏低，5、6月遭遇降雨、冰雹，單產(chǎn)可能受到影響；北疆整體氣溫、天氣較好，棉花長(zhǎng)勢(shì)也同往年持平，進(jìn)入現(xiàn)蕾期，2013年度新疆棉區(qū)面積稍增，單產(chǎn)下降，總產(chǎn)與2012年度持平。阿克蘇、巴楚兩地國(guó)儲(chǔ)、代儲(chǔ)倉(cāng)庫(kù)表示，為了騰出庫(kù)容，自6月中旬以來(lái)烏魯木齊鐵路局疆棉外運(yùn)儲(chǔ)備棉車皮數(shù)處于較高水平，維持在360-400個(gè)皮車。

　　出貨進(jìn)度慢，港口外棉仍處高位。目前外棉到港量放緩，但由于出貨進(jìn)度慢，因此，港口棉花庫(kù)存仍處于高位。6月下旬澳棉到港增加，7、8月份將迎來(lái)到貨高峰。購(gòu)買較早的澳棉成交價(jià)多在97美分以下；7、8月份到港的多在100美分以上。由于買賣雙方在價(jià)格上存在心理差距，加之企業(yè)資金緊張，港口人民幣結(jié)算的現(xiàn)貨成交不多。青島港印度棉報(bào)價(jià)約18400-18700元/噸不等，美元報(bào)價(jià)89-91美分。

　　巴基斯坦棉價(jià)低迷。巴基斯坦國(guó)內(nèi)棉市低迷，美棉下跌給打壓當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，紡企采購(gòu)降低，紡企在現(xiàn)貨市場(chǎng)上隨用隨購(gòu)一部分棉花，高等級(jí)棉軋花廠提貨價(jià)78.15-81.85美分/磅，較前一日略有下跌。媒體報(bào)道中國(guó)對(duì)巴基斯坦的紗線進(jìn)口需求可能改善。

　　印度北部播種結(jié)束，國(guó)內(nèi)棉價(jià)小幅下滑。25日印度S-6棉軋花廠提貨價(jià)約折88.00美分/磅，較前一日跌0.7美分；旁遮普邦J-34價(jià)格約90.80美分/磅，跌0.9美分。印度北部的新棉播種已經(jīng)結(jié)束，但中部棉區(qū)進(jìn)度仍然緩慢，馬哈拉施特拉邦目前播種率僅20%。

　　全棉紗出貨放緩，市場(chǎng)悲觀。全棉紗價(jià)格局部調(diào)整，高支紗出貨明顯放緩，價(jià)格松動(dòng)，紗廠散量出貨，賒欠現(xiàn)象很多，市場(chǎng)上悲觀情緒主導(dǎo)，后市沒(méi)有反彈的希望。山東聊城某紡織企業(yè)普梳全棉紗價(jià)格平穩(wěn)，出貨清淡，21S報(bào)24200元/噸，32S報(bào)25200元/噸，40S報(bào)26200元/噸，有少量庫(kù)存。

　　拋儲(chǔ)成交236萬(wàn)噸。24日計(jì)劃拋儲(chǔ)99030.9614噸，成交27733噸，成交比例28.01%，其中2011年度國(guó)產(chǎn)棉花成交12376噸，2012年度國(guó)產(chǎn)棉花成交7222噸，2011年度進(jìn)口棉8134噸。當(dāng)日成交儲(chǔ)備棉加權(quán)成交價(jià)18787元/噸，折328級(jí)成交價(jià)19207元/噸。截止6月24日，拋儲(chǔ)總成交236萬(wàn)噸，其中進(jìn)口棉成交351689.4749噸，5月6日至今累計(jì)成交進(jìn)口棉239141.7247噸。

　　A股微跌，四大行走強(qiáng)護(hù)盤。周三，雖然央行發(fā)話銀行流動(dòng)性不緊張，但當(dāng)天A股走勢(shì)仍弱，成交也有所回落。銀行股走勢(shì)分化，四大國(guó)有銀行午后轉(zhuǎn)漲力推滬指收于1950點(diǎn)上方。創(chuàng)業(yè)板指和中小板指強(qiáng)勁反彈。截至收盤，上證綜指跌8.01，報(bào)1951.5點(diǎn)。

　　期市跌多漲少，金銀創(chuàng)新低。國(guó)內(nèi)商品多數(shù)合約走低，農(nóng)產(chǎn)品期貨整體表現(xiàn)相對(duì)較好，多飄紅，金屬及能源化工期貨則普遍走弱。其中，滬銀、滬金重挫收盤創(chuàng)新低。

　　鄭棉縮量震蕩。26日內(nèi)盤普遍高開(kāi)下滑，鄭棉高開(kāi)后在2萬(wàn)上方縮量震蕩；309空頭撤離，減倉(cāng)上行，目前達(dá)到今年以來(lái)的高位地帶。

　　1309收于20415，漲15點(diǎn)，1401收于20035，漲25點(diǎn)。當(dāng)日總成交18038手，減少4354手，持倉(cāng)10.1萬(wàn)，增加882手。

　　截至6月25日，鄭商所新棉倉(cāng)單184張（7360噸），不變，有效預(yù)報(bào)19張，不變。

　　基本面無(wú)大變化，進(jìn)入淡季，接單情況較差，下游開(kāi)機(jī)縮減。拋儲(chǔ)成交穩(wěn)定，進(jìn)口棉成交比例有所下滑。截至25日總成交240萬(wàn)噸。近期棉區(qū)降雨較多，尚無(wú)重大災(zāi)害發(fā)生，鄭棉309保證金大幅提高，走勢(shì)取決于倉(cāng)單，個(gè)人投資者不參關(guān)注后期天氣情況。

　　目前內(nèi)外盤均陷入震蕩，政策未明，棉花不受資金關(guān)注，成交極為低迷。309保證金大幅提高，走勢(shì)取決于倉(cāng)單，個(gè)人投資者不參與；由于拋儲(chǔ)持續(xù)，且下年度收儲(chǔ)存在不確定性，對(duì)鄭棉持空頭思路。19800-20100滾動(dòng)做空，短線介入的空單適量持有，止損20200；401、405中線空單持有，關(guān)注401-405套利機(jī)會(huì)。

　　棉花及紗線、坯布價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)防范咨詢：銀河期貨青島營(yíng)業(yè)部　劉耀　電話：0532-80661672　QQ：75088936