5月的棉花市場(chǎng)，與天氣相比像是晚了一個(gè)季節(jié)，絲毫沒(méi)有給人火熱的感覺(jué)，大勢(shì)利空的蔓延讓市場(chǎng)難以保守暫時(shí)的平靜，猶豫觀望的情緒終難抗拒下跌的慣性，積弱成疾的棉花市場(chǎng)前進(jìn)路途注定坎坷不平、迂回曲折。

　　國(guó)際棉花市場(chǎng)的5月充斥著情緒矛盾和糾結(jié)，貫穿著行情振蕩和跌落，美USDA報(bào)告關(guān)于棉花出口減少、增產(chǎn)增收、庫(kù)存上升的利空預(yù)測(cè)，讓市場(chǎng)陰云漫卷，曾經(jīng)的供應(yīng)不足和庫(kù)存緊張之擔(dān)憂不復(fù)存在，短暫的干旱天氣支撐也被及時(shí)降雨所緩解。洲際交易所（ICE）棉花期貨在一個(gè)月的時(shí)間里，總體展示了高位跳水的姿態(tài)，主力7月份合約在94美分/磅的高點(diǎn)未實(shí)現(xiàn)突破，開(kāi)始緩慢向下，在月末時(shí)分加速下跌，直至84美分/磅的年初低位才有所收斂；遠(yuǎn)月12月份最初由于炒作中國(guó)進(jìn)口配額增加和天氣干旱等利多因素，表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺，在80美分/磅之上，月末時(shí)在市場(chǎng)下跌浪潮推動(dòng)下，無(wú)以為守，迅速跌落至77美分/磅的較低位置，近月合約跌幅要大于遠(yuǎn)期合約。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)受期貨的影響，總體呈下跌趨勢(shì)，但跌勢(shì)緩和許多，市場(chǎng)上有關(guān)資源緊張的憂慮一直存在，支撐價(jià)格保持堅(jiān)挺，當(dāng)月代表現(xiàn)貨價(jià)格的CotlookA指數(shù)由月初的95美分/磅緩緩下調(diào)至90美分/磅之下，市場(chǎng)實(shí)際成交價(jià)格趨于穩(wěn)定。棉花價(jià)格的高位運(yùn)行對(duì)市場(chǎng)需求的抑制效應(yīng)愈加明顯，美棉出口連續(xù)低迷，來(lái)自中國(guó)、南亞和土耳其等地市場(chǎng)需求不旺，月末時(shí)緣于中國(guó)進(jìn)口配額的增發(fā)，加之市場(chǎng)價(jià)格的走低，帶動(dòng)美棉出口大幅反彈，但并不能說(shuō)明市場(chǎng)需求的有效改善。中國(guó)進(jìn)口棉市場(chǎng)在國(guó)內(nèi)拋儲(chǔ)和價(jià)格走低的背景下，交易冷清的局面著實(shí)持續(xù)了很長(zhǎng)時(shí)間，本月后期，隨著新滑準(zhǔn)稅配額的發(fā)放開(kāi)始有所緩解，市場(chǎng)價(jià)格在長(zhǎng)期僵持中出現(xiàn)大幅下調(diào)，進(jìn)口棉M級(jí)價(jià)格指數(shù)由月初的98美分/磅滑落至月末的90美分/磅，價(jià)格的下跌也為企業(yè)增添了選購(gòu)進(jìn)口外棉的機(jī)會(huì)，特別是進(jìn)口高等級(jí)美棉、澳棉和西非棉仍是企業(yè)優(yōu)先采購(gòu)對(duì)象。

　　國(guó)際市場(chǎng)上關(guān)于資源供應(yīng)松緊和庫(kù)存高低與否的炒作此起彼伏，攪動(dòng)著市場(chǎng)行情起伏不定，對(duì)于積弱已久的棉花市場(chǎng)而言，算是突圍中的坎坷和波折，而更多目光和考量則是來(lái)自我國(guó)巨量的棉花庫(kù)存和多變的涉棉政策，我國(guó)才是國(guó)際棉市最大的變量。

