上周(8月18-22日)，新棉零星采摘，局部棉企開秤收購，按照鄭棉期貨波動(dòng)區(qū)間14000-14500元/噸計(jì)算，籽棉收購價(jià)格普遍開在3.2-3.5元/斤。本輪儲(chǔ)備棉出庫銷售即將結(jié)束，新棉價(jià)格普遍看跌，紗廠備貨行情差于預(yù)期?；瑴?zhǔn)稅下，期貨內(nèi)外盤已經(jīng)接軌，實(shí)際價(jià)格已接近或低于種植成本，后期走勢(shì)還要看中國和印度的補(bǔ)貼政策及全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇速度。上周五，國家棉花價(jià)格B指數(shù)17062元/噸，周跌61元/噸，呈放大趨勢(shì)。

　　期貨市場(chǎng)。鄭棉新棉合約在套保盤的壓制下，CF1501上周五收于14290元/噸，周跌475元/噸，成交放大、持倉減少，說明此點(diǎn)位參與價(jià)值不大，獲利空頭平倉觀望，部分倉位移至CF1505。下周可能要對(duì)14000元/噸進(jìn)行回踩確認(rèn)，如無托底政策，近期仍是震蕩走勢(shì)，預(yù)計(jì)波動(dòng)區(qū)間在14000-15000元/噸。陳棉合約CF1409成交、持倉已降至很低的水平，持倉大都為深套者被動(dòng)持有，新進(jìn)資金無參與價(jià)值，后期向新棉合約價(jià)格靠攏的概率很大。澳棉新花質(zhì)量普遍不好，美盤在8月1日創(chuàng)出新低后，性價(jià)比明顯優(yōu)于澳棉，隨著買盤增加，出口數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，三周來呈震蕩盤升態(tài)勢(shì)，12月合約周五收于66.18美分/磅，周漲180點(diǎn)。技術(shù)上40日均線阻力較大，基本面上，產(chǎn)量增加和中國進(jìn)口減少對(duì)上行壓力很大，新年度中國棉花降價(jià)后，棉花、棉紗的進(jìn)口將大幅減少，對(duì)全球(除中國)棉花的銷售將帶來較大的壓力，后期中國和印度新棉大量上市后，全球棉花價(jià)格將出現(xiàn)更低點(diǎn)位，美盤預(yù)計(jì)也難善其身，破60點(diǎn)位或許是大概率事件。目前點(diǎn)位終端買家可嘗試分批建倉。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)。在紗廠備貨行情的推動(dòng)下，拋儲(chǔ)成交略有放大，價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，比前期稍有下降，通關(guān)進(jìn)口棉在預(yù)期下跌和真貨困難的雙重壓力下，報(bào)價(jià)普遍下調(diào)。印度棉329級(jí)中心價(jià)在16500-16600元/噸，428級(jí)16200-16300元/噸，保稅貨價(jià)格74-77美分/磅，視質(zhì)量而定；拋儲(chǔ)美棉價(jià)格在17200-17600元/噸，通關(guān)2級(jí)美棉價(jià)格在17500-17800元/噸，3級(jí)17200-17500；2級(jí)澳棉中心價(jià)18800元/噸，3級(jí)17800-18000元/噸，成交清淡。長(zhǎng)絨棉存量較少，皮馬棉美金報(bào)價(jià)很高，通關(guān)倒掛。137級(jí)總體報(bào)價(jià)仍在29000元/噸一線，成交普遍在28500元/噸一線。皮馬棉在國產(chǎn)長(zhǎng)絨棉的壓力下，價(jià)格逐步接近，需求很少，基本處于有價(jià)無市狀態(tài)，新棉上市后，估計(jì)在24000元/噸一線，陳棉銷售時(shí)間已不多，存貨宜忍痛割愛，走是上策。

　　國儲(chǔ)投放。8月18-22日，5天成交87603噸，周成交環(huán)比略有放大，累計(jì)成交254萬噸，參拍企業(yè)本周增加4家，累計(jì)參拍紗廠為903家，比去年減少17%，減少的近200家企業(yè)以關(guān)停居多，少數(shù)改紡純化纖。成交品種仍以新疆棉為主，地產(chǎn)棉由于折算價(jià)格較低，成交略有增加。

　　需求方面。中國服裝出口的三大市場(chǎng)歐、美、日困難重重，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期已成常態(tài)，7月CPI終值同比僅增長(zhǎng)0.4%，被歐央行視為降至危險(xiǎn)地帶；二季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)環(huán)比零增長(zhǎng)，德國和意大利甚至環(huán)比萎縮，而俄羅斯與美、歐、日的相互制裁在三季度愈演愈烈，中日關(guān)系進(jìn)入冰點(diǎn)，后期出口數(shù)據(jù)難以理想，外銷形勢(shì)仍很嚴(yán)峻。內(nèi)需方面，反腐抑制了高端消費(fèi)，制造業(yè)仍處困境，低收入群體收入沒有增加或仍在下降，以量取勝的中低端服裝消費(fèi)無法啟動(dòng)。新棉價(jià)格預(yù)期降幅較大，后道訂單為避風(fēng)險(xiǎn)，遲遲不下，紗廠為防止棉紗跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，限產(chǎn)去庫存，二大因素人為壓縮了棉花需求，預(yù)計(jì)低價(jià)新棉上市后，棉花需求有一個(gè)短期快速增加，一是補(bǔ)庫，二是用量增加，可密切關(guān)注。

　　配棉建議。國儲(chǔ)新疆棉質(zhì)量相對(duì)較高，新棉上市后，新疆棉貨源充足、質(zhì)量預(yù)計(jì)好于國儲(chǔ)，配棉可做好相應(yīng)調(diào)整布局。澳棉價(jià)高，性價(jià)比較低，對(duì)“三絲”和強(qiáng)力要求較高的紗支可選用。印度棉和拋儲(chǔ)地產(chǎn)棉價(jià)格較低，對(duì)“三絲”要求不高的企業(yè)可選擇配用。西非棉馬值適中，回潮小，適合中粗支和滌棉混紡紗，但含糖較高，目前高溫季節(jié)要控制使用比例和車間溫濕度。