從各種跡象來(lái)看，2014年新疆棉區(qū)試點(diǎn)“直補(bǔ)”方案本周末前后公布的可能性較大，一方面疆內(nèi)很大一部分軋花廠計(jì)劃9月15-20日開(kāi)秤收購(gòu)，而籽棉采摘從東疆、北疆至南疆也將全面展開(kāi)，再不出臺(tái)于情于理都說(shuō)不通；另一方面若9月中旬前后再無(wú)明確消息，農(nóng)民惜售情緒將持續(xù)高漲，軋花廠與之僵持局面形成。與直補(bǔ)方案難產(chǎn)形成呼應(yīng)的是ICE期棉、鄭棉期貨、商品棉電子撮合三個(gè)“風(fēng)向標(biāo)”竟然同向破位下跌，CF1501、ICE12月合約幾乎同時(shí)分別下破14000元/噸、65美分/磅，引發(fā)國(guó)內(nèi)外棉農(nóng)、軋花廠和棉商的恐慌和高度關(guān)注，市場(chǎng)空頭氣氛不斷蔓延，關(guān)于ICE主力合約受中國(guó)市場(chǎng)的“挾持”將先后跌破62、60關(guān)口的預(yù)期再次升溫。幾家國(guó)際棉商和中國(guó)棉紡廠、貿(mào)易商普遍認(rèn)為由于中國(guó)政府持續(xù)收緊配額調(diào)控政策，12月合約下破60美分乃至55美分才會(huì)出現(xiàn)繳納40%全關(guān)稅進(jìn)口SM級(jí)及以上美棉的機(jī)會(huì)，因此中國(guó)直補(bǔ)政策像“導(dǎo)火索”，或引發(fā)ICE多頭、投機(jī)基金的大量出逃。那么中國(guó)“直補(bǔ)”方案對(duì)ICE產(chǎn)生哪些影響呢？

　　一、對(duì)棉農(nóng)直補(bǔ)，棉花定價(jià)權(quán)重回市場(chǎng)，內(nèi)外棉差價(jià)將逐漸縮小乃至橫向接軌，外棉的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)甚至可能遭到“腰斬”。9月5-9日，ICE主力合約低點(diǎn)收于63.93美分，以基差12-13美分來(lái)計(jì)算，SM級(jí)美棉的階段低點(diǎn)報(bào)價(jià)應(yīng)該在76-78美分/磅(棉商基差一般按13-15計(jì)算，根據(jù)ICE盤面、還盤情況做小幅調(diào)整)，滑準(zhǔn)關(guān)稅下清關(guān)后報(bào)價(jià)約14080-14260元/噸。9月9日某大國(guó)際棉商對(duì)2014/15年度9-10月船期EMOTSM1-1/8〞、EMOTM1-1/8〞報(bào)價(jià)分別為81.5美分/磅、79.70美分/磅(保證12月25日前到港交貨)，滑準(zhǔn)關(guān)稅下的人民幣價(jià)格分別為14770元/噸、14600元/噸，棉商的基差擴(kuò)大到17美分/磅以上，利潤(rùn)非常已可觀。從當(dāng)前國(guó)內(nèi)紡企、棉企預(yù)計(jì)新棉上市價(jià)格14000-15000元/噸來(lái)看，內(nèi)外棉已同向“并軌”，但由于鄭期CF1501、CF1503的盤面價(jià)格已下行至13600元/噸附近，因此要么ICE、國(guó)棉現(xiàn)貨價(jià)格再次深幅下探，要么鄭期強(qiáng)勁反彈，主動(dòng)向14500元/噸以上靠攏，很顯然，當(dāng)前無(wú)論ICE期貨還是9-10月份新棉價(jià)格下行的動(dòng)力要明顯高于上漲，當(dāng)新棉價(jià)格、品質(zhì)以及交貨期等都對(duì)2014/15年度美棉、澳棉形成強(qiáng)烈沖擊的情況下，ICE期貨只有降價(jià)應(yīng)對(duì)“挑戰(zhàn)”一條路可走。

