鄭棉漲停非偶然 上游違約意義深

[編輯:Qsj]  [發(fā)布時間:2016-04-13 09:04:15]  [期貨日報]

　　昨日，鄭棉主力1609、1701合約期價雙雙漲停，有市場人士認為棉價漲停很暴力，事發(fā)太突然，實際上在前一時期棉價的持續(xù)下跌過程中，在整個產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)拼命去庫存的過程中，市場已埋下了突發(fā)性大幅上漲的種子，而在近日棉花價格上漲的過程中，很多上游供貨企業(yè)紛紛違約更是意味深長。
　　首先，國內(nèi)棉市產(chǎn)不足需持續(xù)多年的現(xiàn)象被市場忽視。由于棉價持續(xù)下滑，加上內(nèi)地種棉補貼低下，河北、山東、湖北、河南等內(nèi)地棉區(qū)的種植面積下滑很快，新疆棉區(qū)即使有目標價格政策的支持，但棉農(nóng)的收入也不是很高，新疆棉花種植面積僅能保持穩(wěn)定這個狀態(tài)。從國內(nèi)棉花產(chǎn)量和需求量來看，產(chǎn)不足需的情況已存在數(shù)年，但由于進口棉花、棉紗數(shù)量較大，國內(nèi)棉市產(chǎn)不足需的效果一直沒有得到體現(xiàn)。如今，國產(chǎn)棉花和棉紗的價格優(yōu)勢顯現(xiàn)，進口棉花、棉紗數(shù)量大幅下滑，產(chǎn)不足需對價格的利好效應(yīng)很快就表現(xiàn)了出來。
　　其次，產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)庫存嚴重不足。在棉花及其產(chǎn)品價格的下跌過程中，誰庫存大誰虧錢，而經(jīng)過長達數(shù)年的整個產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)的去庫存化過程，除了國儲棉數(shù)量較大以處，整個產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)庫存嚴重不足。價格上漲以后，產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)又開始拼命補庫，當(dāng)前上游企業(yè)紛紛違約更會助漲價格，也說明龐大的國儲棉庫存對市場來說就是一個擺設(shè)。
　　再次，需求回暖被冷處理。春節(jié)過后，國內(nèi)紡織企業(yè)的利潤一直不斷提高，中小型紡織企業(yè)加工一噸棉紗普遍可掙2000元左右，但市場對此視而不見，并把關(guān)注的目光投向了國儲棉拋售，最終國儲棉拋售細則遲遲不兌現(xiàn)，需求最終拉動價格走高。
　　最后，黑色系列期貨品種價格暴漲顛覆了很多投資者的投資理念，資本對棉價的影響越來越大。2月下旬至今，國內(nèi)黑色系列期貨品種價格的暴漲顛覆了很多投資者的投資理念，一夜之間螺紋鋼現(xiàn)貨價格每噸上漲300元更是讓期現(xiàn)貨參與者們口瞪目呆。目前，這種市場現(xiàn)象正在棉花期市重現(xiàn)。站在投資機構(gòu)等以進行資本操作的投資者角度分析，在黑色系列期貨品種價格沒有上漲之前，市場的悲觀情緒那是相當(dāng)?shù)貪夂瘢D(zhuǎn)眼間冰涼的在港口和鋼廠堆集如山的鐵礦古、螺紋鋼“咸魚翻身”了，供應(yīng)壓力瞬間云消霧散。這種現(xiàn)象在棉花市場也是可以出現(xiàn)的，在國內(nèi)外棉花市場基本面利好的大環(huán)境已經(jīng)形成的情況下，在鄭棉遠期合約期價滑到歷史低價區(qū)的時候，適量做多是更佳的選擇。