供需預(yù)測(cè)“變臉” 棉價(jià)走勢(shì)大幅反彈

[編輯:Qsj]  [發(fā)布時(shí)間:2015-08-18]  [中國(guó)服裝網(wǎng)]

　　美國(guó)棉花公司的月度分析認(rèn)為，整個(gè)7月份ICE期貨價(jià)格持續(xù)緩慢下跌，8月份首次擺脫63-68美分的盤(pán)整區(qū)間向下突破，但隨后公布的USDA月報(bào)大幅下調(diào)了美國(guó)2015/16年度棉花產(chǎn)量和期末庫(kù)存，導(dǎo)致棉價(jià)大幅反彈，從62美分一躍而升至65美分附近。同期，考特魯克A指數(shù)今年4月份以來(lái)首次跌破70美分。中國(guó)、印度和巴基斯坦的現(xiàn)貨價(jià)格小幅走低。
　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月份預(yù)測(cè)大幅下調(diào)了全球棉花產(chǎn)量，并對(duì)消費(fèi)量的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行了修正。從全球看，2015/16年度全球產(chǎn)量調(diào)減250萬(wàn)包至1.09億包，消費(fèi)量調(diào)增21萬(wàn)包至1.146億包。調(diào)整之后，全球期末庫(kù)存下降290萬(wàn)包至1.052億包。盡管如此，2015/16年度全球棉花庫(kù)存仍遠(yuǎn)高于歷史長(zhǎng)期水平，庫(kù)存消費(fèi)比仍高達(dá)92%。
　　從全球產(chǎn)量看，調(diào)整最大的包括美國(guó)(減140萬(wàn)包至1310萬(wàn)包)、中國(guó)(調(diào)減100萬(wàn)包至2600萬(wàn)包)和印度(調(diào)減50萬(wàn)包至2900萬(wàn)包)。同時(shí)，巴西產(chǎn)量調(diào)增25萬(wàn)包至700萬(wàn)包，澳大利亞產(chǎn)量調(diào)增20萬(wàn)包至220萬(wàn)包，巴基斯坦產(chǎn)量調(diào)增20萬(wàn)包至1020萬(wàn)包，烏茲別克斯坦產(chǎn)量調(diào)減20萬(wàn)包至370萬(wàn)包。
　　從全球消費(fèi)看，根據(jù)2011/12年度以來(lái)的貿(mào)易數(shù)據(jù)，孟加拉國(guó)近幾年的棉花進(jìn)口和消費(fèi)比之前的預(yù)測(cè)高出100多萬(wàn)包，因此對(duì)孟加拉國(guó)消費(fèi)量的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行了全面修正。2015/16年度孟加拉國(guó)消費(fèi)量調(diào)增110萬(wàn)包至570萬(wàn)包，中國(guó)消費(fèi)量調(diào)減50萬(wàn)包至3400萬(wàn)包，印度調(diào)減25萬(wàn)包至2600萬(wàn)包，巴基斯坦調(diào)減10萬(wàn)包至1090萬(wàn)包，越南調(diào)減10萬(wàn)包至470萬(wàn)包。中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)調(diào)增10萬(wàn)包至92.5萬(wàn)包，土耳其調(diào)減10萬(wàn)包至650萬(wàn)包。
　　ICE期貨對(duì)USDA月報(bào)的反應(yīng)主要是受美國(guó)供需預(yù)測(cè)大幅調(diào)整的影響。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，USDA在8月份預(yù)測(cè)中大幅調(diào)整美國(guó)產(chǎn)需數(shù)據(jù)并不鮮見(jiàn)，因?yàn)?月份和8月份的預(yù)測(cè)基礎(chǔ)完全不同。5月份至7月份，USDA的新年度預(yù)測(cè)是基于數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)和分析，而8月份則是根據(jù)棉田實(shí)地調(diào)查得出單產(chǎn)和產(chǎn)量預(yù)測(cè)。今年，美國(guó)許多產(chǎn)棉州降雨量大，棉花實(shí)播面積、棄收率和單產(chǎn)有很大的不確定性，因此8月份采用實(shí)地調(diào)查得出的預(yù)測(cè)變化較大。
　　根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部8月份預(yù)測(cè)，今年美國(guó)棉花實(shí)播面積調(diào)減10萬(wàn)英畝至890萬(wàn)英畝，棄收面積增加50萬(wàn)英畝至100萬(wàn)英畝，平均單產(chǎn)環(huán)比下調(diào)了3%。上述調(diào)整導(dǎo)致美棉產(chǎn)量預(yù)測(cè)下調(diào)140萬(wàn)包，降幅為10%。受產(chǎn)量預(yù)測(cè)大幅下調(diào)的影響，2015/16年度美棉出口和期末庫(kù)存隨之下調(diào)。2014/15年度，美棉出口預(yù)測(cè)調(diào)增20萬(wàn)包至1120萬(wàn)包，導(dǎo)致期末庫(kù)存下降50萬(wàn)包。2015/16年度，由于美棉產(chǎn)量預(yù)測(cè)大幅下調(diào)，美棉出口預(yù)測(cè)下調(diào)80萬(wàn)包至1000萬(wàn)包。以上情況說(shuō)明，美國(guó)棉花供應(yīng)緊張可能成為支撐2015/16年度棉花價(jià)格的一個(gè)因素。