　　二、“直補(bǔ)”使9-12月份增發(fā)進(jìn)口配額的預(yù)期落空，而2015年上半年配額的調(diào)控仍將持續(xù)。國(guó)家對(duì)新疆棉區(qū)實(shí)行定向直補(bǔ)，有力的保護(hù)了因籽棉、皮棉價(jià)格下跌對(duì)農(nóng)民利益的沖擊，期望達(dá)到維護(hù)農(nóng)民植棉熱情、穩(wěn)定棉花種植面積的目的，通過(guò)市場(chǎng)這根“杠桿”，而不是廣受詬病的進(jìn)口配額來(lái)恢復(fù)中國(guó)棉紡織業(yè)、服裝業(yè)的出口競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)將“姥姥不疼，舅舅不愛(ài)且產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩”的棉花加工企業(yè)、棉花經(jīng)營(yíng)企業(yè)推向市場(chǎng)，期望“大浪淘沙”后的棉花產(chǎn)業(yè)進(jìn)入良性循環(huán)。一些機(jī)構(gòu)分析，2015年3月份以后中國(guó)政府重啟國(guó)儲(chǔ)棉競(jìng)賣的預(yù)期很強(qiáng)，且3128級(jí)的競(jìng)拍底價(jià)很可調(diào)至15000元/噸以下，加大對(duì)敢于“以身犯險(xiǎn)”收購(gòu)軋花廠的打壓，同時(shí)棉紡織企業(yè)對(duì)原料的選擇空間擴(kuò)大——2014年度新棉、國(guó)儲(chǔ)棉和進(jìn)口棉。值得注意的是為了解決新疆棉銷售難題，同時(shí)扶持中國(guó)骨干棉花企業(yè)對(duì)抗外商，傳言2014/15年度將受予新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)、新棉集團(tuán)、中棉集團(tuán)、湖北銀豐集團(tuán)以及一些內(nèi)地大型棉花經(jīng)營(yíng)企業(yè)“社會(huì)責(zé)任企業(yè)”稱號(hào)，從這些企業(yè)手中采購(gòu)2014/15年度新疆棉將按3：1或4：1搭配棉花進(jìn)口配額，但到底是一般貿(mào)易配額還是加工貿(mào)易配額尚不明確。

　　三、中國(guó)新疆棉區(qū)“直補(bǔ)”使美棉、澳棉的進(jìn)口遭遇挑戰(zhàn)，在回歸市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的前提下，軋花廠對(duì)品級(jí)、“三絲”和加工品質(zhì)的關(guān)注愈發(fā)突出，新疆棉將大量代替美棉、澳棉、中亞棉等高等級(jí)棉花。“直補(bǔ)”保證農(nóng)民收益，提高棉紡織企業(yè)出口競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，將棉花加工、經(jīng)營(yíng)企業(yè)推向了“風(fēng)口浪尖”，無(wú)論兵團(tuán)還是地方軋花廠為了爭(zhēng)奪客戶，為了搶占市場(chǎng)，為了加快資金回收，提高皮棉品質(zhì)、提高可紡性，降低“異纖”和短絨含量成為唯一出路，因此相對(duì)于機(jī)采美棉、澳棉而言新疆棉“三絲”含量高的短板將被逐漸撥高，達(dá)到國(guó)家收儲(chǔ)之前“籽棉嚴(yán)格分等分級(jí)，嚴(yán)控‘三絲’入廠”的水平甚至雇傭工人挑揀“三絲”，提高品質(zhì)達(dá)到紡企需求，“客戶就是上帝”而非“入儲(chǔ)就是上帝”需要軋花廠及時(shí)轉(zhuǎn)變收購(gòu)思路、收購(gòu)方式和加工方法。當(dāng)新疆棉再次從美棉、澳棉手中搶回市場(chǎng)份額，基本實(shí)現(xiàn)“國(guó)企用國(guó)棉”的目標(biāo)之后，國(guó)家調(diào)控目的將完成，而ICE期棉和美棉現(xiàn)貨壓力卻難以減輕；

　　四、新疆棉區(qū)試行“直補(bǔ)”有利于2015年3月份以后繼續(xù)不限量輪出國(guó)儲(chǔ)棉，加快去庫(kù)存化，同時(shí)阻擋低等級(jí)印度棉、巴基斯坦棉以及部分西非棉的進(jìn)口。據(jù)了解，截止8月底國(guó)儲(chǔ)棉競(jìng)賣暫時(shí)結(jié)束，國(guó)儲(chǔ)棉花庫(kù)仍有1150-1180萬(wàn)噸左右，其中三級(jí)、四級(jí)棉的比例占到60%以上，而不限量收儲(chǔ)導(dǎo)致品級(jí)下滑、“三絲”嚴(yán)重超標(biāo)以及虧重較大的情況頻繁發(fā)生是國(guó)內(nèi)棉紡織廠不肯大量競(jìng)拍國(guó)儲(chǔ)棉、補(bǔ)充原料庫(kù)存的重要原因(價(jià)格較外棉偏高也是主要障礙)，考慮到存儲(chǔ)降等降級(jí)嚴(yán)重、大量占?jí)嘿Y金和國(guó)儲(chǔ)庫(kù)容等等，2015年拋儲(chǔ)仍是決定或制約棉花價(jià)格的一個(gè)關(guān)鍵因素，相對(duì)于美棉、印度及其它產(chǎn)地棉花而言是個(gè)不折不扣的利空。