　　5月份以來(lái)，我國(guó)棉花市場(chǎng)對(duì)前期棉花政策的消化反應(yīng)已漸行漸遠(yuǎn)，業(yè)界各方由躁動(dòng)到沉寂，市場(chǎng)行情由波瀾起伏到趨于平靜。鄭棉期貨市場(chǎng)經(jīng)歷了政策動(dòng)蕩后逐漸趨于理性，先前政策所致盤(pán)面近弱遠(yuǎn)強(qiáng)的分立局面逐步得到彌合，平穩(wěn)中透著弱勢(shì)，振蕩中呈現(xiàn)跌落。電子撮合市場(chǎng)在拋儲(chǔ)和增發(fā)配額的夾擊下，想擺脫尷尬境地很難，萎靡不振的狀態(tài)由來(lái)已久，成交和訂貨維持較低水平，交易重點(diǎn)集中在7、8、9月份，均價(jià)在月末滑落至16400元/噸左右，遠(yuǎn)月10、11月低至15800～15500元/噸，撮合市場(chǎng)的好轉(zhuǎn)只能寄希望于新年度相對(duì)市場(chǎng)化的到來(lái)。

　　棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)自降價(jià)拋儲(chǔ)以來(lái)，價(jià)格下跌的慣性仍未停止，市場(chǎng)零星的現(xiàn)貨交易以低等級(jí)資源為主，棉商對(duì)后市毫無(wú)信心。市場(chǎng)棉花交易主體仍集中在儲(chǔ)備棉拋售方面，本月的拋儲(chǔ)情況不甚理想，成交量、價(jià)格和比例持續(xù)遞減，截至本月29日共計(jì)投入計(jì)劃616萬(wàn)噸，實(shí)際成交175萬(wàn)噸，成交比例約為28%，作為成交主體的新國(guó)標(biāo)下資源，均價(jià)跌至17000元/噸附近，最高價(jià)也只在17800元/噸上下。究其原因，應(yīng)該涉及到紡織行業(yè)不景氣，企業(yè)資金緊張，投放資源質(zhì)量不高，拋儲(chǔ)出庫(kù)時(shí)間緩慢，滑準(zhǔn)稅配額陸續(xù)下發(fā)和市場(chǎng)價(jià)格下跌的預(yù)期等幾個(gè)方面。

　　棉業(yè)發(fā)展高峰論壇上消息，下游紡織市場(chǎng)產(chǎn)品訂單不足，多為20來(lái)天的短單，且壓價(jià)行為普遍，條件也較為苛刻，棉紗、棉布等產(chǎn)成品銷售緩慢，成品庫(kù)存壓力再增，企業(yè)資金回籠困難，市場(chǎng)價(jià)格下跌趨勢(shì)仍未企穩(wěn)。紡織企業(yè)面臨前所未有的困難和挑戰(zhàn)，所幸值得欣慰的是，棉花降價(jià)幅度大于棉紗，擴(kuò)大了企業(yè)利潤(rùn)空間，外棉價(jià)格的大幅下跌也使配額的發(fā)放正當(dāng)時(shí)，為企業(yè)選購(gòu)進(jìn)口棉，減低生產(chǎn)成本提供了更多選擇。進(jìn)口棉紗市場(chǎng)隨外棉價(jià)格的下跌有所改觀，市場(chǎng)開(kāi)始恢復(fù)，利潤(rùn)驅(qū)使下，經(jīng)銷商加大了進(jìn)口棉紗的經(jīng)營(yíng)量，對(duì)國(guó)內(nèi)棉紗和棉花的沖擊仍不容忽視。

　　本月的棉花市場(chǎng)沉悶而無(wú)力，需求的萎靡和政策的間隙成為主因，未來(lái)新政的遲遲未決更讓市場(chǎng)之歸宿變幻莫測(cè)、遙不可及，但至少目前已似乎形成一個(gè)共識(shí)：市場(chǎng)價(jià)格的不斷下跌有目共睹，符合市場(chǎng)預(yù)期，而且還將繼續(xù)。