本周，棉花市場(chǎng)處于市場(chǎng)炒作的空檔期和政策落地后的平靜期，經(jīng)過前段時(shí)間的動(dòng)蕩，市場(chǎng)的漣漪逐漸淡去，缺乏有效信息指引的棉花市場(chǎng)呈現(xiàn)出暫時(shí)的風(fēng)平浪靜。

　　國際棉花市場(chǎng)缺乏有效炒作由頭，多種因素處于相對(duì)均衡的狀態(tài)，近期的資源緊張和遠(yuǎn)期供應(yīng)的增量讓市場(chǎng)猶豫不決，在窄幅振蕩中以定后市。ICE棉花期貨市場(chǎng)波瀾不驚，在未來需求增加和美棉產(chǎn)量不及預(yù)期的提振下，遠(yuǎn)期合約強(qiáng)于近月。棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)由于之前價(jià)格的上漲，市場(chǎng)受到抑制影響愈加明顯，各地市場(chǎng)成交不溫不火，美國最新一周本年度棉花出口簽約不足2萬噸，來自中國、土耳其和南亞紡織用棉市場(chǎng)需求低下。印度市場(chǎng)價(jià)格保持穩(wěn)定，S-6棉花在90美分/磅處多日無變，企業(yè)采購隨用隨買，出口商訂貨謹(jǐn)慎，印度棉花協(xié)會(huì)再次提高本國棉花產(chǎn)量至648萬噸，市場(chǎng)供應(yīng)充足。巴基斯坦國內(nèi)棉花市場(chǎng)低迷狀態(tài)不改，加工廠急于拋售庫存，而紡織企業(yè)觀望居多，成交甚少，紡織市場(chǎng)的蕭條仍是主因。我國進(jìn)口棉市場(chǎng)延續(xù)清淡行情，拋儲(chǔ)成交上升，企業(yè)缺乏進(jìn)口配額，直接阻礙了進(jìn)口棉的消化，港口庫存下降緩慢，價(jià)格指數(shù)小幅下滑，96美分/磅難以吸引企業(yè)大量買入，高等級(jí)美棉和澳棉更是高處不勝寒，有價(jià)無市已成常態(tài)。

　　國際棉花市場(chǎng)資源緊張和供應(yīng)擔(dān)憂將不會(huì)短期消散，而未來棉花產(chǎn)量的增加和庫存的高企也不容更改，更多的矛盾和焦點(diǎn)則集中在我國市場(chǎng)，去除我國內(nèi)部的變動(dòng)因素，國際市場(chǎng)更多趨向于平衡和穩(wěn)定。

　　國內(nèi)棉花市場(chǎng)隨著政策的明朗，市場(chǎng)所激起的波動(dòng)也逐漸平復(fù)，在政策市的背景下，市場(chǎng)的每一步都是對(duì)政策期待和落實(shí)的敏感反應(yīng)。降價(jià)拋儲(chǔ)和目標(biāo)價(jià)格的出臺(tái)為市場(chǎng)指明了方向，奠定了棉花市場(chǎng)價(jià)格回歸的基本氛圍。鄭棉期貨市場(chǎng)也隨政策而變，本年度合約表現(xiàn)弱勢(shì)，其中5月份合約在降價(jià)拋儲(chǔ)和資金移倉的雙重打壓下，遭遇連續(xù)下跌，本周17200元/噸附近止跌企穩(wěn)并現(xiàn)小幅反彈；9月份也在17300元/噸上下來回振蕩盤整，價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格，又存在倉單緊張問題，受支撐而觸底反彈；1月份合約受目標(biāo)價(jià)格提振，本周繼續(xù)反彈向上，周末收至16330元/噸的階段高點(diǎn)，在大勢(shì)利空之下，反彈力度和空間將很局限。電子撮合市場(chǎng)仍然沒有起色，拋儲(chǔ)的持續(xù)放量對(duì)撮合形成直接沖擊，近月成交和訂貨稀少，價(jià)格在17100元~17500元/噸之間波動(dòng)，較遠(yuǎn)合約成交稍好，價(jià)格在16500元~16800元/噸區(qū)間浮動(dòng)，在政策的制約下，撮合市場(chǎng)的沉悶氣氛將很難打破。

　　棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)仍以拋儲(chǔ)為主，拋儲(chǔ)價(jià)的下調(diào)，直接帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格的急速下落，棉花價(jià)格指數(shù)本周下跌幅度減緩，周末報(bào)收18396元/噸，但相對(duì)期貨和撮合價(jià)格仍高出不少。降價(jià)拋儲(chǔ)以來，企業(yè)反應(yīng)較為積極，成交量穩(wěn)定增長，成交價(jià)和成交比例有小幅調(diào)高，截止本周共計(jì)投放儲(chǔ)備355萬噸，成交118萬噸，成交比例33%，平均價(jià)16900元/噸左右，折328級(jí)17400元/噸上下，新國標(biāo)下棉花資源頗受歡迎。

　　紡織企業(yè)前段時(shí)間原料庫存較低，近期補(bǔ)庫競(jìng)拍積極，成交量較大。但下游紡織市場(chǎng)行情不盡如人意，棉紗、棉布銷售不暢，原料降價(jià)所帶來的成品價(jià)格下滑仍在繼續(xù)，經(jīng)濟(jì)增長復(fù)蘇乏力，階段性反復(fù)的可能性尚存，出口和內(nèi)銷增幅緩慢，企業(yè)訂單不足，開工率不高，內(nèi)外棉價(jià)差巨大，仍然制約國內(nèi)企業(yè)出口競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。粘膠、化纖等非棉原料市場(chǎng)行情疲軟，價(jià)格仍未擺脫弱勢(shì)下滑狀態(tài)，對(duì)棉花的替代作用明顯。得益于降價(jià)不限量拋儲(chǔ)，進(jìn)口棉花資源量大幅下降，新年度以來棉花進(jìn)口減少四成，同比環(huán)比都有大幅萎縮。由于拋儲(chǔ)持續(xù)進(jìn)行，配額較為緊張，進(jìn)口棉市場(chǎng)低迷，庫存壓力增加，銷售緩慢，國際棉價(jià)的上漲也讓國內(nèi)企業(yè)購買興趣降低。