鄭棉主力1505合約圍繞13000元/噸上下震蕩行情已持續(xù)2個多月，近期有突破13250元/噸壓力位趨勢。目前我國紡織業(yè)仍延續(xù)低速運行之勢，復(fù)蘇過程較緩慢，奠定棉價弱勢。不過春節(jié)前后，受部分紡企補庫需求拉動及新疆兵團棉花銷售挺價的支撐下，預(yù)計鄭棉將弱勢上揚。

　　棉花消費低速運行。據(jù)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年12月規(guī)模以上紡織業(yè)工業(yè)增加值同比增長7.4%，較11月調(diào)減0.1個百分點。再看2014年紡織業(yè)工業(yè)增加值同比走勢，從年初開始一直維持低位震蕩，但從近幾個月工業(yè)增加值看有復(fù)蘇反彈之勢。據(jù)中國海關(guān)總署最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年12月我國紡織品服裝出口額256.74億美元，環(huán)比增長5.46%，同比下降1.24%。2014年1-12月我國紡織品服裝(指以上兩類)出口額累計2984.26億美元，同比增加144.36億美元，同比增長5.08%?？梢娔壳拔覈藁ㄏ掠蔚募徔椣M仍處于低速運轉(zhuǎn)態(tài)勢，受消費制約，棉價大漲基調(diào)難成。

　　疆棉報價堅挺，棉企看好后市。據(jù)新疆兵團統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年兵團棉花種植面積1115萬畝，預(yù)計總產(chǎn)176萬噸。截至2月10日本年度兵團累計加工皮棉168萬噸，占預(yù)計總產(chǎn)量的95%；但簽約銷售量卻僅占預(yù)計總產(chǎn)量的30%左右。從目前情況看，兵團銷售非常不樂觀。1個重要原因是自去年10月新棉集中上市以來，在現(xiàn)貨低迷、國內(nèi)外棉價持續(xù)下行的情況下，兵團一直沒有下調(diào)售價，目前兵團手摘棉仍在14500元/噸。雖兵團挺價銷售壓力較大，但目前看兵團仍在繼續(xù)挺價，沒有下調(diào)意思。由于今年新疆棉花產(chǎn)量約占全國總產(chǎn)的70%，兵團又占全疆總產(chǎn)的近40%，因此兵團挺價對現(xiàn)貨有較大影響，對國內(nèi)現(xiàn)貨持穩(wěn)起到重要作用。在疆棉挺價下，鄭棉價格預(yù)計也將弱勢上揚。

　　對于春節(jié)后棉市行情，多數(shù)棉企持樂觀態(tài)度。一是成本支撐論。目前多數(shù)棉企皮棉銷售工作并無大的利潤空間，新疆兵團持棉待售一定程度上支撐棉花行情；二是疆棉減產(chǎn)論。多數(shù)棉企普遍認為雖今年疆棉收購總量無大幅度減產(chǎn)，但高質(zhì)量疆棉肯定是減少，隨著消耗進行，預(yù)計節(jié)后質(zhì)量好的疆棉行情有提漲空間；三是配額限制論。國家已明確表示不會增發(fā)配額，紡企若想獲取一般貿(mào)易配額，只能以企業(yè)購買疆棉數(shù)量進行配比，進口棉數(shù)量減少，疆棉行情將獲取支撐。

　　美棉出口數(shù)據(jù)利好支撐棉價。據(jù)統(tǒng)計，截至1月29日美國累計凈簽約出口2014/15年度棉花217.6萬噸，累計裝運棉花80.7萬噸，裝運率37.10%。其中，中國累計簽約進口2014/2015年度美棉53.3萬噸，占美棉已出口量的24.48%；累計裝運美棉18.6萬噸，占美棉總裝運量的23%，占中國已簽約量的34.86%。本年度因中國棉花進口配額限制使得美棉出口量有所下調(diào)，較上一年度的229.3萬噸下調(diào)11.6萬噸。但從目前美棉出口簽約速度來看，今年銷售進度明顯高于近5年平均水平，僅低于2010年度。通過數(shù)據(jù)可見本年度前半年，美國就完成年度美國出口總量的102%，后面半年時間內(nèi)，銷售壓力非常小，這也將給美棉以支撐。

　　同時隨著內(nèi)外棉價差回歸，在外棉堅挺下，預(yù)計國內(nèi)棉價也將在內(nèi)外棉套利空間收窄拉動下呈現(xiàn)上揚之勢。