短期貨源緊俏棉花將先揚(yáng)后抑

[編輯:KK]  [發(fā)布時(shí)間:2016-10-13 10:10:18]  [中糧期貨](méi)

　　據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告，2016/17年度全球棉花產(chǎn)量預(yù)估為2231萬(wàn)噸，2016/17年度全球棉花消費(fèi)量預(yù)估為2421.8萬(wàn)噸，產(chǎn)需缺口為190.8萬(wàn)噸。

　　2016/17年度全球棉花雖產(chǎn)銷(xiāo)缺口縮小，但仍處于供不應(yīng)求階段。2016/17年度全球棉花消費(fèi)量為2010/11年度以來(lái)連續(xù)第7年上漲，2016/17年度期末庫(kù)存預(yù)估為近5年新低，這些數(shù)據(jù)對(duì)新年度全球棉花價(jià)格產(chǎn)生支撐作用。

　　中國(guó)棉花產(chǎn)量減少、消費(fèi)增加

　　據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告，2016/17年度中國(guó)棉花產(chǎn)量預(yù)估為457.2萬(wàn)噸，較2015/16年度減少21.8萬(wàn)噸；2016/17年度中國(guó)棉花消費(fèi)量預(yù)估為762萬(wàn)噸，較2015/16年度增加21.7萬(wàn)噸；2016/17年度中國(guó)期末庫(kù)存預(yù)估為1101.7萬(wàn)噸，較2015/16年度減少209萬(wàn)噸。

　　由于2016年中國(guó)繼續(xù)堅(jiān)定實(shí)施進(jìn)口管控政策，加之進(jìn)口棉價(jià)格居高不下，2016年棉花月均進(jìn)口量遠(yuǎn)低于5年均值。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2016年前8個(gè)月累計(jì)進(jìn)口棉花59.5萬(wàn)噸，同比減少51.4萬(wàn)噸，減幅46.3%。減少的棉花由國(guó)產(chǎn)棉替代，這對(duì)國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格產(chǎn)生一定支撐作用。

　　新疆地區(qū)汽運(yùn)費(fèi)用上漲

　　8月交通運(yùn)輸部、工業(yè)和信息化部、公安部、工商總局、質(zhì)檢總局五部委聯(lián)合出臺(tái)超限、超載認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。目前單車(chē)裝運(yùn)量較去年減少20%，這意味著從2016/17年度開(kāi)始新疆棉汽運(yùn)出疆運(yùn)輸費(fèi)用大幅上漲，漲幅在20-30%。新疆當(dāng)?shù)?0%以上的棉花通過(guò)公路發(fā)運(yùn)，無(wú)形中增加成本。

　　儲(chǔ)備棉輪出超200萬(wàn)噸，新花價(jià)格走高

　　在2015/16年度新花銷(xiāo)售工作基本完結(jié)后，儲(chǔ)備棉由于其低廉的價(jià)格受到市場(chǎng)歡迎，競(jìng)拍底價(jià)節(jié)節(jié)走高，9月30日儲(chǔ)備棉輪出成交平均價(jià)為14384元/噸。截至目前，2015/16年度儲(chǔ)備棉輪出工作全部結(jié)束，此次儲(chǔ)備棉競(jìng)拍累計(jì)成交2659201.44噸。

　　儲(chǔ)備棉輪出工作結(jié)束后，籽棉價(jià)格繼續(xù)走高，市場(chǎng)搶購(gòu)心理加重，目前新疆且末縣40%衣分籽棉報(bào)價(jià)7.70元/公斤，部分地區(qū)40%衣分籽棉報(bào)價(jià)8.00元/公斤，折合皮棉成本16000-16500元/噸。

　　短緊長(zhǎng)松格局漸顯

　　從形態(tài)上看，鄭棉主力1701合約自高位16185元/噸跌至13450元/噸，屬于四浪調(diào)整行情，之后多頭在低位發(fā)力，價(jià)格增倉(cāng)上破14260元/噸，形成V形反轉(zhuǎn)，五浪上升行情展開(kāi)。目前并不存在實(shí)盤(pán)壓力，鄭棉主力1701合約將進(jìn)一步上攻。

　　11月中旬新棉將大量上市，本年度新花產(chǎn)量在420萬(wàn)噸左右。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，儲(chǔ)備棉輪出成交量中有30-40%被貿(mào)易商囤收，而明年3月新一輪儲(chǔ)備棉輪出工作將有序展開(kāi)，留給新花及儲(chǔ)備棉銷(xiāo)售的時(shí)間僅有5個(gè)月。每個(gè)月95萬(wàn)噸的供應(yīng)量使得市場(chǎng)在明年3月之前處于供應(yīng)寬松階段，鄭棉價(jià)格也將回歸至新棉成本附近。短期貨源緊俏棉花將先揚(yáng)后抑