5月10—16日，筆者跟隨鄭商所新疆新年度棉花(13085,-10.00,-0.08%)種植面積調(diào)研團(tuán)去北疆調(diào)研，通過和各地兵團(tuán)棉麻、地方棉麻、植棉大戶的交流，對今年棉花總體長勢有了深入地了解。
　　種植面積下滑已成定局
　　2014/2015年度新疆產(chǎn)棉460萬噸，根據(jù)北疆的模型測算，預(yù)計(jì)全疆下降約50萬噸。預(yù)計(jì)新年度新疆棉花產(chǎn)量為410萬噸，公檢量將低于400萬噸。
　　根據(jù)作者與山東、河北、河南等地棉農(nóng)的電話交流，預(yù)計(jì)棉花種植面積下降30%。內(nèi)地190萬噸的產(chǎn)量（內(nèi)地可統(tǒng)計(jì)的200萬噸產(chǎn)量，如果減掉新疆未公檢出來的10萬噸配棉，則內(nèi)地190萬噸），預(yù)計(jì)新年度內(nèi)地產(chǎn)量按照冀魯豫種植面積同等下滑30%，則內(nèi)地產(chǎn)量為133萬噸，預(yù)計(jì)同比縮減57萬噸。
　　預(yù)計(jì)2015/2016年度全國棉花總量為：新疆410萬噸，內(nèi)地133萬噸，總計(jì)543萬噸。預(yù)計(jì)同比下降107萬噸。
　　地方棉麻銷售快于兵團(tuán)棉麻
　　北疆地方平均銷售進(jìn)度為81%，兵團(tuán)平均銷售進(jìn)度為46%。按照樣本區(qū)域的銷售進(jìn)度測算整體新疆的2014/2015年度產(chǎn)量的銷售進(jìn)度，我們來估算疆棉庫存。
　　2014/2015年度兵團(tuán)產(chǎn)量為176萬噸，按照46%的進(jìn)度測算，約銷售81萬噸，庫存95萬噸。地方產(chǎn)棉284萬噸，按照81%的進(jìn)度測算，約銷售230萬噸，庫存54萬噸。整體新疆合計(jì)產(chǎn)量460萬噸，已銷售311萬噸，庫存149萬噸。這個(gè)數(shù)據(jù)和4月底周轉(zhuǎn)庫存月報(bào)中新疆棉212萬噸的庫存相比，至少60萬噸的疆棉只是實(shí)現(xiàn)了軋花廠向貿(mào)易商的庫存轉(zhuǎn)移，并未真正消化。
　　2015/2016新年度軋花廠將謹(jǐn)慎收購籽棉
　　2014/2015年度兵團(tuán)和地方棉農(nóng)得到了補(bǔ)貼，但是由于9—11月采價(jià)期期間，骨干企業(yè)的托市收購造成短期棉價(jià)上漲，軋花廠短期搶資源造成前期籽棉收購價(jià)普遍在6元/公斤以上，但是等到皮棉的上量銷售期，一般三級棉普遍在13000元/噸以下，造成2014/2015年度軋花廠七成以上出現(xiàn)虧損。因此，各地普遍預(yù)期2015/2016年度開秤后，軋花廠將謹(jǐn)慎收購，以免重蹈覆轍。
　　2015年下半年棉花價(jià)格運(yùn)行猜想
　　2015/2016年度為全球棉花供需平衡表開始告別供過于求的年度，但是整體的緊平衡中高懸著中國國儲棉這把劍。如果只拋100萬噸不收儲50萬噸兵團(tuán)機(jī)采棉，則新年度采摘加工期間棉花價(jià)格將繼續(xù)低迷。如果拋儲100萬噸收儲50萬噸，那么全球棉花價(jià)格探底成功。如果拋儲的100萬噸中間由于定價(jià)因素成交只有50萬—70萬噸，對市場壓力并不大。如果拋儲的棉花加上一定的進(jìn)口配額，解決了紡企對高端配棉的需求，那么外棉價(jià)格將會比較堅(jiān)挺，內(nèi)棉機(jī)采棉價(jià)格將壓力加大，可以關(guān)注買ICE拋鄭棉的機(jī)會。如果無限量拋儲，結(jié)合拋儲的定價(jià)13500元/噸的傳言，陳棉復(fù)檢后降價(jià)1000元/噸，則現(xiàn)貨成交價(jià)可能會在12500元/噸附近。那么該價(jià)格基本就是鄭棉最后利空釋放的底部。